1月26日，中國遠(yuǎn)洋發(fā)布預(yù)虧公告，宣布“經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，截至2012年12月31日止，預(yù)計(jì)公司年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將出現(xiàn)大幅虧損”。

一時(shí)間輿論嘩然，2011年中國遠(yuǎn)洋巨虧104億，成為A股滬深兩市2638家上市公司虧損冠軍，若2012年再度虧損，中國遠(yuǎn)洋即將成為A股最大ST股。

“我們預(yù)計(jì)中國遠(yuǎn)洋2012年全年的虧損是90億~100億，2012年公司的集裝箱業(yè)務(wù)的虧損是收窄的，差不多是30個(gè)億，然后碼頭、物流的盈利大概在20個(gè)億，這樣來看干散貨運(yùn)輸這一塊的虧損也差不多是90個(gè)億。”國金證券水運(yùn)行業(yè)分析師姜明對(duì)《投資者報(bào)》記者表示。

中國遠(yuǎn)洋的業(yè)務(wù)主要有集裝箱、干散貨、物流、碼頭四個(gè)板塊，2012上半年分別占主營(yíng)收入的比重是59.57%、23.96%、11.48%和3.76%，干散貨業(yè)務(wù)毛利率為-23.16%，是虧損主要源頭。

“航運(yùn)業(yè)是一個(gè)周期性行業(yè)，跟宏觀經(jīng)濟(jì)的周期密切相關(guān)，國內(nèi)航運(yùn)企業(yè)當(dāng)前的虧損，既有周期性原因，也與企業(yè)的市場(chǎng)預(yù)判能力有很大關(guān)系?！敝袊瑬|協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)張守國對(duì)《投資者報(bào)》記者說。

船大難掉頭

中國遠(yuǎn)洋董秘郭華偉在1月29日召開的小型媒體溝通會(huì)上表示，盡管中國遠(yuǎn)洋在2012年集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)方面有所恢復(fù)，但全年總體水平仍不甚理想，而導(dǎo)致業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的罪魁禍?zhǔn)赘缮⒇浐竭\(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷：象征國際干散貨運(yùn)價(jià)走勢(shì)的波羅的海指數(shù)（BDI）全年平均值為920點(diǎn)，較2011年平均值1549點(diǎn)下跌40.6%，為該指數(shù)設(shè)立以來最為低迷的時(shí)期。

郭華偉承認(rèn)，前幾年公司的步子的確邁得大了一些，對(duì)市場(chǎng)的估計(jì)也樂觀了一些，但對(duì)于2012年，郭華偉感嘆“管理層已經(jīng)盡力”。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)記者，除了低迷的市場(chǎng)環(huán)境，中遠(yuǎn)的巨虧也與自身的市場(chǎng)預(yù)判能力不強(qiáng)有關(guān)。2011年的巨虧在2007年就已埋下伏筆。2007年，新造船價(jià)格處于高位時(shí)，國內(nèi)航運(yùn)企業(yè)下了過多的新船訂單，3至4年后，航運(yùn)業(yè)陷入低谷，而新造船大量涌入，導(dǎo)致運(yùn)力過剩。

現(xiàn)年63歲的中國遠(yuǎn)洋董事長(zhǎng)魏家福，航運(yùn)業(yè)生涯長(zhǎng)達(dá)36年，1998年起就擔(dān)任中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司總裁，是中國海運(yùn)業(yè)首屈一指的大佬。這位魏船長(zhǎng)為自己通過資本市場(chǎng)把中國遠(yuǎn)洋帶入發(fā)展快車道而自豪。

中國遠(yuǎn)洋2005年6月3號(hào)在香港H股上市，從資本市場(chǎng)拿了100多億的人民幣回來。緊接著2007年又回歸中國大陸A股上市，同時(shí)把散戶船隊(duì)，又裝進(jìn)了中國遠(yuǎn)洋。通過三次資本運(yùn)作，香港一次、國內(nèi)兩次，一共從資本市場(chǎng)拿回來383億現(xiàn)金。

2008年，中國遠(yuǎn)洋A股上市還不滿一年就掙了108個(gè)億，一舉成為A股最賺錢公司。此時(shí)，國際航運(yùn)市場(chǎng)表面上還一片繁榮，2008年4月，中遠(yuǎn)宣布，將訂造25艘新船，增加集裝箱和干散貨的運(yùn)輸能力。開足馬力的中遠(yuǎn)終于迎頭趕上金融危機(jī)。

