黑暗一周：期指空頭肆虐滬指百點臥倒

銀行蒸發(fā)6000億估值分歧，創(chuàng)業(yè)板中小板重歸主流

大跌前一天股指期貨空頭陡增6778手賣單，銀行地產(chǎn)板塊權(quán)重股重挫，醫(yī)藥股防御性凸顯

理財周報記者張偉賢/文

市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換得如此之快，許多投資者甚至還沒緩過神來。

2月18日，星期一，蛇年的第一個交易日。滬指高開低走，收盤跌10.84點，跌幅0.45%。

萬眾期待的開門紅成泡影。

然而，更令投資者意想不到的是，這天的小陰線，直接開啟了滬指百點大跌的序幕。

次日，滬指大跌38.65點，收出中陰線。周三，滬指小幅反彈。周四，滬指暴跌71.23點，跌幅近3%，創(chuàng)下15個月以來的最大單日跌幅。周五，滬指震蕩下行，再跌11.79點。

一周之內(nèi)，滬指大跌118點。

拖累指數(shù)的，正是前期風(fēng)光無限的金融和地產(chǎn)板塊。其中，浦發(fā)銀行和華夏銀行和民生銀行周跌幅達10%，跌幅達8%以上的銀行股比比皆是。四大行的跌幅也達5%，板塊平均跌幅達8%。

銀行板塊市值一周蒸發(fā)3800億，與2月4日相比更蒸發(fā)近7000億

地產(chǎn)股中金地集團大跌逾13%，萬科A也跌近7%。

金融地產(chǎn)股似乎在一周之內(nèi)從天堂來到地獄。

實際上，早在2月8日，也就是節(jié)前的最后一個交易日，空頭已大肆布局股指期貨。

中金所數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日前20名IF1303主力合約空頭大幅增持6778手，而多頭僅增持2732手。至此，主力合約凈空單劇增至10811手，環(huán)比大增43%，陰雨密布。

2月18日，空頭再次增持2185手主力合約，股指順勢飛流直下。

作為大盤指數(shù)的權(quán)重板塊，金融地產(chǎn)等大盤藍籌股毫無疑問的成為了重災(zāi)區(qū)，中小盤則意外幸免。

期指空頭肆虐，金融地產(chǎn)領(lǐng)跌

2月18日，長假后開盤的第一天。

這天清晨，各大網(wǎng)絡(luò)財經(jīng)媒體主頁上，“開門紅是大概率”之類的字眼格外醒目，眾多研究機構(gòu)、股評也清一色看好“開門紅”，投資者喜形于色。

滬指也不負眾望，開盤報2441.91點，高開0.39%，并在盤中創(chuàng)下2444.80的反彈新高。

然而，投資者猜到了開頭，卻猜不到這結(jié)尾。

滬指隨后便震蕩下行，收盤下跌10.84點，跌幅0.45%。收出小陰線。深成指更是大跌近2%，收出中陰線。

地產(chǎn)金融領(lǐng)跌。萬科A大跌2.74%，金地集團更大跌5.17%。華夏銀行也大跌近3%。

地產(chǎn)領(lǐng)跌的原因，是一則“近期相關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控政策將出臺，目前待選方案有2種‘二套房7成首付+貸款利率為1.3倍’，實施時間仍未確定”的消息。

事實上，早在1月31日網(wǎng)上便已流傳地產(chǎn)調(diào)控將加碼的消息，當(dāng)日地產(chǎn)板塊也聞風(fēng)重挫逾5%。這次消息來的更言之鑿鑿，本已是驚弓之鳥的地產(chǎn)股再度集體暴跌，研究機構(gòu)也開始看淡地產(chǎn)股。

“未來地產(chǎn)股的走勢還要看政策，目前由于換屆正處于政策不明朗的階段，如果昨日傳言在今日晚間未獲證實的話，預(yù)計地產(chǎn)股會逐步企穩(wěn)，但如果被證實，則我們認為地產(chǎn)股的行情已經(jīng)結(jié)束?！睎|北證券高建表示。

而銀行股，也是在年前最后一周便已展開調(diào)整，本次調(diào)整源自一則高盛減持工商H股的消息。

據(jù)外媒援引消息人士報道，高盛于1月28日收盤后通過大宗交易以每股5.77港元(合0.74美元)的價格出售了13.5億股工商銀行H股，較后者周一收盤價5.95港元折讓3%，套現(xiàn)約10億美元。這是今年以來在亞洲(日本除外)進行的最大一筆股份出售交易。

