走勢回顧

節(jié)后中國市場重挫拖累下，隔夜外盤銅價亦出現(xiàn)較大跌幅，LME三個月期銅場內(nèi)交易時段終盤較前一交易日收低88美元至8119美元/噸，電子盤最低至8108美元，終盤收低116美元至8125美元/噸，美國金融市場因節(jié)假日休市。

滬銅今天再度收跌，cu1305合約開盤58840點，盤初上探創(chuàng)59100點日內(nèi)高位，午盤后隨A股市走低，終盤報收于58780點，較前一交易日結(jié)算價下跌390點；長江有色金屬網(wǎng)陰極銅均價下跌195元至58440元/噸，較cu1305合約貼水縮窄至340元/噸。

基本面分析

周一LME陰極銅庫存增加2625噸至404300噸。宏觀消息面，歐洲央行公布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，去年12月份歐元區(qū)經(jīng)常項目盈余139億歐元，較11月份159億歐元的盈余有所回落，但仍高于市場預(yù)期的115億歐元，貿(mào)易順差對歐元區(qū)經(jīng)常項目盈余貢獻最大。德國央行發(fā)表報告稱，預(yù)期第一季度德國經(jīng)濟將恢復(fù)增長，歐洲央行官員亦稱，預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟將于第一季度觸底，之后將逐步回升，上述言論均針對之前糟糕的數(shù)據(jù)，歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下滑0.6%，德國GDP環(huán)比下滑0.6%、法國環(huán)比下滑0.3%、意大利環(huán)比下滑0.9%，歐洲經(jīng)濟連續(xù)第三個季度出現(xiàn)負增長。隨著歐洲債務(wù)危機的風(fēng)險減弱，市場及官方對經(jīng)濟樂觀情緒升溫，歐元區(qū)多數(shù)景氣指標普遍回暖，不過其他關(guān)鍵經(jīng)濟指標尚無好轉(zhuǎn)跡象，官方的樂觀言論對市場有一定積極作用。

總體評述

滬銅上探6萬點關(guān)口受阻，春節(jié)長假后出現(xiàn)快速調(diào)整，繼昨天出現(xiàn)較大跌幅后今天隨A股市場繼續(xù)下探，歐美市場亦跟隨國內(nèi)市場走低。整體而言，我們繼續(xù)認為宏觀環(huán)境逐步改善背景下銅價暫可保持偏多思路，不過受供應(yīng)過剩預(yù)期及LME庫存持續(xù)攀升影響，反彈過程可能多有反復(fù)。

操作建議

多單繼續(xù)持有，止損/止盈參考58000點一線。