IF1303合約凈空頭寸重新上升至1萬(wàn)手之上，而近期多頭持續(xù)謹(jǐn)慎，或拖累調(diào)整周期延長(zhǎng)。

凈空持續(xù)推高

2月7日1303合約成為主力合約，凈空頭寸直接跳升至7569手，之后繼續(xù)快速推高，節(jié)后第一天就逼近1.3萬(wàn)手的高位，周三則達(dá)到13070手，回顧凈持倉(cāng)的歷史表現(xiàn)，主力合約凈空頭寸超過(guò)1.3萬(wàn)手只發(fā)生在去年8月底時(shí)，當(dāng)時(shí)是在大盤單邊下跌4個(gè)月后的空頭頭寸積累的結(jié)果，凈空頭創(chuàng)新高后單邊下跌趨勢(shì)也出現(xiàn)終結(jié)，隨之出現(xiàn)了兩個(gè)月的橫盤寬幅整理。目前在單邊強(qiáng)勢(shì)拉升2個(gè)月后凈空頭寸再度接近歷史新高，是否也意味著前期上行格局被打破呢？從節(jié)后的走勢(shì)看，短期確實(shí)已經(jīng)受阻，但是否形成轉(zhuǎn)折還難以確定，因?yàn)榭偝謧}(cāng)仍處于上升趨勢(shì)，可能會(huì)導(dǎo)致近期多空博弈繼續(xù)加劇。

多頭略顯謹(jǐn)慎

春節(jié)前后多頭表現(xiàn)明顯較弱，節(jié)前最后交易日所有公布合約的前20席位多頭頭寸減持1932手，節(jié)后第一天再度減持3887手，雖然周二回補(bǔ)3187手，但周三再度減倉(cāng)1504手，四天累計(jì)減倉(cāng)4136手，總持倉(cāng)卻繼續(xù)逼近新高水平，這種局面彰顯了多頭心態(tài)明顯謹(jǐn)慎。在前面我們分析的一般規(guī)律中，上漲過(guò)程應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注多頭的持倉(cāng)，只要多頭不撤離，上行動(dòng)能就會(huì)延續(xù)，但最近一周的表現(xiàn)中，多頭已經(jīng)呈現(xiàn)了撤離跡象，這也直接造成了乏力的表現(xiàn)，加上空方順勢(shì)連續(xù)大幅加倉(cāng)推高凈空頭寸，導(dǎo)致了短期快速回落的局面。由于目前多頭仍無(wú)明顯進(jìn)場(chǎng)意愿，可能導(dǎo)致調(diào)整周期延長(zhǎng)的概率較大，但由于空方周三出現(xiàn)一定減倉(cāng)，也就是說(shuō)連續(xù)回落后空方也較為謹(jǐn)慎，這或使得調(diào)整速度放緩，轉(zhuǎn)變?yōu)橐詴r(shí)間換取空間的可能增大，后期多頭是否在蓄勢(shì)后重新進(jìn)場(chǎng)值得關(guān)注，由于目前大趨勢(shì)處于偏多格局中，只要多頭重新進(jìn)場(chǎng)，仍然存在與空方抗衡的條件。

綜合分析，短期看，多頭的謹(jǐn)慎和凈空頭寸的高企都會(huì)繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)形成壓制，雖然周三現(xiàn)貨市場(chǎng)略顯企穩(wěn)，但量能不足，且期指沒有明顯跟隨，預(yù)計(jì)僅僅是技術(shù)性弱反彈，市場(chǎng)能否有效企穩(wěn)還需觀察，尤其關(guān)注多頭資金能否重新進(jìn)場(chǎng)，否則修整周期將延長(zhǎng)。