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塑料期貨再跌現(xiàn)貨未跟保持謹慎看漲思路

行情回顧

今日L1305繼續(xù)區(qū)間震蕩走勢，重心有所上移。隨著石化出現(xiàn)降價促銷，近期現(xiàn)貨市場跌幅有所收窄，止跌時間或?qū)砼R。

主力合約L1305平開于10745，最低下挫至10635，最高漲至10750，收于10700，今日整體重心有所下移，但現(xiàn)貨方面跌幅較小，值得投資者引起注意，交易量增加17.1萬手至36.8萬手，持倉量增加1600手至20.9萬手。

近期石化出廠價堅挺格局有所變化，出現(xiàn)降價出售的情況，但目前的絕對價格仍在11000上方，若現(xiàn)貨的回落能控制住，則對未來連塑價格的支撐仍將牢固。隨著需求的逐步釋放，連塑在短期的調(diào)整后繼續(xù)上行仍可期，未來的關注點是現(xiàn)貨能否守住堅挺的態(tài)勢。

考慮到現(xiàn)貨仍在11200左右的高位，做空風險仍在，目前的下跌個人謹慎看回調(diào)，前期以10630一線為轉(zhuǎn)空的心理防線。目前建議待現(xiàn)貨企穩(wěn)后尋找多單機會。這種突然重挫的格局存在過度反應的可能。

宏觀經(jīng)濟方面

中國方面，1月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至51.9，連續(xù)第三個月上升并創(chuàng)24個月新高。匯豐控股經(jīng)濟學家曲宏斌表示，內(nèi)需驅(qū)動型庫存補充可能會增加中國經(jīng)濟在未來數(shù)月持續(xù)復蘇的動力。

美國方面，美國眾議院1月23日通過共和黨提出的一項計劃，允許聯(lián)邦政府在5月中旬之前繼續(xù)借債，為該計劃迅速實施掃清了道路，此前參議院民主黨領袖和白宮均對此表示支持。該計劃的通過暫時避免了重演2011年債務上限僵局的一幕，當時兩黨僵持不下，令市場振蕩，并導致政府的AAA債信評級被調(diào)降。

日本方面，外媒1月24日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，日本制造商1月份信心繼續(xù)好轉(zhuǎn)，表明日本經(jīng)濟可能已經(jīng)見底，盡管全球需求疲軟繼續(xù)拖累該國商業(yè)信心。

歐元區(qū)方面，希臘財長斯托納拉斯在歐元集團年內(nèi)首次財長會議之后發(fā)表普遍的樂觀看法，稱整個歐元區(qū)都希望希臘能渡過難關，代表該國民間債權(quán)人的國際金融協(xié)會主管也持有相似看法。

塑料現(xiàn)貨方面

今日PE市場大穩(wěn)小動，華北地區(qū)線性報價小幅走低，其余市場以穩(wěn)為主。早間LLDPE期貨低開低走，少數(shù)石化價格繼續(xù)下調(diào)，市場交投氣氛欠佳。目前商家?guī)齑鎵毫Σ淮?，多?shù)隨行就市出貨，部分讓利尋求成交。下游需求短期難有好轉(zhuǎn)，部分工廠已經(jīng)停產(chǎn)放假，少數(shù)按需采購，實盤成交阻力不減。

市場無稅價方面，隨著石化企業(yè)的促銷策略實行，個別地區(qū)出現(xiàn)一定的下跌狀況，幅度在30～50元/噸左右，交投清淡影響了市場價格未來的走勢。

市場含稅價方面，余姚、齊魯、廣州的三地平均含稅價重心整體仍然在11000元/噸的關口上方，均價為11200元/噸，目前遠期L1305依舊有500元/噸左右的貼水，現(xiàn)貨堅挺而期貨貼水則在一定程度上說明對未來四季度的供需格局偏寬松的預期較強。

塑料上游產(chǎn)業(yè)鏈方面

剛剛擴容后運行不久的美國中西部庫欣地區(qū)到海灣地區(qū)的原油輸送管道減量運行，加劇了紐約商品交易所原油交貨地庫存積壓，國際油價在遭遇拋盤后結(jié)束四個交易日的連漲。

上一交易日(1月23日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2013年3月期貨結(jié)算價每桶95.23美元，比前一交易日下跌1.45美元，交易區(qū)間94.95-96.92美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2013年3月期貨結(jié)算價每桶112.8美元，比前一交易日上漲0.38美元，交易區(qū)間112.06-113.15美元。

上一交易日，石腦油價格基本保持穩(wěn)定，新加坡離岸價為107.5元/桶；日本到岸價為976.38美元/噸。

上一交易日，供應緊張支撐下，周三亞洲乙烯市場走高，CFR東北亞收盤漲4美元/噸至1388.5-1390.5美元/噸；CFR東北南收盤漲10美元/噸至1394.5-1396.5美元/噸。

總結(jié)及預測

現(xiàn)貨方面，貿(mào)易商及下游何時開始補庫存將是塑料期貨價格的重要決定因素。

需要注意到的是今日現(xiàn)貨價仍有繼續(xù)下跌的跡象，商家稱石化企業(yè)采取降價銷售的策略，這對價格形成一定打擊。南方地區(qū)LLDPE現(xiàn)貨出現(xiàn)止跌跡象。

明日操作：對于主力L1305和L1309，昨日建議在現(xiàn)貨價若能止住跌勢，則可嘗試多單介入，止損可設在10630。調(diào)整后向上概率較大，前期認為，多轉(zhuǎn)空的心理防線暫在10630一線，目前仍堅挺該價位的支撐。

考慮到近期宏觀走勢雖有回調(diào)，但整體依然強勁，這或?qū)⑹惯h期貼水較大的連塑受到提振，在這種局面沒有改變之前，仍建議投資者以偏多的思路對待，中長期或仍有上行空間，靜待現(xiàn)貨方面的表現(xiàn)。后市時時關注現(xiàn)貨的動態(tài)，若現(xiàn)貨止跌，則可能再現(xiàn)做多機會。

責任編輯：劉健偉

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