姜明認(rèn)為，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和航運(yùn)市場(chǎng)的形勢(shì)判斷各個(gè)企業(yè)肯定會(huì)有差異，中遠(yuǎn)當(dāng)時(shí)對(duì)金融危機(jī)的困難程度可能預(yù)計(jì)不足。

當(dāng)一些感覺敏銳的航運(yùn)企業(yè)，開始出售船只降低風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中遠(yuǎn)卻因?yàn)樽陨淼捏w量和速度難以掉頭。事實(shí)上，2011年4月，中遠(yuǎn)集團(tuán)還為擁有世界排名第一的干散貨船隊(duì)自豪。等到行業(yè)底部來臨，中遠(yuǎn)再想出售資產(chǎn)收縮規(guī)模已經(jīng)無人接盤。

據(jù)中國遠(yuǎn)洋內(nèi)部消息人士透露，公司內(nèi)部討論過剝離造成虧損的主要業(yè)務(wù)干散貨板塊，并將其轉(zhuǎn)讓給母公司中遠(yuǎn)集團(tuán)。但手續(xù)繁復(fù)，時(shí)間和做法上都要經(jīng)過有關(guān)方面的諸多批準(zhǔn)。

《投資者報(bào)》近日就此致電中國遠(yuǎn)洋投資者關(guān)系部孟祥軍經(jīng)理，并發(fā)去郵件求證這一消息，截至發(fā)稿時(shí)未獲回復(fù)。

靠天吃飯

近日，中國遠(yuǎn)洋面臨ST一事被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，有消息傳出，中國遠(yuǎn)洋可能獲得政府上百億資金補(bǔ)貼。《投資者報(bào)》記者通過多方了解，均認(rèn)為該消息不合理、不可靠。

記者查看中國遠(yuǎn)洋2012年前三季度財(cái)報(bào)，公司獲得地方財(cái)政補(bǔ)貼已經(jīng)高達(dá)8億元。

事實(shí)上，魏家福確實(shí)曾以中國船東協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)的身份多次公開呼吁相關(guān)部門給予行業(yè)政策支持，但都是以行業(yè)的名義呼吁，也未出現(xiàn)百億補(bǔ)貼的請(qǐng)求。

“我們已經(jīng)多次向國務(wù)院、交通部反映了行業(yè)的困境，交通部委托研究機(jī)構(gòu)做了一個(gè)詳細(xì)的中國海運(yùn)研究報(bào)告，報(bào)告去年年底已經(jīng)完成并上報(bào)交通部?！睆埵貒嬖V記者，“我們希望國家振興航運(yùn)業(yè)的政策能盡快出臺(tái)，既要照顧行業(yè)短期的困難，也要著眼于行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展?！?/P>

2012年底，中海集運(yùn)等多家上市航運(yùn)公司為了避免“戴帽”通過出售船只、集裝箱扭虧。對(duì)此，姜明認(rèn)為，中國遠(yuǎn)洋的干散貨業(yè)務(wù)比重較大，以中遠(yuǎn)的虧損規(guī)模，很難通過簡(jiǎn)單的資產(chǎn)處置來抹平虧損。

“2013年上半年來看，集裝箱海運(yùn)業(yè)務(wù)的虧損幅度可能會(huì)進(jìn)一步收窄，但是干散貨從年初來看，比去年同期還要差，我覺得上半年很難有改善的機(jī)會(huì)，虧損很難避免。處在這個(gè)周期性，中國遠(yuǎn)洋真正要扭虧還得看市場(chǎng)環(huán)境，說白了就是看天吃飯?！苯鞅硎?。

據(jù)了解，行業(yè)較普遍的認(rèn)識(shí)是BDI在1500到2000點(diǎn)可盈利。今年1月份，該指數(shù)始終于750點(diǎn)徘徊，距止虧盈利點(diǎn)相差近50%。航運(yùn)業(yè)寒冬目前還看不到盡頭，如何避免2013年繼續(xù)虧損而被迫退市，已成為中國遠(yuǎn)洋的頭等難題。