玻璃期貨自去年12月中旬啟動上漲行情，在大約一個月里兩度漲停，從最低點1280元/噸至最高點1527元/噸，累計漲幅超過19%。玻璃期貨成交量一路趕超國內(nèi)30個商品期貨品種，躍居第一位，成為名副其實的“期貨新貴”。

城鎮(zhèn)化預(yù)期打開玻璃上行空間

隆冬時節(jié)對玻璃行業(yè)，尤其對北方玻璃企業(yè)來說是一個難熬的季節(jié)。然而，2012年年底，“城鎮(zhèn)化建設(shè)”題材猶如冬天里的一把火，點燃了包括玻璃、螺紋鋼、焦炭在內(nèi)的與建材相關(guān)的商品價格上漲的熱情。

根據(jù)權(quán)威研究報告，2011年，我國城鎮(zhèn)商品房的玻璃需求量占玻璃總需求量的20.5%，城鎮(zhèn)非商品房玻璃需求占13%，農(nóng)村房屋玻璃需求占9.5%，共消耗玻璃約3.08億重量箱。2012年，由于保障房建設(shè)在第四季度出現(xiàn)翹尾現(xiàn)象，全國房地產(chǎn)竣工面積累計9.9425億平方米，遠高于2011年的8.9244億平方米，由此推算出新增玻璃消耗量約3510萬重量箱。

根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，2011年我國城鎮(zhèn)化率為51.27%。但其中，1.59億農(nóng)民工的福利、住房、教育都是“被城市化”的，因此有專家認為我國真實的城鎮(zhèn)化率只有40%左右。而上世紀中葉，一些西方國家城鎮(zhèn)化率分別為：英國87％，德國79％，荷蘭86％，加拿大77％，澳大利亞83％。美國和日本的GDP總量在達到1萬億美元后的10年間，城鎮(zhèn)化率分別達到87％和65％?？梢娢覈擎?zhèn)化建設(shè)潛力驚人。根據(jù)國家“十二五”規(guī)劃總體要求，“十二五”期間，我國城鎮(zhèn)化率至少提高4個百分點。假設(shè)未來中國城鎮(zhèn)化率每年增長1%，相當于城鎮(zhèn)人口年增長1300萬，按人均30平方米的商品房需求量，總計新增需求為3.9億平方米，這意味著每年新增玻璃消耗量約1.36億重量箱。

產(chǎn)能過剩制約玻璃上漲幅度

2012年全國玻璃新投產(chǎn)的產(chǎn)能在9526.5萬重量箱，復(fù)產(chǎn)2372.5萬重量箱，合計新增產(chǎn)能1.19億重量箱。玻璃行業(yè)巨大的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩始終抑制著占玻璃產(chǎn)量八成以上的浮法玻璃價格回升。

但玻璃行業(yè)已經(jīng)開始著手壓縮產(chǎn)能工作，主要做法是停產(chǎn)冷修。目前全國浮法玻璃生產(chǎn)線共有273條，點火投產(chǎn)為217條，停窯率為20.5%。2012年當年停產(chǎn)冷修的生產(chǎn)線產(chǎn)能為4766.9萬重量箱，往年停產(chǎn)冷修的產(chǎn)能為13599.9萬重量箱，合計減少產(chǎn)能為1.84億重量箱。根據(jù)新增和停產(chǎn)檢修產(chǎn)能統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年全國原片產(chǎn)能減少6500萬重量箱。同時，截至11月末，玻璃庫存3379萬重量箱，與去年同期相比減少569萬重量箱。

但即便如此，玻璃產(chǎn)能過剩情況依然嚴峻。根據(jù)13家交割廠庫出廠價和廠庫升貼水標準計算，目前現(xiàn)貨均呈貼水狀態(tài)，南北玻璃價格差異很大。北方市場隨著經(jīng)銷商拿貨積極性回升，廠家開始連續(xù)提價，玻璃出廠價已提升至1100元/噸左右，但較期貨貼水幅度仍然較大；而華南地區(qū)出廠均價在1520元/噸，貼水幅度并不大。短期玻璃市場存在產(chǎn)能過剩與城鎮(zhèn)化建設(shè)預(yù)期的對抗，玻璃價格平衡點估計在1400—1800元/噸范圍。從目前情況看，城鎮(zhèn)化題材炒作熱潮正在消退，期價短期會有回調(diào)，但估計在3月“兩會”期間，城鎮(zhèn)化題材炒作會再次升溫，玻璃“城鎮(zhèn)化建設(shè)預(yù)期”行情仍會持續(xù)發(fā)酵，因此玻璃期價回調(diào)幅度并不會很大。