玻璃期價(jià)在歷經(jīng)連續(xù)四個(gè)交易日的下跌之后快速反彈，市場(chǎng)成交量高達(dá)320萬(wàn)手，同時(shí)1305與1309合約之間出現(xiàn)換月跡象，9月合約較5月升水?dāng)U大至85元/噸附近。目前玻璃行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，現(xiàn)貨價(jià)格跟進(jìn)節(jié)奏慢于期價(jià)上漲節(jié)奏，期現(xiàn)價(jià)差不斷擴(kuò)大，筆者建議，生產(chǎn)企業(yè)可以關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，適當(dāng)時(shí)機(jī)可進(jìn)行賣出套期保值。

新增供應(yīng)短期有所緩解

近期部分生產(chǎn)線冷修停產(chǎn)，其中放水生產(chǎn)線2條，改產(chǎn)生產(chǎn)線2條。廈門明達(dá)玻璃500噸浮法二線已放水冷修，常熟耀皮特種玻璃600噸浮法二線24日冷修，江蘇蘇華達(dá)新材料600噸浮法三線原產(chǎn)金茶玻璃本月下旬改產(chǎn)歐洲茶玻璃，蕪湖信義500噸浮法一線原產(chǎn)白玻25日投料改產(chǎn)超白玻璃。上周無(wú)新生產(chǎn)線點(diǎn)火，隨著下游停工的加工廠增多，后期新生產(chǎn)線點(diǎn)火計(jì)劃略顯清淡，供應(yīng)面短期新增壓力有所緩解。

純堿價(jià)格較為穩(wěn)定

節(jié)前國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)交投清淡，各地純堿廠家均有一定庫(kù)存，開(kāi)工負(fù)荷維持在5成左右，廠家處于去庫(kù)存階段。各地區(qū)純堿價(jià)格不一，其中以西北地區(qū)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)最為明顯，青海堿業(yè)重質(zhì)堿主流出廠價(jià)格在1000元/噸，新疆哈密重質(zhì)堿主流價(jià)格為950—1100元/噸。其次是華中、西南地區(qū)，湖北宜化(000422,股吧)雙環(huán)的重質(zhì)堿主流送到價(jià)格為1300元/噸，重慶宜化重質(zhì)堿主流送到周邊地區(qū)價(jià)格在1400元/噸。按純堿占總成本的25%進(jìn)行折算，西北地區(qū)玻璃成本約在852—937元/噸，湖北約為1108元/噸，重慶地區(qū)為1190元/噸。

期現(xiàn)價(jià)差顯現(xiàn)套保機(jī)會(huì)

隨著“城鎮(zhèn)化”這一政策預(yù)期提振，國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)暖風(fēng)漸起，迎來(lái)短期的間斷式推漲。整體來(lái)看，反應(yīng)最敏銳的是華南地區(qū)，接著是華東、沙河。華南地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格在年底需求的支撐下，部分廠家上漲1—3元/重量箱。華東市場(chǎng)南玻、信義等中高端玻璃價(jià)格上調(diào)1—1.5元/重量箱。華北沙河市場(chǎng)價(jià)格上漲動(dòng)能略顯不足，在降雪及大霧天氣影響下廠家出貨減緩，庫(kù)存漸增。華中市場(chǎng)大致持穩(wěn)，價(jià)格堅(jiān)挺，部分廠家計(jì)劃出臺(tái)春節(jié)政策。西南市場(chǎng)可能進(jìn)行小幅降價(jià)促銷，東北、西北市場(chǎng)執(zhí)行冬儲(chǔ)政策為主。

各地區(qū)廠庫(kù)近日現(xiàn)貨價(jià)格高低互現(xiàn)，河北安全和大光明現(xiàn)貨價(jià)格為1056—1106元/噸；山東金晶和巨潤(rùn)現(xiàn)貨價(jià)格為1160—1240元/噸；華中武漢長(zhǎng)利、株洲旗濱現(xiàn)貨價(jià)格為1360—1420元/噸；江蘇華爾潤(rùn)、臺(tái)?，F(xiàn)貨價(jià)格為1400元/噸；江門華爾潤(rùn)現(xiàn)貨價(jià)格為1540元/噸。目前玻璃期貨價(jià)格在1500元/噸附近，若按廠庫(kù)的升貼水折算，河北沙河地區(qū)期現(xiàn)價(jià)差最大，約為230元/噸；之后是山東巨潤(rùn)、華中武漢地區(qū)，價(jià)差約為140元/噸；華南地區(qū)期現(xiàn)價(jià)差在80元/噸左右。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前交易所設(shè)計(jì)的廠庫(kù)（不包括備用）倉(cāng)單限額量為16.3萬(wàn)噸，而廠庫(kù)日熔量為3.95噸/天，在滿負(fù)荷的情況下，生產(chǎn)企業(yè)4天左右就能滿足基本的庫(kù)容量。

操作建議

1月的玻璃期貨市場(chǎng)多空博弈激烈，主力合約價(jià)格從月初的1367元/噸的低位上漲至1527元/噸，漲幅高達(dá)12%，隨后盤整回落至1458元/噸，本周初又開(kāi)始強(qiáng)勁反彈，但仍未能有效突破1500元/噸整數(shù)關(guān)口。從市場(chǎng)交易心態(tài)來(lái)看，目前的期價(jià)已經(jīng)達(dá)到短期高點(diǎn)，當(dāng)市場(chǎng)一致樂(lè)觀時(shí)預(yù)示著離價(jià)格頂部已不遠(yuǎn)，多頭需要及時(shí)止盈出局。操作策略上，基于目前期現(xiàn)價(jià)差以及生產(chǎn)企業(yè)廠庫(kù)交割的優(yōu)勢(shì)，建議生產(chǎn)企業(yè)可在1500—1550元/噸區(qū)間分批進(jìn)行賣出套期保值。