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股指期貨經(jīng)過近兩個(gè)周的高位整理后，昨日（1月28日）股指發(fā)力上攻，主力合約創(chuàng)下八個(gè)多月收盤新高，漲幅為2.56%。今日（1月29日）期指維持強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)，早盤一度試圖挑戰(zhàn)昨日高點(diǎn)但未能成功，午后沖高回落，創(chuàng)下本輪反彈新高。截至收盤，股指期貨主力合約IF1302報(bào)收于2671.0，最高2687.4，最低2653.6，較上個(gè)交易日上漲22.4點(diǎn)（+0.85%）。對(duì)于這樣的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了大越期貨分析師田和亮，為投資者分析行情走勢(shì)。

大越期貨田和亮：近期股指期貨呈現(xiàn)大幅上漲的格局，應(yīng)該說已經(jīng)給市場(chǎng)發(fā)了一個(gè)紅包，究其原因主要是由于政策利好和宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好導(dǎo)致。而從后市來看，我們認(rèn)為這個(gè)紅包還未發(fā)完，投資者后期依舊可以享受到期市上漲帶來的收益。首先，新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)人正在大力推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)，基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)投資仍將在未來推動(dòng)市場(chǎng)需求上升，在供求趨于平衡的背景下，需求回暖將拉動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)保持樂觀。其次，目前國(guó)內(nèi)是處于“穩(wěn)貨幣、寬財(cái)政”的主基調(diào)下，2013年上半年貨幣政策很可能會(huì)穩(wěn)中偏松，并且隨著基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)投資拉動(dòng)需求增長(zhǎng)，將會(huì)利好2013年整體市場(chǎng)的貨幣環(huán)境。再次，管理層的舉措對(duì)期市利多，近日有業(yè)內(nèi)人士表示，今年IPO目前已經(jīng)基本定調(diào)，今年上半年不審不發(fā)，只收材料，這意味著，證監(jiān)會(huì)上半年或暫停IPO，對(duì)市場(chǎng)利多明顯；而此前監(jiān)管部門加快對(duì)QFII資格審批和擴(kuò)大融資融券標(biāo)的，也利多市場(chǎng)。最后，從市場(chǎng)本身來看，雖然近期有大幅上漲，但是滬深300指數(shù)的標(biāo)的估值依舊較低，對(duì)投資者來說還是非常有投資價(jià)值的。所以，我們認(rèn)為目前股指期貨市場(chǎng)還是處于上漲的途中，后市依舊有上漲空間，投資者在一季度可以盡情享受當(dāng)前的股指紅包行情。

大越期貨田和亮：由于近期股指期貨行情比較大，同時(shí)后市上行空間依舊存在，所以對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好型的投資者，我們建議可以繼續(xù)持有股指期貨趨勢(shì)多單，但是也要注意到，目前市場(chǎng)大幅上漲后，技術(shù)性有調(diào)整的需求，所以短線不建議投資者追高，而是主要以逢回調(diào)買入為主。而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者來說，可以采取股指期現(xiàn)對(duì)沖策略。近期股指期貨市場(chǎng)波動(dòng)比較大，導(dǎo)致股指期現(xiàn)價(jià)差時(shí)常偏離合理區(qū)間，這就為股指期現(xiàn)對(duì)沖策略提供了機(jī)會(huì)。股指期現(xiàn)對(duì)沖策略是通過構(gòu)建指數(shù)組合以對(duì)沖交易為主要目的的指數(shù)套利操作，對(duì)于投資者來說可以降低風(fēng)險(xiǎn)，而收益卻是比較可觀，所以風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者可以通過股指期現(xiàn)套利來獲得低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定收益。

受訪者: 大越期貨田和亮

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯李婷整理

2013年1月29日