國內(nèi)外糖市空頭力量不斷增大，在供應(yīng)過剩、需求低迷的壓力下，原糖價(jià)格不斷下行。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日當(dāng)周，投機(jī)資金增持ICE原糖期貨凈空頭頭寸至七年高位，投資者增持原糖期貨凈空頭頭寸28314手，至73150手，為2006年1月以來最高水準(zhǔn)。

國內(nèi)期貨現(xiàn)貨均下調(diào)

從國內(nèi)市場來看，期貨現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)均比較明顯，尤其是進(jìn)入2013年之后，鄭糖期貨合約1305和1309連續(xù)多個(gè)交易日持續(xù)下滑。

昨日，鄭州商品交易所白糖期貨期價(jià)延續(xù)下行，SR1309合約開盤價(jià)5390元/噸，最高價(jià)5392元/噸，最低價(jià)5320元/噸，最終收于5328元/噸，較上一交易日收盤下跌97元，跌幅達(dá)到1.79%，全天持倉增加71794手至61.8萬手；而SR1305合約期價(jià)下跌75元/噸，收于5320元/噸，持倉量減少2萬手至34.8萬手。

現(xiàn)貨市場價(jià)格也普遍下跌，據(jù)99期貨網(wǎng)監(jiān)測，以主產(chǎn)區(qū)廣西為例，昨日批發(fā)市場繼續(xù)出現(xiàn)震蕩下跌的走勢，柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5510~5520元/噸，報(bào)價(jià)較上周五下調(diào)50~80元，成交一般；南寧中間商報(bào)價(jià)5510元/噸，報(bào)價(jià)較上周五下調(diào)50元，成交一般。

由于現(xiàn)貨市場需求較少，上周六國儲白糖拋儲競價(jià)部分遇阻，原計(jì)劃成交的30萬噸白糖據(jù)核實(shí)僅成交16.56萬噸，成交價(jià)格多為底價(jià)5430元/噸，該價(jià)格較目前廣西新糖報(bào)價(jià)亦有所貼水。

上海中期分析認(rèn)為，目前現(xiàn)貨市場需求平淡，春節(jié)備貨行情即將結(jié)束，下游需求終端沒有大量補(bǔ)庫的意愿，在供應(yīng)過剩的背景下，各大企業(yè)仍然選擇隨需隨買的購買策略，企業(yè)預(yù)計(jì)糖價(jià)仍有一定的下跌空間，因此并不急于購買，而這兩方面的原因都將對近期的糖價(jià)形成壓制。

“國家放儲意味著增加市場供應(yīng)，對糖價(jià)有壓制作用。此次重啟輪庫將給現(xiàn)貨市場增加30萬噸的陳糖壓力，缺乏消費(fèi)熱點(diǎn)的市場恐將積累大量庫存?！焙霕I(yè)期貨這樣認(rèn)為。

由于糖市場持續(xù)弱勢，制糖企業(yè)也難以盈利。南寧糖業(yè)上周公告稱，根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門初步測算，公司上年度主營業(yè)務(wù)機(jī)制糖、機(jī)制紙均受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響，出現(xiàn)不同程度的虧損。就機(jī)制糖業(yè)務(wù)而言，2012年公司主要原材料甘蔗的收購價(jià)格與上年基本持平，但主要產(chǎn)品白砂糖售價(jià)與2011年相比大幅下降，銷量減少，尤以第四季度為甚，多方因素導(dǎo)致機(jī)制糖毛利率大幅下降，機(jī)制糖業(yè)務(wù)虧損較大。

全球糖市過剩壓制價(jià)格

全球糖市供給過剩是糖價(jià)難以上漲的重要原因，2012年全年，紐約期糖合約累計(jì)下跌幅度達(dá)16.3%，連續(xù)兩年年線下滑。國際糖業(yè)組織(ISO)預(yù)計(jì)，2012~2013年度全球糖市供應(yīng)過剩620萬噸。查閱ISO歷史數(shù)據(jù)可知，全球糖市供應(yīng)過剩量最近一次位于此區(qū)間是2006~2007年度，當(dāng)時(shí)供應(yīng)過剩960萬噸。

從2008年到2011年，全球糖價(jià)飆升，在此背景下，大部分產(chǎn)糖國大量栽種糖類作物，導(dǎo)致全球原糖供應(yīng)不斷大幅增加，而同時(shí)印度和中國等主要糖消費(fèi)國本身產(chǎn)量增加進(jìn)一步抑制進(jìn)口，全球原糖供應(yīng)不斷增加，需求卻沒有出現(xiàn)大的增加，國際糖價(jià)止跌難度很大。

印度糖廠協(xié)會(ISMA)指出，印度食糖生產(chǎn)進(jìn)展順利，截至2012年12月31日，2012~2013年制糖期的產(chǎn)糖量同比增加2.5%至796萬噸；此外，巴西糖產(chǎn)量也增加明顯，截至2013年1月1日，巴西南部地區(qū)產(chǎn)糖量達(dá)到3407萬噸，比去年同期增加了8.84%，且2013~2014榨季產(chǎn)量有望繼續(xù)增加。

此外，中國糖業(yè)協(xié)會去年11月曾表示，2012年全國食糖產(chǎn)量將達(dá)到1400萬噸，較上年增加約250萬噸，增幅高達(dá)22%。分析指出，這一數(shù)據(jù)將成為繼2007~2008年度之后居歷史次高水平，對本已嚴(yán)重過剩的食糖市場而言，這一數(shù)據(jù)只會引來更多的做空者。

從去年12月開始，尤其國內(nèi)自產(chǎn)糖銷量大增，白糖進(jìn)口量降幅明顯。中國糖業(yè)協(xié)會1月初公布的2012年12月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月我國累計(jì)銷糖217.64萬噸，同比增加105萬噸，產(chǎn)銷率達(dá)到66.45%，同比增加28個(gè)百分點(diǎn)。由此導(dǎo)致進(jìn)口數(shù)量大幅下滑，從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，自去年11月份以來，白糖進(jìn)口數(shù)量即開始大幅下滑，其中去年12月份中國進(jìn)口糖26.8萬噸，同比減少46%。

某期貨公司農(nóng)產(chǎn)品研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示：“全球糖期貨市場價(jià)格在2011年2月達(dá)到30年來最高點(diǎn)之后，目前降幅已經(jīng)超過40%。供大于求的現(xiàn)象會越來越嚴(yán)重，由于需求疲軟，大多數(shù)糖產(chǎn)品將只能存在倉庫中。”

中金公司研究報(bào)告也認(rèn)為，全球食糖供大于求格局仍將延續(xù)，國際糖價(jià)低位運(yùn)行將持續(xù)壓制國內(nèi)糖價(jià)，預(yù)計(jì)伴隨4月巴西2013~2014榨季開榨，巴西食糖再度增產(chǎn)將使得全球食糖供大于求格局延續(xù)，并壓制國際糖價(jià)向上空間。