隨著全球宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸向好，原油突破前期盤整區(qū)間，持續(xù)上漲，但石化價格繼續(xù)下調(diào)，加上臨近春節(jié)，下游工廠部分已經(jīng)停產(chǎn)，提前進(jìn)入假期，近期塑料維持振蕩走勢。筆者認(rèn)為，后期隨著塑料供應(yīng)逐漸增加，而下游需求持續(xù)低迷，供需矛盾將愈發(fā)突出，連塑漲勢將受阻。

全球宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖

近期宏觀面表現(xiàn)向好，各國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇。美國經(jīng)濟(jì)狀況全面強(qiáng)于預(yù)期，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月19日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)33萬人，刷新2008年1月以來最低，此外，美國1月Markit制造業(yè)PMI和諮商會領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)據(jù)亦表現(xiàn)不俗。中國1月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI升至51.9，創(chuàng)24個月新高，表明中國制造業(yè)活動進(jìn)一步擴(kuò)張，未來數(shù)月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇料將因此獲得支撐。1月份歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI初值由去年12月的46.1升至47.5，創(chuàng)下10個月新高。全球經(jīng)濟(jì)2013年開局良好。

全球宏觀經(jīng)濟(jì)回暖有望提振未來的商品價格。

原油價格繼續(xù)高位堅挺

全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，對原油形成一定的支撐。國際能源署預(yù)計，因中國燃料需求增長，且歐佩克供給下滑，以及庫存不斷萎縮，全球石油市場供應(yīng)正在趨緊。此外，地緣政治方面的因素利多原油市場，上周武裝分子襲擊了石油輸出國組織成員國阿爾及利亞的一處油氣生產(chǎn)廠。日本央行稱其將放寬貨幣政策，促使市場對原油需求前景的預(yù)期增強(qiáng)?？傮w來看，近期原油將繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩上行的態(tài)勢，這對LLDPE在成本方面有一定的支撐。

供給增加，下游需求難改善

從產(chǎn)能投放的角度來看，2012年國內(nèi)聚乙烯新增產(chǎn)能160萬噸，大部分集中于下半年投放，但由于種種原因，未能正常開工，預(yù)計到今年一季度會穩(wěn)定生產(chǎn)。另外，一季度大慶石化、撫順石化裝置的投產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)將使得塑料新增產(chǎn)能60萬—145萬噸，預(yù)計今年國內(nèi)聚乙烯新增產(chǎn)能將達(dá)到近幾年的最高值。

從進(jìn)口量角度看，按照以往規(guī)律，去年12月國內(nèi)PE進(jìn)口量會明顯增加，但由于10月底伊朗政府出臺出口限制令，隨后在11月中旬取消出口禁令，12月份國內(nèi)PE進(jìn)口量減少，12月PE總進(jìn)口70.20萬噸，環(huán)比增加3.83%，同比上年12月份減少3.83%，預(yù)計這部分貨源將于1月底2月初涌入國內(nèi)市場，預(yù)計2013年P(guān)E進(jìn)口量還將進(jìn)一步增加。產(chǎn)能提升配合進(jìn)口量增加，勢必會增加今年一季度國內(nèi)塑料的供給量。

從下游需求角度來看，由于今年春節(jié)出現(xiàn)在2月中旬，1月份上半月塑料下游的加工企業(yè)仍然會保持相對較高的開工率，但是到了下半月特別是自1月下旬開始，加工企業(yè)陸續(xù)放假，整體開工率下滑。今年1月塑料農(nóng)膜和薄膜以及塑料制品產(chǎn)量均會較去年12月份有所下滑，整體需求有限。而隨著供需矛盾的持續(xù)加劇，石化庫存從低位持續(xù)回升，據(jù)隆眾石化統(tǒng)計，截至1月25日，華東地區(qū)石化企業(yè)整體庫存較上周繼續(xù)上升，增幅在7%左右。

綜上所述，全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢回暖，為連塑上漲創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境；上游原油成本支撐仍在，意味著連塑難以出現(xiàn)大幅下跌行情。但2013年第一季度國內(nèi)產(chǎn)能將會再度擴(kuò)張，預(yù)計2013年1月PE進(jìn)口量將會增加，下游需求繼續(xù)疲軟，而隨著供需矛盾的持續(xù)加劇，預(yù)計后期連塑上漲空間有限。