需求的變化是我們認(rèn)為行業(yè)拐點(diǎn)出現(xiàn)的核心關(guān)鍵點(diǎn)。2012年平板玻璃銷量6.9億重箱，同比下降2%，這在歷史上比較少見。玻璃的下游主要是建筑和汽車，這兩者的銷量都在近期出現(xiàn)了向好變化。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，對(duì)需求增速影響最大的是施工面積增速，而非竣工，因此拐點(diǎn)可能比市場(chǎng)預(yù)期的來(lái)得早。從領(lǐng)先指標(biāo)銷售面積來(lái)看，我們判斷新開工和施工的拐點(diǎn)會(huì)在一至二季度出現(xiàn)。傳導(dǎo)的鏈條是下游庫(kù)存的恢復(fù)終端需求的回升與驗(yàn)證廠商庫(kù)存下降價(jià)格上升。

庫(kù)存只要開始下降就可以作為判斷依據(jù)。目前行業(yè)的庫(kù)存絕對(duì)水平在高位，但是相對(duì)水平在中樞偏上（相對(duì)于銷售），而一旦能回升到平均之下，價(jià)格的上漲會(huì)相對(duì)較大。