臨近春節(jié)放假，下游供需將成為主導PTA價格走勢的主要因素，隨著聚酯工廠原料備貨的完成。PTA銷售情況不佳，需求面偏空。

國際油價持續(xù)上行，對化工品支撐明顯，各產(chǎn)品下游需求情況雖有所不同，但短期內不宜過度看空。前期芳烴類產(chǎn)品的普遍下跌并未對PX產(chǎn)生很大影響，在韓日等國PX裝置檢修的情況下，預計未來兩個月PX依舊維持高位振蕩。PX對PTA的成本支撐持續(xù)存在，但臨近春節(jié)放假，下游供需將成為主導PTA價格走勢的主要因素，隨著聚酯工廠原料備貨的完成，PTA銷售情況不佳，需求面偏空。

PX近期將持續(xù)高位振蕩

2012年我國PX進口量620萬噸，進口依存度38.25%，進口來源國主要是韓國和日本。2012年我國從韓國進口PX共190.2萬噸，平均月度進口15.85萬噸；從日本共進口177.5萬噸，平均月度進口14.8萬噸。韓國和日本PX裝置開機與檢修情況將對我國PX進口價格產(chǎn)生重要影響。

新裝置投產(chǎn)方面，韓國現(xiàn)代HCP位于瑞山的80萬噸PX裝置已正式商業(yè)運行，18日已發(fā)出第一批船貨。同時，部分廠商亦計劃進行裝置檢修。據(jù)了解，日本吉坤日礦日石計劃關停在水島的35萬噸PX裝置，檢修時間計劃1月底至3月；韓國麗水GS 135萬噸PX裝置計劃在2月檢修。因此，在1月下旬亞洲外盤PX的供應將有所增加，而2月份以后供應將有所減少。

1月份以來，F(xiàn)OB韓國PX曾在1月8日達到近期最高1672美元/噸，PX價格已經(jīng)接近歷史高位。從歷史數(shù)據(jù)來看，F(xiàn)OB韓國PX價格超過1700美元/噸的概率和持續(xù)時間長度均比較小。考慮到國內PTA裝置的開機率和后期PX新裝置的陸續(xù)投放，外盤PX上方空間有限。

國內方面，隨著煤制芳烴及甲醇甲苯制PX等理論和技術的日益成熟，后期如果能夠投入工業(yè)化生產(chǎn)，PX供應緊缺狀態(tài)將得到很大程度的緩解，PX高價時代將一去不復返。

下游供需主導近期PTA走勢

在PX對PTA高位成本支撐持續(xù)存在的情況下，下游供需將對PTA走勢起主導作用。聚酯工廠去年12月份原料庫存充足，近期工廠補貨意愿不強，加之春節(jié)期間聚酯工廠檢修預期增多，部分廠家在農(nóng)歷春節(jié)前開始出售原料，買方變?yōu)橘u方，PTA近期銷售面臨壓力。滌綸長絲在經(jīng)過較長時間的產(chǎn)銷低迷后庫存迅速上升，部分企業(yè)為出貨偶有拋盤現(xiàn)象，滌綸長絲三大產(chǎn)品價格走勢疲弱，F(xiàn)DY弱勢陰跌，POY延續(xù)優(yōu)惠，DTY弱勢持穩(wěn)。

本月20日以后，江浙織機工廠多有放假安排，盛澤、慈溪、諸暨等地均已放假，海寧、蕭紹、常熟等地放假多集中在25號以后，目前江浙織機開機率已下降至35%左右，預計后期將進一步下滑，下游剛性補貨需求基本結束。同時，因絲價仍處于高位，產(chǎn)品利潤微薄，織機工廠投機性需求不強，多數(shù)持觀望態(tài)度，尚未進入年底備貨環(huán)節(jié)。

PTA短期趨勢向下

在國際原油持續(xù)上漲的同時，國內化工品并未持續(xù)跟漲。對PTA來說，短期走勢偏空振蕩，若能有效跌破上周低點，則是明確的做空信號。目前，部分市場人士認為PTA將再現(xiàn)雙頂走勢，筆者認為，雖PTA期價中期反轉時多次出現(xiàn)M型結構，但近期期價是否能成功筑頂在技術面上仍需等待確認。

總之，在織機工廠放假，年底備貨尚未開始，聚酯工廠出售原料的情況下，PTA現(xiàn)貨市場壓力重重。同時，臨近年底，PTA工廠開機率卻在持續(xù)上升，進一步壓制PTA價格。在PX成本支撐，下游需求不足的情況下，PTA目前走勢振蕩，短期略顯偏空。