受美聯(lián)儲可能提前結束QE和我國政府3月份起可能拋儲部分新棉并允許其進入流通市場的雙重影響，節(jié)后一周鄭棉價格沖高回落，市場資金持續(xù)流出，整體維持平行整理?？紤]到市場傳聞不可盡信，加之“兩會”將現(xiàn)政策性利好，以及美國農(nóng)業(yè)部報告利多美棉，鄭棉價格不宜過分看空。

傳聞不可盡信

2月7日，市場傳聞政府相關部門將從3月份起拋儲部分新棉，且按照3∶7的比例進行，即拋售的儲備棉中30%為新棉，70%為陳棉。值得注意的是，拋售的儲備棉將獲準進入流通市場，可以用于期貨和撮合市場交割。自政府通過收拋儲調(diào)劑市場余缺以來，棉價就一直受政策影響，成為典型的政策市。

允許拋儲的新棉進入流通市場，并可用于期貨交割，還存在一些現(xiàn)實的考量。拋儲的目的在于滿足需求、平抑價格，對象主要是紡織用棉企業(yè)，如果拋儲范圍擴大到加工商、貿(mào)易商，則有點本末倒置。市場傳聞在沒有得到證實之前，不可盡信。

市場進入政策利好期

我國棉紡織行業(yè)發(fā)展中的瓶頸，諸如原料和用工成本高、轉(zhuǎn)型壓力大以及內(nèi)需不足等是一個系統(tǒng)性的工程問題，可以說是環(huán)環(huán)相扣，這些問題的解決都離不開國家政策的大力支持。只有建立起一個強大的內(nèi)需市場，棉紡織行業(yè)遇到的各種問題方可迎刃而解，而這又關系到貧富差距、社會公平和社會保障不足等問題。“兩會”分別于3月3日和和3月5日開幕，對于市場普遍關心的房價調(diào)控和保障房建設、改革收入分配制度、加強社會保障和養(yǎng)老保障以及解決看病難看病貴的問題也許都會出臺更為有利的措施。這些措施的推出，對于解決我國發(fā)展中遇到的結構性問題，提高居民可支配性收入，擴大內(nèi)需，進而推進到解決棉紡織行業(yè)微觀層面遇到的各種難題都大有裨益。

美國農(nóng)業(yè)部報告利多ICE棉花

2月9日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了新一期的全球棉花供需預測報告，全球棉花消費量略有提升，期末庫存沒有變化，但我國的庫存調(diào)高了43.5萬噸，達到928萬噸，占全球庫存的52%。我國的庫存體現(xiàn)在國儲庫存上，只要拋儲的價格穩(wěn)定，就不會造成國內(nèi)棉價的大幅波動。報告上調(diào)了2012/2013年度的美棉出口量，至272.2萬噸，主要預期是我國進口量增加。

全球棉花的定價權尚沒有完全轉(zhuǎn)移到我國，雖然當前內(nèi)外棉價差高企，實行雙軌制運行，但在期棉市場上，ICE棉花的漲跌依然對國內(nèi)走勢產(chǎn)生較大影響。ICE棉花5月合約連漲數(shù)日之后回吐部分漲幅，價格運動軌跡顯示85美分/磅一線具有較強阻力，但是下方81.5美分/磅同樣具有較強支撐，整體處于偏多格局。

新年度的植棉意向下降

中棉所、國家棉花產(chǎn)業(yè)技術體系于2013年1月調(diào)查了川、湘、鄂、贛、皖、蘇、冀、魯、豫、津、秦、晉、新、甘、遼和吉16個省市區(qū)117個定點縣、2865個定點農(nóng)戶，發(fā)布了2013年植棉意向報告。報告顯示，2013年全國植棉意向呈減少趨勢，同比2012年減少4.4%。美國棉花總會NCC近期在孟菲斯舉行的第30屆年度會議上發(fā)布了2013年初步植棉意向報告，預計2013年美國棉花種植面積為901萬英畝，較2012年大幅下降26.8%。雖然全球棉花期末庫存高企，但是全球植棉面積的減少將使棉花出現(xiàn)一定幅度的減產(chǎn)，這對于改善失衡的供需結構不無幫助。目前全球棉價處在大周期運行的底部，長遠來看，供過于需矛盾的逐步緩解將促使全球棉價慢慢抬升。

上周資本市場利空消息頻繁，受我國政府樓市調(diào)控“國五條”和美聯(lián)儲可能提前結束QE的影響，股市暴跌，大宗商品尤其是工業(yè)品大幅走軟，軟商品的棉花亦受牽連而沖高回落。不過，投資者應該注意到，一些實質(zhì)性的利多因素正在醞釀中，鄭棉價格不宜過分看空，操作上可等待市場情緒平穩(wěn)后，再依據(jù)技術走勢擇機入場做多。