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股指期貨經(jīng)過(guò)年后連續(xù)兩個(gè)交易日的陰跌，短線獲利回吐盤得到極大的釋放，昨日（2月20日）股指終于止跌企穩(wěn)，報(bào)收蛇年第一根陽(yáng)線。今日（2月21日）股指期貨市場(chǎng)開盤后迅速跳水，主力合約在2分鐘內(nèi)跌20點(diǎn)左右，隨后以震蕩尋底為主，接近午盤時(shí)再度跳水，主力合約半日重挫近百點(diǎn)，午后市場(chǎng)繼續(xù)震蕩下跌，IF1303一度跌近5%，跌破2600點(diǎn)，尾盤略有回升。截至收盤，股指期貨主力合約IF1302報(bào)收于2615.2，最高2697.8，最低2590.4，較上個(gè)交易日下降96.2點(diǎn)（-3.55%）。對(duì)于這樣的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了國(guó)海良時(shí)期貨分析師史光達(dá)，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)1：股指四個(gè)交易日中有3天收出3根長(zhǎng)陰線，累積跌幅超過(guò)5%，請(qǐng)問(wèn)股指期貨出現(xiàn)這種行情的原因有哪些？

國(guó)海良時(shí)期貨史光達(dá)：我覺(jué)得引發(fā)此輪調(diào)整的因素有以下幾點(diǎn)。首先，股指從去年12月上漲以來(lái)，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)像樣的調(diào)整，累積了大量的獲利盤，同時(shí)2800又是重要壓力點(diǎn)位，有強(qiáng)烈的技術(shù)性調(diào)整需求。其次，節(jié)后政策面利空因素頻現(xiàn)，19日央行重啟正回購(gòu)操作，20日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要暗示或提前結(jié)束QE，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議升級(jí)樓市調(diào)控。這些利空因素刺激了投資者敏感的神經(jīng)，放大了股指的調(diào)整幅度。此外，主導(dǎo)此前行情上漲的主要?jiǎng)幽苁倾y行金融板塊的估值修復(fù)，在大幅上漲之后，金融板塊已不再是估值洼地的最低區(qū)域，調(diào)整可以為主力資金創(chuàng)造調(diào)倉(cāng)換股良機(jī)。

期貨中國(guó)2：根據(jù)近期的行情走勢(shì)，股指是否存在回調(diào)筑底的可能性？在這樣的行情下，投資者應(yīng)該如何操作？

國(guó)海良時(shí)期貨史光達(dá)：個(gè)人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和估值修復(fù)的主線并沒(méi)有改變，應(yīng)該以上漲過(guò)程中的正常調(diào)整來(lái)看待目前的股市。首先，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脈絡(luò)日漸清晰，上市公司利潤(rùn)將在2013年得到明顯改善，滬深300整體估值水平將出現(xiàn)明顯下降。其次，國(guó)內(nèi)外相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境很難在短期內(nèi)出現(xiàn)改變，貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值日益被市場(chǎng)關(guān)注，按兵不動(dòng)將會(huì)面臨強(qiáng)烈的升值壓力，央行難以袖手旁觀。再次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，需要大規(guī)模的資產(chǎn)重新配置，政策上需要股市保持適當(dāng)?shù)幕钴S程度。操作上，投資者可以在2600一線開始建倉(cāng)，逢低吸納做多。

受訪者: 國(guó)海良時(shí)期貨史光達(dá)

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯李婷整理

2013年2月21日