走勢回顧

滬銅昨天再度受阻于6萬點關(guān)口，cu1305合約開盤59850點，盤初上探創(chuàng)60160點日內(nèi)高位，之后震蕩走低回吐漲幅，終盤報收于59840點，較前一交易日結(jié)算價下跌10點。

隔夜外盤銅價小幅回調(diào)，LME三個月期銅場內(nèi)交易時段終盤較前一交易日收低26美元至8245美元，電子盤交易終盤較前一交易日收低53美元至8235美元/噸；COMEX3月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收高2.95美分至374.05美分/磅。

基本面分析

周三LME精煉銅庫存增加1450噸至386500噸。宏觀消息面，德國經(jīng)濟統(tǒng)計部門公布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，去年12月份美國工業(yè)訂單環(huán)比增長0.8%，增幅略低于市場預(yù)期的0.9%，分項數(shù)據(jù)中，海外訂單環(huán)比增長2.4%、歐元區(qū)內(nèi)部訂單增長7.0%，盡管數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，但工業(yè)訂單恢復(fù)增長表明經(jīng)濟正在向積極的方向發(fā)展，近期歐中公布的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，采購經(jīng)理人指數(shù)、投資者信心指數(shù)等經(jīng)濟景氣指標普遍回升，而代表經(jīng)濟現(xiàn)狀的國民經(jīng)濟核算指標尚無明顯好轉(zhuǎn)跡象，同時歐洲大陸第二大經(jīng)濟體法國數(shù)據(jù)持續(xù)回落，市場擔(dān)心回落拖累歐洲經(jīng)濟整體表現(xiàn)，整體來看，歐洲經(jīng)濟景氣指標回升表明后期經(jīng)濟回穩(wěn)的可能性增大，但風(fēng)險因素仍然存在。逐漸平息的歐債危機方面，葡萄牙和愛爾蘭希望得到歐洲央行更多援助，其中包括啟動OMT計劃及延長援助貸款期限等申請，歐洲央行在去年9月份貨幣政策會議上推出OMT計劃，截止目前尚未啟動。

總體評述

滬銅連續(xù)反彈后近幾個交易日在6萬點整數(shù)關(guān)口一線遇阻，昨天主力合約再度在此遭受阻力，隔夜歐美銅價自近期反彈高位出現(xiàn)回調(diào)，投資者態(tài)度趨于謹慎。我們繼續(xù)認為宏觀環(huán)境逐步改善背景下銅價可繼續(xù)保持偏多思路，而受供應(yīng)過剩預(yù)期及LME庫存持續(xù)攀升影響，反彈過程可能多有反復(fù)。

操作建議

多單繼續(xù)持有，國內(nèi)春節(jié)長假期間建議減少持倉。