消息出來后，工商銀行沖高回落，隨后一周下跌2.25%。

不過，下跌的理由顯然沒有那么簡單。

主力機構(gòu)已經(jīng)悄然在大跌前大肆做空期指，掌握了先機。

中金所數(shù)據(jù)顯示，長假前最后一個交易日，前20名IF1303主力合約空頭大幅增持6778手至84671手，而多頭僅增持2732手至73860手，主力合約凈空單劇增至10811手，這是主力合約凈空單在數(shù)周之后再度回到萬手以上。

當(dāng)日，IF1303主力合約沖高回落，下跌0.58%，而滬深300指數(shù)仍漲0.43%。

股指期貨走在了現(xiàn)貨的前面，成為了風(fēng)向標(biāo)。

2月18日，前20名IF1303主力合約空頭繼續(xù)增持2185手，而多頭僅僅增持23手。主力合約凈空單已近1.3萬手。其中，僅國泰君安期貨一家機構(gòu)便增持了2000手賣單，并減持了992手買單，成為了大跌行情的最大贏家。

這天滬深300下跌1.24%，IF1303合約則已大跌1.76%。

股指期貨再一次走在了現(xiàn)貨的前面。

“(滬指)495點大漲過后，機構(gòu)已經(jīng)在出貨?！眹牌谪浵暮澜軐τ浾弑硎?，“前20名機構(gòu)賣單劇增，這是部分機構(gòu)在利用期貨做套保。有了這些套保盤后，機構(gòu)便可以拋售此前買入的金融地產(chǎn)等權(quán)重股，即便股價下跌，也可以鎖定利潤。當(dāng)然，也不排除有機構(gòu)在通過股指期貨做空獲利?！?/div>

此后數(shù)日，主力合約前20名機構(gòu)空頭繼續(xù)小幅加倉，而滬指則開始跟隨期貨大跌。

1月19日，滬指大跌38.65點，跌幅1.60%。地產(chǎn)、金融藍籌再成砸盤工具。萬保招金均大跌逾5%，其中金地集團暴跌7.65%。

與地產(chǎn)板塊血肉相連的建筑建材股跌幅尤甚。當(dāng)日水泥板塊暴跌近8%，巢東股份、冀東水泥等個股跌停。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，巢東股份賣出席位前五位都清一色為機構(gòu)，共賣出2854.25萬元，占當(dāng)日成交26.11%的比例。冀東水泥同樣被機構(gòu)集中拋售，前五名機構(gòu)共賣出9305萬元。機構(gòu)出貨之意昭然若揭。

1月20日，地產(chǎn)金融股跟隨大盤小幅反彈。

1月21日，民生銀行、興業(yè)銀行大跌近6%，跌幅達4%的銀行股比比皆是，銀行板塊個股平均跌幅逾4%。此外，保險板塊同樣大跌近4%，券商板塊更大跌5.23%，列兩市跌幅第一位。

當(dāng)日，滬指暴跌71.23點，跌幅近3%，創(chuàng)下15個月以來的最大單日跌幅。

1月22日，至此，機構(gòu)利用股指套保和做空，上演了一出棒打藍籌股的好戲。

事實上，大跌前88%的基金倉位水平，也再次成為了股市的“反向指標(biāo)”。

申銀萬國基金倉位估算周報顯示，截至節(jié)前最后一個交易日，開放式基金平均倉位為87.90%。其中，開放式股票型基金平均倉位上升1.34%，從90.17%上升到91.52%；開放式平衡型基金平均倉位上升1.53%，從79.83%上升到81.36%。

風(fēng)格轉(zhuǎn)向小盤成長股

與滬指節(jié)節(jié)敗退截然相反的是，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指(5249.721,-8.03,-0.15%)迭創(chuàng)新高，中小盤成長股補漲態(tài)勢明顯。

從長假前的一周開始，創(chuàng)業(yè)板和中小板的表現(xiàn)便明顯強于滬指。給創(chuàng)業(yè)板和中小板的補漲注入強心針的，是一則融資融券標(biāo)的股增加至500只的消息。

1月25日，滬深交易所發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整融資融券標(biāo)的股票范圍的通知》，自2013年1月31日起，深市標(biāo)的股票數(shù)量將由目前符合深圳100指數(shù)成份股標(biāo)準(zhǔn)的98只擴展為200只，而滬市標(biāo)的股票數(shù)量則由185只增至300只。

尤為引人注目的，是創(chuàng)業(yè)板股票首次成為融資融券標(biāo)的，中小企業(yè)板股票數(shù)量進一步增加。

數(shù)據(jù)顯示，1月31日以來，兩市融資余額飆升，融資余額與融券余額的差值從1月31日的1001億元增至2月20日的1187億元。其中新進的186億元，相當(dāng)一部分流向了新增的200標(biāo)的股。

