上周四滬膠主力合約價(jià)格跌破去年8月份以來(lái)的上升通道，同時(shí)也跌破年前曾多次確認(rèn)的25500元/噸支撐位，后市不容樂(lè)觀。

受市場(chǎng)環(huán)境整體偏空影響，滬膠延續(xù)了節(jié)前的回落態(tài)勢(shì)，重心繼續(xù)下移。截至本周一，滬膠主力合約收于24650元/噸，較節(jié)前（2月8日收盤(pán)價(jià)26635元/噸）下跌1985元/噸，跌幅為7.5%。滬膠遇冷，重挫了節(jié)前市場(chǎng)看漲后市的信心，近期市場(chǎng)看空情緒濃厚，滬膠市場(chǎng)不容樂(lè)觀。

供給再度增加

1月份國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口創(chuàng)出新高。海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月份天然橡膠 進(jìn)口25萬(wàn)噸，高于去年同期14萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)79%。考慮到去年1月份為春節(jié)假期，筆者對(duì)進(jìn)口數(shù)據(jù)進(jìn)行工作日調(diào)整后，發(fā)現(xiàn)今年1月份進(jìn)口同比仍增長(zhǎng)52%。1月份合成橡膠進(jìn)口14.32萬(wàn)噸，亦高于去年同期的10萬(wàn)余噸，進(jìn)行工作日調(diào)整后同比增幅為20.81%。

同樣在我國(guó)青島保稅區(qū)，滿(mǎn)庫(kù)存運(yùn)行對(duì)市場(chǎng)形成的壓力也不容小覷。上周，青島保稅區(qū)橡膠現(xiàn)貨出庫(kù)相對(duì)冷清。個(gè)別大型倉(cāng)庫(kù)保持在千噸以上，也有的大庫(kù)出庫(kù)在二三百?lài)?。一方面是價(jià)格大跌，另一方面是輪胎工廠多數(shù)放假未復(fù)工。據(jù)了解，年后保稅區(qū)橡膠庫(kù)存約為34萬(wàn)噸，而且3月份入庫(kù)計(jì)劃仍不少。在倉(cāng)庫(kù)爆滿(mǎn)的形勢(shì)下，后市橡膠消費(fèi)料以隨用隨買(mǎi)為主。

往年一季度，泰國(guó)東北部地區(qū)橡膠進(jìn)入旱季落葉期，但是今年雨水偏多，落葉晚了2周，新葉則提前了2周，因此今年在東北部地區(qū)的膠水供應(yīng)較往年多出一個(gè)月左右。此外，泰國(guó)國(guó)農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)近日表示，泰國(guó)政府將停止繼續(xù)執(zhí)行其橡膠購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，現(xiàn)行計(jì)劃將于3月末到期。去年，泰國(guó)政府批準(zhǔn)了450億泰銖（15.1億美元）的從農(nóng)戶(hù)手中購(gòu)買(mǎi)橡膠的計(jì)劃，旨在支撐橡膠價(jià)格。由于全球經(jīng)濟(jì)萎縮，當(dāng)時(shí)膠價(jià)已經(jīng)較2011年紀(jì)錄高位回落超過(guò)一半。泰國(guó)作為最大的橡膠出口國(guó)，隨著購(gòu)買(mǎi)政策的停止執(zhí)行，屆時(shí)將有可能向外釋放庫(kù)存，預(yù)計(jì)至3月末，泰國(guó)政府從膠農(nóng)手中購(gòu)買(mǎi)橡膠建立的庫(kù)存總量將達(dá)到41萬(wàn)噸，這無(wú)疑將給市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)烈的看空預(yù)期。

需求恢復(fù)緩慢，現(xiàn)貨有價(jià)無(wú)市

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)2月5日公布的數(shù)據(jù)，2013年1月，中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為45.26%，環(huán)比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。由于去年12月釋放了大部分消費(fèi)者的購(gòu)車(chē)需求，導(dǎo)致1月中下旬才出現(xiàn)春節(jié)前購(gòu)車(chē)小高峰，使得1月市場(chǎng)需求與上月基本持平，成交價(jià)格有所回升。隨著2月迎來(lái)春節(jié)，有效工作日減少，經(jīng)銷(xiāo)商普遍看低2月市場(chǎng)總體需求。經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存狀況不容樂(lè)觀。

國(guó)外市場(chǎng)，根據(jù)歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)ACEA發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月份歐盟27國(guó)乘用車(chē)注冊(cè)量同比下跌8.7%，該數(shù)字是1990年以來(lái)同期新低。從2011年10月開(kāi)始到上個(gè)月，歐盟車(chē)市連續(xù)16個(gè)月同比下降。歐盟27國(guó)加上歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟中的冰島、挪威和瑞士3個(gè)北歐國(guó)家，則1月份同比下滑8.5%，同樣也是連跌16個(gè)月，創(chuàng)23年來(lái)新低。全球橡膠終端汽車(chē)行業(yè)狀況仍然較為嚴(yán)峻。

結(jié)論

國(guó)內(nèi)橡膠現(xiàn)貨有價(jià)無(wú)市，開(kāi)年后價(jià)格節(jié)節(jié)下跌。需求是制約后市膠價(jià)的關(guān)鍵因素：即使待3月份下游工廠全面恢復(fù)開(kāi)工，屆時(shí)仍將以消耗此前的備貨為主。對(duì)于滬膠市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，滬膠價(jià)格年前上漲但量能始終無(wú)法配合，在利多因素逐漸消散后開(kāi)始回歸基本面。上周四滬膠主力合約價(jià)格跌破去年8月份以來(lái)的上升通道，同時(shí)也跌破年前曾多次確認(rèn)的25500元/噸支撐位，后市不容樂(lè)觀。