外盤走勢(shì)：隔夜倫銅振蕩續(xù)跌，尾盤再挫0.9%至8052美元。今日亞市倫銅于8085美元附近窄幅運(yùn)行，跌勢(shì)暫緩。從周線圖上看，倫銅有望測(cè)試布林帶的中軌即8012美元處，晚間關(guān)注改線支撐。2月18日倫銅僅微增312手至268305手，仍表明春節(jié)期間增加的持倉(cāng)基本退出，市場(chǎng)人氣較為低迷。

現(xiàn)貨方面：2月20日長(zhǎng)江1#銅貼水300元/噸-200元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)稱，滬期銅延續(xù)調(diào)整，保值盤持續(xù)流出，投機(jī)商換現(xiàn)意愿仍強(qiáng)，進(jìn)口銅節(jié)后集中到港，供應(yīng)增加，現(xiàn)銅貨源充裕，貼水繼續(xù)擴(kuò)大，部分下游回歸市場(chǎng)，成交略有改善，但整體供大于求格局較為明顯。

內(nèi)盤走勢(shì)：今日滬銅1305合約小幅高開(kāi)20元至58800元，日內(nèi)延續(xù)弱勢(shì)整理，尾盤收跌0.39%至58660元。創(chuàng)近期新低。滬銅指數(shù)增倉(cāng)增量下行，其中主要增在1306合約上，但換月過(guò)后，1306合約持倉(cāng)量仍不及1305，表明資金仍集中于1305上，尤其是多頭倉(cāng)位。

市場(chǎng)因素分析：昨日德國(guó)2月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的回升多少改善了市場(chǎng)人氣，同時(shí)，奧巴馬向國(guó)會(huì)共和黨人再度施壓，以阻止3月1日預(yù)算削減計(jì)劃的自動(dòng)生效，美指小幅回落。另外，中國(guó)1月全國(guó)實(shí)際外商直接投資同比下滑7.3%，為三年來(lái)同比首度下滑。晚間重點(diǎn)關(guān)注英美兩大央行的會(huì)議紀(jì)要，尋求未來(lái)貨幣政策走向的線索。銅市需求方面，日本1月銅線及銅纜發(fā)貨量同比減少2.7%，至54500噸，為第二個(gè)月下滑，因汽車制造商需求放緩。

行情研判：今日滬銅1305合約續(xù)跌至58660元。在中國(guó)補(bǔ)庫(kù)行為還未啟動(dòng)之際，由于宏觀面缺乏利多提振，即便美指小幅回調(diào)至80.2，銅價(jià)亦難絕地反擊，仍需下跌調(diào)整。滬銅1305合約短期跌至布林帶中軌，關(guān)注58500元附近的振蕩整理，暫以觀望為主。