借著融資融券東風(fēng)，創(chuàng)業(yè)板和中小板在上周繼續(xù)保持強勢。1月18日，滬指跌0.45%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.49%，再創(chuàng)反彈新高；次日小幅調(diào)整后，周三暴漲近4%，創(chuàng)下2011年12月以來的新高，與連續(xù)大跌的滬指形成鮮明對比。此外，中小板指數(shù)的表現(xiàn)也明顯比滬指強勢。

“反彈是分階段的，前一個階段是權(quán)重股估值修復(fù)，快速拉高指數(shù)，投資者可能會感覺賺指數(shù)不賺錢?！鄙虾８酚顿Y管理有限公司董事長張衛(wèi)民表示，“接下來則可能是指數(shù)不漲，但中小盤成長股和題材股將大幅上漲?！?/div>

以防御性和成長性著稱的醫(yī)藥股，表現(xiàn)搶眼。其中，香雪制藥5天大漲逾25%，海翔藥業(yè)、振東制藥等漲幅也接近20%，清一色為中小盤股。

國務(wù)院辦公廳2月20日發(fā)布《關(guān)于鞏固完善基本藥物制度和基層運行新機制的意見》。招商證券認為，《意見》對上市公司整體利好，特別是基藥招標(biāo)的完善，利于板塊估值整體的提升。

“2013年初至今醫(yī)藥板塊市場表現(xiàn)第一，上漲16.4%，2013年動態(tài)市盈率24倍，雖然短期漲幅過快，且估值趨于合理?！毙仑敻会t(yī)藥行業(yè)最佳分析師申銀萬國羅鶄表示，考慮2013年醫(yī)藥行業(yè)基本面呈小陽春態(tài)勢，股價仍可繼續(xù)樂觀。

另一個持續(xù)走強的是環(huán)保板塊的中小盤個股。其中，創(chuàng)業(yè)環(huán)保全周大漲逾20%；天壕節(jié)能、首創(chuàng)股份等漲幅也在15%以上。

“進入2013年，北京灰霾、山東濰坊地下水污染等環(huán)保事件頻發(fā)，這與美麗中國理念極度背離?！惫獯笞C券陳俊鵬表示，“從中長期來看，循環(huán)經(jīng)濟和綠色發(fā)展是根本出路”，重點關(guān)注水安全、垃圾圍城和重金屬污染相關(guān)治理公司?！?/div>

值得留意的是，2月21日以來，前期持續(xù)大跌的白酒股也開始受到資金的關(guān)注，特別是中低端白酒個股反彈幅度較大。老白干酒、金種子酒、古井貢酒等個股兩天反彈15%。

市場人士指出，“中低端酒受三公消費、禁酒令等事件影響較小，且二三線白酒股估值也不高，仍具備投資價值”。

創(chuàng)業(yè)板潛力大

“金融地產(chǎn)作為本輪反彈的兩面旗幟，前期漲幅過大，此番在期指打壓下獲利回吐在所難免?！毕暮澜苤赋?，“快速下跌后存反彈機會，指數(shù)在兩會前后仍有機會創(chuàng)新高?！?/div>

“我們依然看好2013年銀行股的投資價值?！睎|方證券王軼表示，長期來看，我們認為銀行股在1.5倍PB都是合理的，而當(dāng)前銀行股的2012年和2013年平均PB分別在1.37和1.18倍，仍然離1.5倍PB有明顯差距。

向來看好創(chuàng)業(yè)板成長股投資機會的張衛(wèi)民更樂觀表示，創(chuàng)業(yè)板已走出大牛市，短期內(nèi)或挑戰(zhàn)1000點，三五年內(nèi)有機會上5000點。

“看好基于移動互聯(lián)網(wǎng)的消費、服務(wù)類公司以及太陽能、風(fēng)能等替代能源相關(guān)公司。”張衛(wèi)民表示，“多晶硅光伏產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷的數(shù)年低估后，將迎來曙光?！?/div>

近期媒體稱，商務(wù)部對產(chǎn)自美國、韓國及歐盟的多晶硅“雙反”初裁時間已經(jīng)落定，將擇機出爐。一旦征稅，有望給國內(nèi)多晶硅企業(yè)帶來利好。此外，近期多數(shù)光伏產(chǎn)品價格較2012年底價格最低點的反彈幅度也達到5%-10%。

責(zé)任編輯：李婷

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