2月4日晚，中國石化宣布，以配售方式發(fā)售共計28.45億股新H股，價格為每股H股8.45港元，較港股前一日收盤價折讓約9.5%，配股后總股本將被稀釋約3.2%。

由于市場普遍對中石化突然配股感到意外，昨日中國石化H股開盤急挫，放出3年多來巨量，收盤跌6.42%；其A股也放量下行，收盤跌2.13%。其港股市值一日之間損失101億港元，而A股市值也損失105億元人民幣，按昨日港元兌人民幣中間價0.81048計，總市值縮水187億元人民幣。值得一提的是，這一數(shù)字幾乎與公司配股籌資額相當。以每股8.45港元、28.45億股計算，公司將籌資240.4億港元，按0.81匯率折算后約為194.7億元人民幣。

中國石化H股自11月16日開始發(fā)力，震蕩上行，1月30日一度升至9.57元高位，區(qū)間升幅約為22%，成為近期港股中表現(xiàn)最佳的石油股，此后該股受制掉頭，并連續(xù)三天受壓。受突然宣布進行大規(guī)模配股影響，該股昨日早盤跳空低開一舉跌破50天線，急挫6.42%，報8.74港元，成為跌幅最大的恒指成分股，成交急增至42.3億港元；其A股開盤后也是持續(xù)下行，一度跌幅超過3%，午后有所回升，收盤仍跌2.13%，報6.9元，量能放大至7.67億元人民幣。按匯率計算，中石化H股較其A股溢價1.83%。

按照公告，此次配售股份相當于中國石化配售后經(jīng)擴大已發(fā)行股份總數(shù)的約3.2%，以及經(jīng)擴大H股總數(shù)的約14.5%。假設配售股份全數(shù)配售，配售所得款項凈額預計約為240億港元。中國石化未透露資金用途，僅表示“計劃將該等所得款項凈額用作一般運營資金”，不過不少分析員均認為，中石化配股目的是為收購母公司上游業(yè)務。

此有報道稱中國石化計劃以80億美元收購母公司海外上游資產(chǎn)，耀才證券研究部副經(jīng)理植耀輝表示，雖然中石化沒有解釋具體的集資原因，但其配股目的應該是要購買母公司資產(chǎn)，這有助公司未來業(yè)務發(fā)展，所以不必擔憂中石化的發(fā)展前景。美銀美林也估計，中國石化配股籌得的資金可能用做收購，同時該行相信，不足的資金會發(fā)行5%年利率票據(jù)籌集。

由于中國石化此次配股無論是總量還是每股折價都比較大，因此港股市場反應激烈也不出意料，不過，對于其未來的股價走勢，分析師則有不同見解。

對于其H股，新鴻基金融資料研究部分析員蘇沛豐認為，此次配股的攤薄效應并不太大，但發(fā)售價折讓近一成，幅度則較明顯；另外在三大石油股中，其近期表現(xiàn)最佳，相信短線沽壓也最大，估計最終難以守穩(wěn)配股價。野村的看法相對中性，認為中國石化配股可能是向母企購入上游資產(chǎn)，長遠來說屬正面影響，但由于此事存在不確定性，而且首季公司可能發(fā)債50億美元，預計其股價近期將在配股價8.45港元水平上下波動。

對于其A股，瑞銀證券認為，配股稀釋3%的股本，但可加快上游資產(chǎn)注入進度，將逐步改善“下大上小”的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有助于提高估值向中國石油（601857）靠攏，因此維持“買入”評級和7.9元目標價；海通證券分析師鄧勇也看好中國石化此次配股，認為其所募集資金將緩解公司資金壓力，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低財務費用，因此維持“增持”評級，預計其2012年~2013年每股收益分別為0.65元、0.75元，給予8.08元的目標價。