持倉量上揚

期現(xiàn)套利繼續(xù)有優(yōu)勢

國泰君安期貨研究所：期指成交額下降至4600億元水平，新掛牌合約的成交量與季一合約相差無幾，期指交投規(guī)模下降并未打亂持倉量上升，說明分紅旺季來臨前夕參與者開始積極借助期限較長的合約進行套利布局。

日內(nèi)期指的建平倉優(yōu)勢均相對顯著，建倉時機最好的時段發(fā)生在開盤后一段時間，最高基差水平超過上一交易日。

經(jīng)過基差高位運行后，套利者的介入活動，將異常偏離的定價誤差拉回至正常水平，收盤前夕，交割日居前的三個合約，基差較長時間在14點、30點、50點下方運行。相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示出未來一段時間，需關(guān)注IF1304、IF1306上的建倉機會。

作為增厚套利收益的現(xiàn)貨部位收益，可從適當(dāng)調(diào)降銀行地產(chǎn)等權(quán)重較大的個股、提升醫(yī)藥行業(yè)等股票權(quán)重上入手，必須注意到分紅密集期間現(xiàn)貨部位精選與紅利收益兩者的協(xié)調(diào)。價差來看，上一交易日階段性上揚后，價差運行重心并未下降，因此參與者需緊密關(guān)注價差可能出現(xiàn)的再度上揚。

量化加權(quán)指示信號較多地指向多頭方向。全市場融資規(guī)模連續(xù)兩個交易日保持大幅擴張態(tài)勢，節(jié)前曾出現(xiàn)融資規(guī)模劇減，但接連兩個交易日的上行幅度已經(jīng)覆蓋了前期的降幅。

市場縮量反彈

期指企穩(wěn)待觀察

中證期貨研究所：銀行否認二套房貸收緊的傳言，使得地產(chǎn)股壓力減弱，房地產(chǎn)股的反彈緩和了近期下跌壓力；另外統(tǒng)計顯示醫(yī)療、環(huán)保和物流三大行業(yè)年報業(yè)績呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，刺激對應(yīng)板塊股票走強，彰顯市場對年報行情還是存在期待；不過站在指數(shù)的角度，由于銀行權(quán)重股沒有有效企穩(wěn)，使得指數(shù)的推動力被削弱，但市場從前期單獨看銀行臉色的局面逐步轉(zhuǎn)移到業(yè)績支撐的其他行業(yè)，也不失為一個好現(xiàn)象，也有利于鞏固中期的上行趨勢，只是步伐會有所放緩。

期貨市場升水迅速收斂到8點的偏低水平，預(yù)計周四有擴大需求；從持倉看，總持倉再度增加，不過1303合約則出現(xiàn)減持，預(yù)計短期多空對2700點爭奪還沒有結(jié)束，是否有效企穩(wěn)還有待觀察。

技術(shù)上看，指數(shù)收出十字星，方向不太明朗，且均線仍向下交叉，預(yù)計震蕩還將延續(xù)，但1303合約減倉，或使得調(diào)整逐漸接近尾聲的概率有所增大，預(yù)計短期2680~2700點的支撐仍然有效。