【宏觀分析】 

宏觀：商品將承壓

歐債危機(jī)可能再度進(jìn)入人們視野，西班牙和意大利的政治風(fēng)險(xiǎn)再度打破了市場(chǎng)的平靜，也給即將在今天召開(kāi)的歐盟峰會(huì)蒙上陰影。由于各國(guó)利益不同，料歐盟峰會(huì)估計(jì)難以達(dá)成協(xié)議，目前值得警惕的是，西班牙政局動(dòng)蕩，加上2月下旬即將開(kāi)始的意大利大選還有較大不確定性，2月份的歐洲將面臨政壇更迭的考研，因而避險(xiǎn)情緒可能再次襲來(lái)，美元有望上揚(yáng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能承壓，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

 

【品種研究】

大豆：觀望

今日大豆窄幅波動(dòng)。昨晚美豆在阿根廷天氣不確定及預(yù)期周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部將下調(diào)美豆庫(kù)存的提振下連續(xù)第三天收高，但仍未能突破1500關(guān)口。市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五月度供需報(bào)告將下調(diào)美國(guó)12/13年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存。市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)庫(kù)存量為1.29億蒲，較農(nóng)業(yè)部1月預(yù)測(cè)的1.35億減少4.4%。國(guó)內(nèi)方面，由于臨近春節(jié)，大豆成交清淡，繼續(xù)上漲動(dòng)能較弱，所以近期國(guó)內(nèi)大豆和豆粕仍以震蕩偏弱的思路為主，建議觀望為主。

 

玉米：觀望

今日國(guó)內(nèi)玉米小幅波動(dòng)。周五USDA公布月度報(bào)告，有分析師預(yù)估阿根延2012/13年度玉米產(chǎn)量為2,626.1萬(wàn)噸，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月時(shí)預(yù)估的2,800萬(wàn)噸。同期巴西玉米產(chǎn)量料為7,128.3萬(wàn)噸，高于1月時(shí)預(yù)估的7,100萬(wàn)噸，預(yù)估美國(guó)2012/13年度玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為6.18億噸，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月時(shí)預(yù)估的6.02億噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，春節(jié)臨近，部分貿(mào)易商以及農(nóng)戶已經(jīng)停止售糧活動(dòng)，東北以及南方銷(xiāo)區(qū)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，各個(gè)市場(chǎng)環(huán)節(jié)收購(gòu)均陸續(xù)暫停。另外，在立春節(jié)氣后，氣溫將逐漸回升，東北高水分玉米霉變風(fēng)險(xiǎn)增加，將促進(jìn)農(nóng)戶售糧積極性增強(qiáng)，年后東北產(chǎn)區(qū)或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪售糧高峰。短期玉米價(jià)格依然呈外強(qiáng)內(nèi)弱的格局。

 

棉花：鄭棉節(jié)前繼續(xù)調(diào)整

歐元區(qū)國(guó)家再引波瀾，西班牙和意大利政治選舉引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，市場(chǎng)仍有一定的警惕且在評(píng)估西班牙危機(jī)的程度，周四將召開(kāi)的歐盟峰會(huì)和歐洲央行議息會(huì)議上，由于各國(guó)利益不同，估計(jì)難以達(dá)成協(xié)議，市場(chǎng)面臨著一定風(fēng)險(xiǎn)因素。這周五USDA將公布2月份供需報(bào)告，歷史高位的期末庫(kù)存令棉價(jià)長(zhǎng)期承壓。鄭棉今日持倉(cāng)量持續(xù)流出，節(jié)前投資者了解頭寸，隨后兩天投資者將持續(xù)離場(chǎng)。

周一開(kāi)始收儲(chǔ)拋儲(chǔ)工作暫停，由于拋儲(chǔ)價(jià)格低于市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)形成一定壓制，年后進(jìn)口外棉集中到港，關(guān)注后期國(guó)家發(fā)放配額的節(jié)奏和數(shù)量。今日現(xiàn)貨價(jià)格依然呈現(xiàn)小幅走低棉花328價(jià)格指數(shù)至19275元/噸，市場(chǎng)總體成交清淡。

關(guān)注周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)美棉的影響，節(jié)前若沒(méi)有資金短期大幅流入鄭棉將維持震蕩偏空格局，大幅下跌的可能性不大。春節(jié)過(guò)后市場(chǎng)關(guān)注新年度種植意向以及國(guó)家政策的后續(xù)走向。CF1309壓力位20400-20500，支撐位19950-20000，2萬(wàn)整數(shù)關(guān)口支撐較強(qiáng)。

 

滬鋅：長(zhǎng)線交易者可趁回調(diào)輕倉(cāng)少量介入多單

本周最后兩個(gè)交易日，各品種保證金開(kāi)始上調(diào)，盤(pán)面上顯示多空都開(kāi)始減倉(cāng)，而本周前兩個(gè)交易日所加空單也獲利平倉(cāng)，今日滬鋅1305合約低開(kāi)低走，盤(pán)中最低觸及15910元/噸，收15960元/噸。1305合約持倉(cāng)減少8660手。從前二十席位來(lái)看，凈空頭減少1582手?，F(xiàn)貨方面，今日?qǐng)?bào)價(jià)15600-15700元/噸，與昨日持平，但由于價(jià)格連續(xù)上漲，下游接貨猶豫，市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市。預(yù)計(jì)明后兩個(gè)交易日滬鋅仍然以區(qū)間震蕩為主，價(jià)格回調(diào)幅度有限，長(zhǎng)線交易者可趁回調(diào)輕倉(cāng)少量介入多單?！　?/div>