截止本周四(5月7日)華南燃料油商業(yè)庫(一級燃料油庫)庫存為101.5萬噸左右，較上周上漲2萬噸，占統(tǒng)計樣本庫庫容的67%。庫存水平處于近2年最高位。

　　5、截至5月1日當周美國原油庫存增加60萬桶–EIA

　　據(jù)紐約5月6日消息，美國能源資料協(xié)會(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月1日當周，美國原油庫存增加60萬桶，至3.753億桶，為19年新高，因進口量增加。

　　原油庫存增幅遠遠低于分析師預估的增加220萬桶。當周石油日進口量增加96,000桶，至992萬桶。

　　EIA數(shù)據(jù)顯示，截至5月1日當周，美國汽油庫存意外小幅下降20萬桶，至2.124億桶，預估為增加70萬桶；餾分油庫存增加240萬桶，至1.465億桶，預估為增加100萬桶。

　　截至5月1日當周，美國國內(nèi)煉廠產(chǎn)能利用率上升2.6%，至85.3%，為自2008年12月5日當周以來最高水準，當時為87.4%。分析師此前預估為上升0.1%。

　　原油向上突破，燃料油跟漲

　　原油仍維持強勢：

　　5月6日，在美國商業(yè)原油庫存繼續(xù)增加的消息下，原油期貨價格向上突破55美元整數(shù)關(guān)口，到周五收于58.63美元。原油價格從最低的33美元已經(jīng)上漲到58美元，漲幅達76%，本人認為有四大原因促使油價上漲。

　　一是去年金融危機以來原油等商品大幅下后的超跌反彈，二是在全球股市反彈的情況下，市場參與者普遍對后市預期看好，紛紛買入，包括不少機構(gòu)在囤貨，等待價格上漲；三是許多國家實行的量化寬松的貨幣政策使市場流動性增強，而美國的政策使美元下跌，從而支撐油價。四是美國政府再次增加戰(zhàn)略原油庫存，從今年年初開始到5月1日已經(jīng)增加了1700萬桶的戰(zhàn)略原油儲備。我曾經(jīng)分析過，美國戰(zhàn)略原油庫存與WTI油價的相關(guān)性高達0.88，美國只要增加戰(zhàn)略原油儲備就會導致油價的上漲。另外，我們反復強調(diào)，美元的走勢對油價走勢至關(guān)重要，而周五美元指數(shù)向下突破3月19號的82.631，原油期貨價格也站上了今年以來的最高價58.63美元/桶。

　　目前制約油價上漲的主要因素是庫存，美國原油庫存連續(xù)八周增加，成了壓制油價上漲的因素。美國能源資料協(xié)會(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月1日當周，美國原油庫存增加60萬桶，至3.753億桶，為19年新高。

　　庫存繼續(xù)增加說明仍然是供應大于需求。這是制約油價上漲的因素，但是并不是說油價就不能上漲，在我們過去的分析中多次指出，經(jīng)濟因素與美元是左右油價的兩個關(guān)鍵因素，在經(jīng)濟不振的情況，單是美元因素照樣可以使油價上漲，甚至大漲。根據(jù)我們過去的分析，油價在90美元以上到147美元都是由于美元貶值引起的，也就是說美元因素使油價上漲了57美元，而油價從90美元下跌到33美元則是需求引起的話，90到33也就是57美元，可見需求與美元因素對油價的影響幾乎各占一半。而根據(jù)筆者最新的研究，從長期來看，貨幣因素對商品價格與股市的影響要遠大于經(jīng)濟增長的影響。(關(guān)注筆者近期的深度研究報告《貨幣因素對期貨、股市的影響遠勝過經(jīng)濟因素》)

　　從最新的基金持倉報告看，上周基金增加多單1135手，增加空單12728手，相當于增加凈空單11593手，從而使凈持倉變?yōu)閮艨諉?1285手，盡管基金持倉為凈空，但是油價照樣上漲。在夏季到來之時，油價易漲難跌。

　　燃料油繼續(xù)維持跟漲格局

　　原油的強勢，尤其是向上突破，使本來較弱的新加坡燃料油近一個月出現(xiàn)補漲，近兩周大幅補漲，兩周上漲50.9美元/噸。而國內(nèi)黃埔現(xiàn)貨價這兩周總體來仍然是較大幅度補漲格局，周五黃埔過駁估價3380元/噸，一周上漲180元。主要原因就是原油的上漲最終帶動了燃料油上漲。從上海期交所的庫存報告看，到上周末，庫存達到328352噸，注冊的倉單達到270400噸，注冊倉單繼續(xù)增加7800噸。截止本5月7日華南燃料油商業(yè)庫(一級燃料油庫)庫存為101.5萬噸左右，較上周上漲2萬噸，占統(tǒng)計樣本庫庫容的67%。庫存水平處于近2年最高位。

　　在庫存與注冊倉單不斷增加的情況下，燃料油期貨照樣上漲，一方面是原油的大方向是上漲的，另一方面就是新加坡燃料油的上漲使進口成本上漲，滬燃料油自然水漲船高。在目前原油上漲的大背景下，盡管庫存增加，但是滬燃料油也是易漲難跌或者大漲小跌格局，操作上注意把握市場節(jié)奏，大漲后不追高，較大幅度回落后不追空。