進(jìn)入6月后的天膠市場(chǎng)在國(guó)際原油價(jià)格穩(wěn)步推高的提振下震蕩上行，但在接近16000的前期高位時(shí)市場(chǎng)再次呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，盡管周二國(guó)內(nèi)公布5月強(qiáng)勁的汽車銷售數(shù)據(jù)，而且周三國(guó)際原油創(chuàng)出71美元的反彈新高，但天膠在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不明朗且季節(jié)性供應(yīng)壓力逐漸增加的拖累下走勢(shì)仍呈現(xiàn)上下兩難的格局。

? 全球汽車銷售略有轉(zhuǎn)好 為天膠形成支撐
 
　　全球汽車業(yè)在金融危機(jī)下遭受重創(chuàng)，致使美國(guó)三大汽車巨頭已經(jīng)倒下兩個(gè)，并直接對(duì)天
 
　　膠的消費(fèi)形成拖累，盡管中國(guó)的汽車市場(chǎng)在政策的強(qiáng)力刺激下銷售穩(wěn)步攀升，并呈現(xiàn)淡季不淡的局面，并對(duì)輪胎市場(chǎng)形成提振，但中國(guó)的天膠消費(fèi)也僅占到全球的五分之一，因此，國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)低迷的汽車銷售數(shù)據(jù)對(duì)天膠消費(fèi)的復(fù)蘇形成明顯壓制，不過(guò)進(jìn)入5月，全球的汽車銷售均出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，或預(yù)示全球汽車業(yè)有望逐漸走出低谷。
 
　　5月，中國(guó)汽車生產(chǎn)110.69萬(wàn)輛，環(huán)比下降4.56%，同比增長(zhǎng)29.60%；銷售111.97萬(wàn)輛，環(huán)比下降3.11%，同比增長(zhǎng)34.02%。在汽車主要品種中，乘用車生產(chǎn)82.15萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)0.13%，同比增長(zhǎng)38.92%；銷售82.91萬(wàn)輛，環(huán)比下降0.54%，同比增長(zhǎng)46.83%。商用車生產(chǎn)28.54萬(wàn)輛，環(huán)比下降15.89%，同比增長(zhǎng)8.62%；銷售29.06萬(wàn)輛，環(huán)比下降9.77%，同比增長(zhǎng)7.30%。
 
　　另外國(guó)際市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月轎車銷售環(huán)比增加12％，卡車環(huán)比增加13％；德國(guó)新注冊(cè)車輛同比增加40％，法國(guó)銷售數(shù)量也同步增加11％，雖然日本仍然下降20％左右，但降幅也有所削弱。

? 國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨成交活躍 彰顯需求略有改善
 
　　隨著國(guó)內(nèi)汽車銷量的逐漸回升，國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)也明顯回暖，并直接帶動(dòng)國(guó)內(nèi)天膠消費(fèi)，

根據(jù)中橡網(wǎng)的電子盤成交數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入3月中旬，國(guó)內(nèi)成交明顯活躍，尤其進(jìn)入6月，每天都有成交，1－9日累計(jì)成交4643噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了前5個(gè)月的單月成交量，而且成交價(jià)也逐漸回升到15000元/噸附近，一定程度上顯示國(guó)內(nèi)需求逐漸回升的局面。

　　而且從上期所公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)看，進(jìn)入2月中旬后，庫(kù)存自6.6萬(wàn)噸逐漸下降，到5月
 
　　中回落至4.2萬(wàn)噸，雖然5月底有所回升，但截至6月5日再次減少至43415噸，彰顯國(guó)內(nèi)“去庫(kù)存化”的進(jìn)程仍在延續(xù)。

? 天膠供應(yīng)高峰臨近 壓力不容忽視
 
　　但是，根據(jù)天膠季節(jié)性特性，每年進(jìn)入5、6月產(chǎn)量會(huì)有所增加，7、8、9將達(dá)到供應(yīng)高峰期，雖然5月在國(guó)際橡膠(資訊,行情)組織按照協(xié)議控制出口的提振下，天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格基本較為平穩(wěn)，但隨著后期新膠上市量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格壓力也將有所增大，而且國(guó)際橡膠協(xié)會(huì)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yium Tavarolit在5月14日表示，由于中國(guó)需求明顯上升，該協(xié)會(huì)將修正之前制定的2009年第二季度橡膠出口削減計(jì)劃。如果需求繼續(xù)改善，將沒(méi)有必要像稍早計(jì)劃的那樣大幅減少出口，這樣必將導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)。
 
　　? 國(guó)際原油價(jià)格上漲成雙刃劍
 
　　國(guó)際原油價(jià)格自5月初的50美元上漲以來(lái)，基本呈現(xiàn)單邊走勢(shì)，尤其近幾周庫(kù)存連續(xù)下滑刺激油價(jià)飚升到71美元的半年新高，由于國(guó)際原油價(jià)格一定程度上將通過(guò)合成橡膠傳導(dǎo)到天然橡膠上，根據(jù)近幾年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，二者相關(guān)度高達(dá)65-70％，因此，原油價(jià)格的堅(jiān)挺對(duì)天膠起到一定支撐作用；但是在金融危機(jī)下原油的上漲又成為一把雙刃劍，由于全球汽車業(yè)消費(fèi)仍較為低迷，在油價(jià)上漲的拖累下或許使汽車業(yè)更是雪上加霜，從6月份國(guó)內(nèi)調(diào)高成品油價(jià)后首周汽車銷售開(kāi)始出現(xiàn)降溫的跡象就是一個(gè)很好的證明；而且除汽車業(yè)以外的工業(yè)也將受累油價(jià)的上漲，在4、5月全球經(jīng)濟(jì)本身出現(xiàn)反復(fù)的形勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路將更加坎坷。因此，國(guó)際原油價(jià)格的上漲對(duì)天膠市場(chǎng)短期利好中期利空。
 
　　綜合分析，近期國(guó)內(nèi)股市再創(chuàng)反彈新高，國(guó)際油價(jià)也漲勢(shì)意猶未盡，加上國(guó)內(nèi)汽車銷售保持強(qiáng)勁對(duì)滬膠形成較強(qiáng)支撐，但由于全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍是一個(gè)較漫長(zhǎng)的過(guò)程，另外天膠基本面在季節(jié)性供應(yīng)壓力下也不容樂(lè)觀，而且原油的持續(xù)上漲對(duì)汽車業(yè)及全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也形成一定阻礙，因此，短期看天膠受多空因素交織影響，或繼續(xù)維持高位震蕩格局；不過(guò)從中長(zhǎng)期走勢(shì)看，我們?nèi)跃S持較為樂(lè)觀的態(tài)度，由于全球經(jīng)濟(jì)逐漸觸底也推動(dòng)天膠重心逐漸上移，預(yù)計(jì)季節(jié)性導(dǎo)致的回調(diào)空間不會(huì)太大，15000將形成較強(qiáng)支撐，中線仍有挑戰(zhàn)16000的需求。