期指中陰開門

略顯調(diào)整壓力

中證期貨研究部：春節(jié)長假期間宏觀數(shù)據(jù)偏多，包括出口數(shù)據(jù)和新增信貸數(shù)據(jù)，而且消費者物價指數(shù)（CPI）低于預期顯示短期通脹憂慮不大，為宏觀環(huán)境提供了保障，但是政策面總體也表現(xiàn)平淡，也沒有太多亮點，也導致了節(jié)后市場上沖動能不足。因此，預計短期市場仍存在繼續(xù)修整需求，但宏觀環(huán)境和政策預期猶存，中線向上趨勢將延續(xù)。

期指市場方面，節(jié)前多空資金不斷堆積，尤其空方不斷加倉，似乎形成強力阻擊的局面。而且長假前空頭沒有明顯退卻，使得多空的博弈延續(xù)到節(jié)后。從節(jié)后第一個交易日看，空方短線略微占據(jù)優(yōu)勢。隨著兩會臨近，如果在沒有重大利空出現(xiàn)的情況下，市場難現(xiàn)深幅調(diào)整，預計空方的壓制仍將是短期的，要重新奪回主導地位條件還不成熟。

短期回調(diào)幅度有限

逢低買入

上海中期期貨研究所：股指并未迎來蛇年開門紅，4個股指期貨合約均收于陰線。從期指盤面來看，昨日總持倉量的最高峰出現(xiàn)在上午，基本對應著期指的最低價，反映出空頭主動性較強，不過隨著期指反彈，持倉量沖高回落，表明空頭以短空思路為主，對期指的打壓力度或有限。

市場環(huán)境依舊維持偏暖狀態(tài)，1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)反彈趨勢、公開市場發(fā)行壓力有所緩和、房地產(chǎn)市場回暖跡象明顯。此外，兩會引發(fā)的利好預期也將繼續(xù)對股指形成支撐。

不過，市場仍存在一些令人擔憂的利空因素，公募基金倉位處于明顯高位、大小非減持力度大、2月份解禁市值較大，加上期指自去年12月初反彈以來尚未出現(xiàn)持續(xù)深度調(diào)整，令股指上行之路出現(xiàn)一定的波折。我們認為本周股指或先抑后揚，因此前期多單可繼續(xù)持有，而空倉投資者不妨依托10日均線輕倉買入。

期指短期將走弱

6月合約套利機會明顯

國泰君安期貨研究所：受貨幣競爭性貶值舉措得到遏制等因素影響，假日結束后的第一個交易日，期指運行方向出現(xiàn)變更，后市的方向演繹需繼續(xù)觀察。主力IF1303合約基差10%的時間處在18點上方運行，利好套利頭寸介入。季一IF1306合約的介入優(yōu)勢相對明顯，該合約的升水較長時間處在53點之上，加上整個合約期限內(nèi)近2%的紅利收益，對于具備執(zhí)行能力的參與者，其利潤空間相對好于僅依據(jù)基差進出。IF1306合約的日成交量1.5萬手，意欲布局的參與者可留心關注。

來自多個方向的信號明顯偏空，值得注意的是海外央行短期內(nèi)將不采取競爭性貶值舉措的影響，全球多種資產(chǎn)價格的運行方向重回弱勢格局。從持倉機構上看，單個會員、持倉特征明顯會員組合、全部掛牌會員等類型對應的凈空持倉，均為空頭指向。因此，短期內(nèi)走勢偏弱或為大概率事件，參與者或可先加入空頭期指頭寸，以穩(wěn)定現(xiàn)貨價值。