國際食糖市場(chǎng)整體走勢(shì)依舊低迷，由于巴西的供應(yīng)壓力，原糖期價(jià)已經(jīng)長時(shí)間位于低位運(yùn)行。18美分的整數(shù)關(guān)口具備巴西生產(chǎn)成本以及心理上的雙重支撐，而酒精折糖的平衡點(diǎn)則在17美分左右，下方可以說一步一個(gè)支撐，因此糖價(jià)在當(dāng)前的整體空頭情緒中只能一次次探底，再弱勢(shì)反彈。國際糖市的趨勢(shì)性一直較好，較長時(shí)間以來，巴西的供應(yīng)壓力方面的預(yù)期一直存在，而國際市場(chǎng)又沒有政策方面因素的干擾，因此18-20美分之間的區(qū)域可以說基本能夠使得糖市處于平衡狀態(tài)。盡管當(dāng)前投資者仍未注意到或者說市場(chǎng)情緒的焦點(diǎn)未轉(zhuǎn)移到一些潛在利多上面，但近期包括伊拉克、歐盟等在內(nèi)的多個(gè)地區(qū)均不斷放出招標(biāo)采購的消息，消費(fèi)方面已經(jīng)因糖價(jià)處于低位而有所松動(dòng)，因此盡管原糖仍處于低迷狀態(tài)，但若在18美分的低位附近時(shí)不排除出現(xiàn)一些爆發(fā)性反彈行情。國內(nèi)方面，糖市主基調(diào)依然是以看空為主，國儲(chǔ)輪庫30萬噸拍賣結(jié)果為接近14萬噸流拍，該結(jié)果在意料之中，存在質(zhì)量方面的問題同時(shí)也有市場(chǎng)不認(rèn)可該競拍底價(jià)的原因。此次拍賣多數(shù)成交在山東、遼寧等北方區(qū)域，而南方食糖主產(chǎn)區(qū)成交較少，也說明在銷區(qū)該價(jià)格更具有競爭優(yōu)勢(shì)。隨著鄭糖價(jià)格持續(xù)回落，周一現(xiàn)貨產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)同樣出現(xiàn)較大幅度下調(diào)，盡管中間商和糖廠庫存普遍不算太高，多數(shù)低于去年同期的水平，但由于預(yù)期仍然悲觀，據(jù)了解中間商銷糖意愿還是非常強(qiáng)烈，糖廠也同樣希望快速銷糖，因此市場(chǎng)還在空頭情緒的主導(dǎo)當(dāng)中。盡管如此，隨著國內(nèi)糖價(jià)回落，內(nèi)外價(jià)差已經(jīng)逐漸縮小，現(xiàn)在以ICE3月18.5美分計(jì)算，泰國糖進(jìn)口成本約在4400元/噸左右，配額內(nèi)利潤回到1000元/噸以內(nèi)，如果內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步回歸，則可能漸漸對(duì)國內(nèi)糖市起到支撐作用。另外，鄭糖市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)逐漸降到以470計(jì)算甘蔗收購價(jià)的糖廠平均成本下方，而距離底線成本的5100-5200區(qū)間也不算太遠(yuǎn)，春節(jié)即將來臨，價(jià)格進(jìn)一步回落可能性并非沒有，但已越來越艱難。外盤帶動(dòng)加上國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存都不存在大的壓力，等待空頭情緒企穩(wěn)，有望迎來短期反彈行情，當(dāng)前建議謹(jǐn)慎操作，逢大幅反彈再入場(chǎng)空的策略相對(duì)穩(wěn)妥。買外拋內(nèi)的套利操作在前期一直未有良好表現(xiàn)，但近幾日價(jià)差快速回歸，已經(jīng)漸漸出現(xiàn)200點(diǎn)以上的利潤。