行情回顧與展望

上周A股重現(xiàn)五連陽，上證綜指全周收盤光頭光腳陽線。滬深300指數(shù)一口氣突破了2012年3月及5月的高點(diǎn)，期指IF1303上漲157.80點(diǎn)，漲幅6.07%；上證綜指上漲127.72點(diǎn)，漲幅5.57%；深成指上漲463.16%，漲幅4.95%。

其中，金融服務(wù)板塊以將近13%的漲幅，繼續(xù)成為上漲的領(lǐng)頭羊。在它帶動(dòng)下，采掘(5.32%)、有色(4.24%)、機(jī)械設(shè)備(4.23%)等板塊全部活躍。食品飲料行業(yè)則在以貴州茅臺(tái)為代表的白酒板塊的拖累下繼續(xù)走弱。

臨近春節(jié)年關(guān)，消息面趨于平淡。上周的行情或可歸因?yàn)樵诙唐诮?jīng)濟(jì)前景樂觀的基礎(chǔ)上，銀行藍(lán)籌價(jià)值的繼續(xù)回歸。在延續(xù)前段時(shí)間的樂觀市場氛圍的基礎(chǔ)上，滬股最近20天的成交額回暖至2011年中水平，成交量繼續(xù)穩(wěn)步放大，為數(shù)不多但此起彼伏的利好消息刺激著市場神經(jīng)。

經(jīng)濟(jì)短期繼續(xù)回暖。上周五公布了1月份PMI值，中采PMI值為50.4，連續(xù)4個(gè)月站穩(wěn)榮枯線，但較上一月小幅下降。令市場眼前一亮的是匯豐PMI，1月份匯豐PMI達(dá)52.3，較上月提高0.8，回到2011年2月之上。

由于慣例1月份不公布固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們只能從側(cè)面觀察宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，當(dāng)前并不樂觀。例如鋼鐵行業(yè)，在2012年不斷去庫存之后，今年1月份已經(jīng)迅速回升，主要城市鋼材庫存螺紋鋼回升到706.02萬噸，中板回升到148.02萬噸，線材回升到177萬噸，各品種都回到了2012年5月份的情況。汽車行業(yè)，乘用車零售銷量同比增長率在去年3-4季度多個(gè)月份銷售超過10%之后，去年12月份已經(jīng)跌回到9%。從PMI也可以看出這一點(diǎn)，1月份中采PMI的原材料庫存子項(xiàng)從12月的47.3上升到50.1，反映出上游行業(yè)在庫存壓力稍微緩解后立刻補(bǔ)庫存造成產(chǎn)量過剩。

國際上，上周五公布了美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。美國1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加15.7萬，低于預(yù)期的16.5萬；失業(yè)率為7.9%，高于預(yù)期的7.8%。2012年全年，修正后的新增就業(yè)人數(shù)較最初發(fā)布數(shù)據(jù)累計(jì)高出33.5萬人。對(duì)市場的影響將較為中性。

本周是農(nóng)歷年最后一個(gè)交易周，依舊慣例，A股上漲是大概率事件。從2001年初開始的過去12年的最后一個(gè)交易周，只有2次是下跌的?？疹^需千萬小心。由于無IPO，解禁量小，本周幾乎不存在做空的基本面因素。年關(guān)成交量將逐漸萎縮，股指期貨的日內(nèi)交易者可能面臨較大的滑點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)引起重視。

操作建議。本周看多為主，股指在突破2012年高點(diǎn)的基礎(chǔ)之上，中期將繼續(xù)形成有效突破，但節(jié)后可能遇到部分空頭回拋的阻力。長期依舊看空。滬深300回調(diào)支撐位在2500點(diǎn)，上升目標(biāo)位為2800-2900。