市場(chǎng)期待已久的桂冠電力獲注龍灘公司資產(chǎn)事項(xiàng)終于進(jìn)入實(shí)施階段。

停牌一個(gè)多月的桂冠電力今日復(fù)牌并公告，擬向控股股東中國(guó)大唐集團(tuán)公司、廣西投資集團(tuán)有限公司、貴州產(chǎn)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司非公開(kāi)發(fā)行約43億股股份，收購(gòu)其持有的龍灘公司85%的股權(quán)。

桂冠電力稱，目前龍灘公司已投產(chǎn)的總裝機(jī)容量為490萬(wàn)千瓦時(shí)，85%股權(quán)對(duì)應(yīng)的權(quán)益裝機(jī)容量為416.5萬(wàn)千瓦時(shí)。若本次交易完成，公司擁有的權(quán)益裝機(jī)容量將由交易前的386.5萬(wàn)千瓦（其中水電257.1萬(wàn)千瓦）增加至803萬(wàn)千瓦（其中水電673.6萬(wàn)千瓦），增加比例約為108%。交易完成后，公司在華南地區(qū)尤其是廣西電力市場(chǎng)的占有率顯著提高。

按照發(fā)行預(yù)案，本次非公開(kāi)發(fā)行的發(fā)行價(jià)為3.6元/股，龍灘公司85%股權(quán)的預(yù)估值約153億元，大唐集團(tuán)、廣西投資和貴州產(chǎn)投將分別以自身持有的龍灘公司55.25%股權(quán)、25.5%股權(quán)和4.25%股權(quán)參與認(rèn)購(gòu)，最終認(rèn)購(gòu)數(shù)量將根據(jù)龍灘公司的最終定價(jià)及本次非公開(kāi)發(fā)行股票的價(jià)格確定。

據(jù)了解，此次擬注入桂冠電力的標(biāo)的資產(chǎn)，為原龍灘公司采取存續(xù)分立方式剝離若干小水電公司及紅源房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司后的龍灘公司85%股權(quán)。同時(shí)，原龍灘公司還通過(guò)存續(xù)分立剝離了約50億元的債務(wù)，按照5%~6%的利率，這部分被剝離的債務(wù)將為桂冠電力節(jié)省2億~3億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

目前，龍灘公司主要資產(chǎn)為龍灘水電工程，該工程是廣西紅水河梯級(jí)開(kāi)發(fā)龍頭骨干控制性工程，同時(shí)也是國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)的十大標(biāo)志性工程和“西電東送”的戰(zhàn)略項(xiàng)目之一。

龍灘公司位于紅水河上游的廣西天峨縣境內(nèi)，規(guī)劃總裝機(jī)容量630萬(wàn)千瓦，安裝9臺(tái)70萬(wàn)千瓦的水輪發(fā)電機(jī)組。據(jù)此測(cè)算，本次交易的單位裝機(jī)價(jià)格約為7137元/千瓦，與前幾年資本市場(chǎng)上水電資產(chǎn)單位裝機(jī)收購(gòu)成本的平均值持平，低于長(zhǎng)江電力收購(gòu)三峽總公司水電機(jī)組約8400元/千瓦的成本水平，也遠(yuǎn)低于目前水電收購(gòu)1萬(wàn)元/千瓦的市場(chǎng)價(jià)格。

早在2006年桂冠電力進(jìn)行股改時(shí)，大唐集團(tuán)便承諾將公司定位為其在廣西紅水河流域的唯一水電運(yùn)作平臺(tái)，整合大唐集團(tuán)在廣西境內(nèi)的水電資源。2009年年底，大唐集團(tuán)又承諾，待龍灘電站按照二期400米正常蓄水位全部建成630萬(wàn)千瓦機(jī)組后將啟動(dòng)注入工作。大唐集團(tuán)表示，為履行承諾，將爭(zhēng)取在2013年內(nèi)完成桂冠電力與龍灘公司的整合。