本周天膠震蕩走低，盡管周邊市場(chǎng)依然充斥著對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期以及對(duì)弱勢(shì)美元下通脹的擔(dān)憂(yōu)，但是原油的持續(xù)上行未能給天膠提供上行的動(dòng)力，中國(guó)五月份靚麗的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)也難以引發(fā)新的買(mǎi)盤(pán)。由于短期的供需平衡仍未打破，膠價(jià)更易受到周邊市場(chǎng)的影響，而滬膠跟跌不跟漲的現(xiàn)象表明，當(dāng)前消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)已經(jīng)匱乏，一旦周邊市場(chǎng)顯出調(diào)整跡象，滬膠有率先下行的風(fēng)險(xiǎn)。

本周泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞的進(jìn)口復(fù)合膠報(bào)價(jià)繼續(xù)保持平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)標(biāo)一號(hào)膠現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)位于15000元/噸上方，原油價(jià)格的持續(xù)走高，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)合成橡膠價(jià)格繼續(xù)反彈，減弱其對(duì)天膠帶來(lái)的壓力。
 
　　五月份中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為110.69萬(wàn)輛和111.97萬(wàn)輛，同比增幅分別為29.6%和34.02%，但受到季節(jié)性因素的影響，環(huán)比分別下降了4.56%和3.11%，整體上依然保持著較高水平。但是在汽車(chē)出口方面，5月大幅下降的狀況依然沒(méi)有改變。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，汽車(chē)整車(chē)企業(yè)出口情況，5月出口汽車(chē)2.4萬(wàn)輛，比上月下降8.16%，同比下降64.36%；前5個(gè)月累計(jì)出口汽車(chē)11.17萬(wàn)輛，同比下降61.52%，表明國(guó)外汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)依然沒(méi)有擺脫金融危機(jī)的影響。5月份中國(guó)天膠進(jìn)口14萬(wàn)噸，同比增加40%，但環(huán)比下降了22%，輪胎消費(fèi)的淡季因素開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，如果泰國(guó)和印尼持續(xù)的降雨得以緩和，天膠供應(yīng)的壓力有望逐步加大。
 
　　雖然本周原油價(jià)格持續(xù)走高，但對(duì)天膠的拉動(dòng)作用明顯減弱，由于天膠的金融屬性明顯弱于金屬和原油，因此在近期對(duì)通脹預(yù)期的炒作中，天膠市場(chǎng)資金的流入不甚明顯。滬膠總持倉(cāng)量始終徘徊于15萬(wàn)-20萬(wàn)手之間，東京橡膠基金凈多頭寸也處于3000手左右，屬于歷史上的小規(guī)模水平。消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)和投機(jī)買(mǎi)盤(pán)的雙重匱乏導(dǎo)致膠價(jià)跟跌不跟漲的特征較為明顯，在這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，一旦原油和金屬當(dāng)前的強(qiáng)勢(shì)有所動(dòng)搖，天膠不排除有率先下行的風(fēng)險(xiǎn)。

從技術(shù)面看，滬膠909合約中期支撐位在15000元一線，如果該水位失守，滬膠有望進(jìn)一步向下測(cè)試13800-14000區(qū)間的支撐。