玻璃期貨上市至今已有兩個月時間，高歌猛進的期價伴隨快速放大的持倉與成交量，瘋狂的玻璃在國內期貨市場上掀起一陣熱潮。不過，圍繞這個期市新丁，近期市場也出現(xiàn)一些質疑聲，部分業(yè)內人士反映非廠庫企業(yè)注冊倉單有點難。對于玻璃期貨現(xiàn)行全廠庫交割制度，各方顯然還需進一步磨合。

“現(xiàn)行全廠庫交割制度下，不是廠庫生產商的玻璃就沒辦法用于交割，一定程度上影響了廠庫以外廠家的交割熱情。而目前實際操作中，非廠庫企業(yè)想要注冊倉單基本很難，在價格上與廠庫間也存在分歧?！蹦巢Ａ袠I(yè)人士稱。

國內首個采用全廠庫交割，玻璃期貨自上市日起就注定與眾不同。據(jù)介紹，廠庫交割允許相關品種的現(xiàn)貨生產企業(yè)可簽發(fā)實物提貨憑證形成倉單，用于期貨交割。而我國期貨市場上的豆粕、豆油、棕櫚油、焦炭和甲醇等品種都部分采用了廠庫交割方式，但全廠庫交割在實踐中尚屬首次。

根據(jù)鄭商所安排，玻璃指定交割廠庫共13家企業(yè)，華北3家，華東、華南各5家，交易所對各家廠庫設置了不同升貼水與倉單限額，合計倉單限額為16.3萬噸。而在標準倉單注冊流程上，廠庫交割與一般倉儲庫交割存在較大差異，需要客戶首先向廠庫結清貨款，繼而廠庫向交易所提供銀行保函、現(xiàn)金或其他支持保證方式，提出注冊申請，最終完成注冊。

從某種意義上來說，廠庫同時承擔了賣方和倉庫兩個功能。而對非廠庫企業(yè)而言，注冊倉單必須先購買廠庫玻璃，這一過程中就存在價格商議的問題。

證券時報記者以企業(yè)名義致電河北某交割廠庫，對方表示該廠庫庫容已經全被預訂，即便進行注冊，注冊倉單現(xiàn)貨購銷價格也應完全參照期貨盤面價格。

“非廠庫公司（生產企業(yè)）要先與廠庫生產企業(yè)談攏價格，此前在注冊倉單的價格上確實有明顯分歧：廠庫生產企業(yè)認為應該按照盤面價格為標準，而非廠庫公司認為應該按照現(xiàn)貨價格為基礎。實際上，這一環(huán)節(jié)類似現(xiàn)貨購銷，交易價格與注冊倉單價值不盡相同，比較合適的做法應該是在期貨價格的基礎上進行一定下浮?！?中國玻璃信息網營運總監(jiān)陳小飛表示。在他看來，交割廠庫對期貨交割制度有個認識的過程，新事物存在磨合期。

有業(yè)內人士擔心，玻璃的交割制度較為陌生復雜，市場的做空力量可能心存顧慮，短期或影響期貨市場功能的發(fā)揮。期現(xiàn)市場的高價差似乎也顯出一些端倪。據(jù)記者初步統(tǒng)計，以目前玻璃期貨1305合約價格與各地現(xiàn)貨價格計算，結合廠庫的升貼水折算，河北沙河地區(qū)期現(xiàn)價差最大，約為220元/噸；之后是華中武漢地區(qū)，價差約為160元/噸；華東地區(qū)價差在85元/噸左右，華南地區(qū)期現(xiàn)價差在90元/噸左右。

此外，交割庫容緊張也是業(yè)內普遍提到的問題。玻璃行業(yè)是產能過剩行業(yè)，據(jù)中國玻璃信息網統(tǒng)計，2012年國內有19條浮法玻璃生產線點火，新增產能約8000萬重箱，今年預計點火16條生產線，新增6000萬重箱，總產能將突破10億重箱。截至1月上旬，全國浮法玻璃總產能高達10.04億重量箱，實際產能超過8.28億重量箱，環(huán)比增加384萬重量箱。

據(jù)悉，3月玻璃期貨即將進行首批交割，不過截至目前，仍未有倉單注冊。

某期貨公司研究所所長指出，交割環(huán)節(jié)是商品期貨發(fā)揮功能重要環(huán)節(jié)，主要包括交割倉庫與倉容上的設計。上個世紀90年代國內期貨市場出現(xiàn)過一些風險事件，很多小品種的逼倉就因為交割環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題。近期不少玻璃實體企業(yè)希望交易所擴大交割倉容、開放交割倉庫，也應當引起關注。

另據(jù)了解，為了加深廠庫企業(yè)對于玻璃期貨交割制度的認識，上月底，鄭商所專門召集廠庫進行了集中培訓。一位參加會議的人士透露，培訓中交易所鼓勵廠庫企業(yè)注冊倉單，而對于非廠庫企業(yè)的注冊倉單需求，要求廠庫必須給予滿足。“總體上，交易所鼓勵企業(yè)交割，如果庫容不夠，可能啟動備用庫”。