2012年塑料行情呈現(xiàn)寬幅區(qū)間振蕩走勢，整體表現(xiàn)相對較強，尤其是12月，價格更是強勢上行。元旦之后，隨著市場對前期利好消息的消化，市場出現(xiàn)了一些調(diào)整跡象，1305合約價格在頸線11000點快速回調(diào)。

從國內(nèi)聚乙烯的新增產(chǎn)能變化情況來看，2013年P(guān)E的新增產(chǎn)能壓力稍大，一共約有90萬噸，占LLDPE總產(chǎn)能的30%。這可能是塑料在2013年面臨的最大壓力。但如果石化廠開工率較低，則新增產(chǎn)能壓力會降低?！笆濉逼陂g，我國聚乙烯產(chǎn)能增加621萬噸至1697萬噸/年的規(guī)模。由于經(jīng)濟未來增速減緩導(dǎo)致的需求下降和石化擴能規(guī)模較大，預(yù)計“十二五”期間國內(nèi)PE石化裝置生產(chǎn)開工率將維持在80%左右。按這樣的投產(chǎn)節(jié)奏，假定新投產(chǎn)裝置在前兩個月以80%的負荷運行，那么新增裝置2013 年對LLDPE貢獻的實際產(chǎn)能約為110萬噸，2013年LLDPE全年的國產(chǎn)供應(yīng)量大約為500萬噸?？紤]到新裝置投產(chǎn)總是晚于預(yù)期，將2013年LLDPE全年的國產(chǎn)供應(yīng)量預(yù)估值下調(diào)至490萬噸較為合理，預(yù)留兩個月的推遲期。同時，預(yù)估2012年國產(chǎn)量大約為390萬噸左右，因此2013年國內(nèi)產(chǎn)量有可能同比增長25.64%。

從塑料下游需求來看，農(nóng)用薄膜和塑料薄膜仍是LLDPE主要下游產(chǎn)品，產(chǎn)量約占50%以上。其中，農(nóng)用薄膜2011年增速下滑嚴重，2012年比2011年僅有略微增長，預(yù)計2013這種狀況仍將維持；塑料薄膜增速較快，2012年平均增速在15%，預(yù)計2013年的增速至少也在15%。對于塑料整體供需情況，我們預(yù)計2013年塑料國內(nèi)產(chǎn)量增速將快于下游需求的增速，而多出的供應(yīng)量究竟會有多少還需看進口方面的情況。如果進口依存度維持在35%低位水平，則供應(yīng)壓力不會太大。

此外，截至2012年12月31日，PE社會庫存比上年同期減少30.89%。從2011年下半年開始，塑料即進入去庫存化，目前社會庫存水平維持低位。預(yù)計2013年隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)上市，庫存水平有可能上升，但整體供應(yīng)仍將呈現(xiàn)相對寬松的局面。

整體上看，國內(nèi)供應(yīng)層面的變化是2013年塑料基本面面臨的最大的不確定性。同時，塑料下游需求在2013年隨著中國城鎮(zhèn)化進程的加快，不排除有進一步改善的可能。而對于原油我們保持謹慎樂觀的態(tài)度，在成本壓力下，石化企業(yè)對塑料價格將會實行較為堅挺的出廠價。因此，如果宏觀層面沒有發(fā)生重大變化，LLDPE在2013年相對樂觀，將維持在8000—12000區(qū)間振蕩。