1月15日，江西水泥公告稱，預(yù)計(jì)公司2012年凈利潤(rùn)比上年同期下降60%－70%。

事實(shí)上，據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者了解，2012年江西水泥在“內(nèi)憂外困”的背景下，公司資金“饑渴”嚴(yán)重，公司凈利潤(rùn)大幅下滑。與此同時(shí)，公司逆市拿地，擬投巨資“押注”房地產(chǎn)業(yè)。

資金“緊箍咒”

面對(duì)2012年的凈利潤(rùn)暴跌，江西水泥解釋稱，2012年受國(guó)家固定資產(chǎn)投資增速放緩，公司重點(diǎn)工程項(xiàng)目啟動(dòng)較晚，江西省強(qiáng)降雨天氣、雨雪天氣持續(xù)時(shí)間比去年長(zhǎng)的影響，公司區(qū)域市場(chǎng)在整個(gè)年度出現(xiàn)工程項(xiàng)目開(kāi)工遲緩，水泥市場(chǎng)需求不旺，產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下降的局面，致使公司報(bào)告期業(yè)績(jī)與上年同期相比下滑。

事實(shí)上，2012年國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)遭遇“寒冬”。據(jù)水泥行業(yè)分析師預(yù)測(cè)，2012年水泥行業(yè)的凈利潤(rùn)下滑將超過(guò)50%。

不僅于此，更為嚴(yán)重的是，水泥行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)大幅下滑加劇了公司的資金匱乏。

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年以來(lái)，上市公司共發(fā)行569只債券，其中發(fā)債數(shù)量排名前三位的行業(yè)是火電、基礎(chǔ)建設(shè)和水泥制造行業(yè)，分別發(fā)行了32只、30只、20只。水泥制造行業(yè)共發(fā)債20只，其中公司債11只、短期融資券3只、中期票據(jù)2只，其他債券4只，涉及10家上市公司，占該板塊上市公司的一半。

發(fā)債的10家上市公司共募集資金226．5億元。發(fā)行規(guī)模最大的是海螺水泥，總計(jì)發(fā)債60億元。其次是冀東水泥，共發(fā)行4只公司債和1只其他債券，成為水泥板塊中發(fā)債最頻繁的公司，共計(jì)募集資金39．5億元。

江西水泥也不能例外。據(jù)本報(bào)記者了解，截至2012年三季度末，江西水泥資產(chǎn)負(fù)債率為62．95%，總負(fù)債達(dá)到43．89億元，流動(dòng)負(fù)債為32．89億元。

“江西水泥2012年資金匱乏特別明顯，公司為了籌資絞盡腦汁。”長(zhǎng)江證券分析師對(duì)本報(bào)記者表示。

據(jù)悉，2012年11月15日，江西水泥非公開(kāi)發(fā)行的1300萬(wàn)股也在深交所上市，其所對(duì)應(yīng)的12408．65萬(wàn)元募資凈額也已經(jīng)到賬。

2012年11月19日，江西水泥公告稱，其發(fā)行總額為5億元的公司債券將于2012年11月20日起在深交所掛牌交易，債券面值為人民幣100元，存續(xù)期限為5年。根據(jù)公告，江西水泥當(dāng)期的公司債券票面利率為7．05%，從2013年開(kāi)始每年付息一次。對(duì)此，長(zhǎng)江證券分析師表示，按照江西水泥近三年年平均凈利潤(rùn)2億多元計(jì)算，江西水泥當(dāng)期的債券利息成本“侵蝕”公司凈利潤(rùn)有點(diǎn)大。

“變身”地產(chǎn)商

江西水泥2012年12月21日公告稱，公司與金宜科技簽署《關(guān)于設(shè)立上饒萬(wàn)年青城有限公司出資協(xié)議書(shū)》，擬共同出資2億元合資成立上饒萬(wàn)年青城有限公司，其中江西水泥持股51%，金宜科技持股49%。

江西水泥表示，上饒萬(wàn)年青城有限公司主要投資方向以商貿(mào)物流為主，是為了延伸和拓展產(chǎn)業(yè)鏈，開(kāi)創(chuàng)公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

“江西水泥首次投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，這類似同行業(yè)的金隅股份。水泥行業(yè)利潤(rùn)較低，需要更高的投資回報(bào)率?！北本┠惩顿Y公司負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示。

據(jù)本報(bào)記者了解，2011年3月份在國(guó)內(nèi)A股上市的金隅股份雖然一直表示自己是水泥企業(yè)，但公司很大一部分業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)。在金隅股份的四大業(yè)務(wù)板塊中，水泥和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)是公司收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源，分別占公司2010年中報(bào)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的42．45%和30．03%。

值得關(guān)注的是，江西水泥對(duì)于上饒萬(wàn)年青城項(xiàng)目的信息披露并不夠充分。

據(jù)其公告稱，萬(wàn)年青商貿(mào)城建設(shè)工期計(jì)劃為24個(gè)月，項(xiàng)目建設(shè)總投資26．49億元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份每年可以為公司帶來(lái)2090萬(wàn)元的現(xiàn)金凈流入。事實(shí)上，上饒萬(wàn)年青城項(xiàng)目對(duì)江西水泥的資金需求很大。

本報(bào)記者在江西水泥實(shí)際控制人——江西建材集團(tuán)的官方網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，上饒萬(wàn)年青城項(xiàng)目由江西省建材集團(tuán)公司投資興建，項(xiàng)目選址在上饒市新火車站站前大道，規(guī)劃用地1110余畝，建筑面積152萬(wàn)平方米，總投資達(dá)60億元。