春節(jié)前后股指走勢(shì)偏強(qiáng)

支撐上漲的基礎(chǔ)未破壞

本周滬指呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，周初受到管理層有意引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入市大漲，隨后因房產(chǎn)稅推出壓力對(duì)過(guò)大漲幅進(jìn)行修正，呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢(shì)。后市來(lái)看，春節(jié)節(jié)日效應(yīng)即將啟動(dòng)，1、2月份市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策判斷無(wú)顯著下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，春節(jié)前后股指走勢(shì)仍以偏強(qiáng)為主。

“春節(jié)效應(yīng)”在股票市場(chǎng)中不斷反復(fù)上演，其所體現(xiàn)的異常收益規(guī)律也是我國(guó)股市所特有的一個(gè)現(xiàn)象。原因主要在于投資者的假期避險(xiǎn)需求使得年前拉升成本低；年底年終獎(jiǎng)、紅利津貼發(fā)放使得入市資金充沛；年報(bào)披露、兩會(huì)召開(kāi)等重大事件提供熱點(diǎn)；信貸季節(jié)性沖動(dòng)有利經(jīng)濟(jì)發(fā)展活動(dòng)順利進(jìn)行。 2013年春節(jié)是在2月中旬，那么根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律支撐并結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)政策企穩(wěn)格局， 2013年的春節(jié)節(jié)日效應(yīng)可能會(huì)大概率上演。

從上周公布12月份經(jīng)濟(jì)通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，12月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅反彈，貨幣活化，信貸低速增長(zhǎng)同時(shí)社會(huì)融資余額繼續(xù)放量，繼續(xù)印證企穩(wěn)，但PPI低速增長(zhǎng)反應(yīng)工業(yè)需求依然疲弱，基本符合市場(chǎng)對(duì)2013年弱復(fù)蘇格局的預(yù)期。但與此同時(shí)通脹達(dá)到2.5%，回升幅度大超預(yù)期，這為2013年適度寬松的政策帶來(lái)一定不確定性，貨幣政策可能出現(xiàn)不作為甚至保持中性，從而造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或弱于預(yù)期的情況，但是，由于1、2月份宏觀數(shù)據(jù)要到3月份公布，1月份重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失使得進(jìn)一步證實(shí)與證偽經(jīng)濟(jì)通脹趨勢(shì)變得困難，政策變化也需要進(jìn)一步觀察經(jīng)濟(jì)通脹變化趨勢(shì)，短期經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)在此期間對(duì)經(jīng)濟(jì)政策判斷無(wú)顯著下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，那么此前支撐市場(chǎng)上漲的經(jīng)濟(jì)政策企穩(wěn)基礎(chǔ)仍未破壞。

房地產(chǎn)調(diào)控方面，1月15日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶調(diào)研財(cái)政部時(shí)指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，優(yōu)化稅制方面有兩項(xiàng)重大稅制改革需要認(rèn)真研究，其中之一，就是房地產(chǎn)稅收制度改革。這也是引發(fā)近期市場(chǎng)調(diào)整的原因之一，不過(guò)，房產(chǎn)稅改革的提法變成“中長(zhǎng)期”，表明了房產(chǎn)稅改革的復(fù)雜性，這預(yù)示房地產(chǎn)稅近期難以出臺(tái)，這使得其短期負(fù)面影響有限。

綜上，春節(jié)節(jié)日效應(yīng)即將啟動(dòng)，結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)政策企穩(wěn)格局1、2月份仍將維持，房地產(chǎn)稅改革短期負(fù)面因素有限，料股指1、2月份仍將呈現(xiàn)偏強(qiáng)格局。操作上，多頭思路，2550止損。