要點

1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，近期數(shù)據(jù)多好于預(yù)期。歐盟經(jīng)濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業(yè)率高企，歐洲債務(wù)危機尚存在較大不確定性。中國經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，PMI數(shù)據(jù)連續(xù)回升，通脹回升。

2、各國政策取向：美聯(lián)儲推出QE4，2013年1月開始，每月購買450億美元國債，但美聯(lián)儲官員評論說2013年將退出量化寬松。歐洲各國無重大消息，近期無實質(zhì)性重大政策出臺。中國政策基調(diào)“穩(wěn)增長”，降息降準(zhǔn)操作依舊謹(jǐn)慎，央行采取逆回購方式注入流動性。

3、銅價運行主要動因與制約：中國經(jīng)濟企穩(wěn)反彈，市場情緒偏暖，支撐銅價。國內(nèi)資金偏松，融資銅需求下滑，庫存流入市場，交易所庫存高企，產(chǎn)量較高，壓制銅價上行。實體經(jīng)濟需求大幅反彈尚需時日。

4、其他指標(biāo)驗證：美元指數(shù)下行，黃金小幅反彈，白銀價格反彈，投資者保值需求回升。螺紋鋼和中國股市開始整理，說明投資者對中國高層宏觀經(jīng)濟政策連續(xù)性持有樂觀態(tài)度，但對政策刺激力度不抱有太高期望。

5、現(xiàn)貨價格：1月29日，上海電解銅現(xiàn)貨報價貼水200元/噸至貼水100元/噸，平水銅成交價格57850-57900元/噸，升水銅成交價格57900-58020元/噸。滬期銅先揚后抑，盤初反彈近兩百元，持貨商報價甚早，逢高急于出貨，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，貼水維穩(wěn)，第一交易時段尚未結(jié)束，銅價迅速下滑轉(zhuǎn)漲為跌，下游逢低入市，早市以中間商投機交易為主，市場整體成交仍有限，逐步顯現(xiàn)年末特征。

6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今晚10點，美國11月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率。

7、重要行業(yè)新聞：2012年，中國精煉銅產(chǎn)量達(dá)到606萬噸，同比增長10.8%；精煉銅進(jìn)口量大幅增加20%至紀(jì)錄高位的340萬噸，超過2009年創(chuàng)出的前記錄高位319萬噸；精煉銅出口也大幅增長75%至27.4萬噸，創(chuàng)歷史新高。

?     結(jié)論

隔夜公布的標(biāo)普/凱斯席勒房價指數(shù)顯示，受季節(jié)性因素影響，美國11月標(biāo)普/凱斯席勒20座城市綜合房價指數(shù)下降了0.1%。世界大企業(yè)聯(lián)合會周二報告，美國1月份消費者信心指數(shù)下降至58.6點，創(chuàng)自2011年11月來新低。美元走軟，美股繼續(xù)上行，原油、銅、貴金屬價格均上行，市場情緒偏暖。但是銅基本面無本質(zhì)變化，預(yù)計銅價仍將整理，今日高開之后或有上沖過程，但不要追高，還是以日內(nèi)短線交易為主，短期銅價難出方向。