2013年的棉花期貨行情將主要圍繞“拋儲(chǔ)——收儲(chǔ)”展開。拋儲(chǔ)對(duì)棉價(jià)的影響是一個(gè)從量變到質(zhì)變的過程。隨著國家向市場(chǎng)投放的儲(chǔ)備棉的增多，棉價(jià)將逐漸進(jìn)入弱勢(shì)行情。

拋儲(chǔ)政策基本符合市場(chǎng)預(yù)期

從公告上看，2013年的拋儲(chǔ)政策，有兩點(diǎn)是已經(jīng)確定的：一是儲(chǔ)備棉拋售將分批進(jìn)行，首批拋儲(chǔ)的截止時(shí)間是2013年3月31日，之后拋儲(chǔ)的價(jià)格和方式可能有變；二是首批拋儲(chǔ)的數(shù)量大致為棉紡企業(yè)兩個(gè)月的用棉量。

另外，根據(jù)從市場(chǎng)了解到的信息，有關(guān)拋儲(chǔ)的其他細(xì)節(jié)如下：拋儲(chǔ)時(shí)間上，從2013年1月14日開始；拋儲(chǔ)價(jià)格上，19000元/噸（國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉）為底價(jià)；拋儲(chǔ)資源上，其中32萬噸為2010年之前的國儲(chǔ)陳棉，另外準(zhǔn)備了58萬噸的2011/2012年度產(chǎn)的陳棉，其他資源將根據(jù)拋儲(chǔ)情況進(jìn)行調(diào)整；國儲(chǔ)棉和進(jìn)口配額的關(guān)系上，首批拋儲(chǔ)的棉花與進(jìn)口棉滑準(zhǔn)稅配額以3∶1的比例進(jìn)行搭售，但沒有達(dá)到進(jìn)口棉配額申領(lǐng)條件的紡織企業(yè)（棉紡規(guī)模在5萬錠以下）競(jìng)拍國家拋售的儲(chǔ)備棉不能領(lǐng)取相應(yīng)的進(jìn)口棉配額；每天競(jìng)拍數(shù)量在3萬—5萬噸，之后根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。

從以上拋儲(chǔ)的看，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。一是，國家將分批、分階段向市場(chǎng)投放儲(chǔ)備棉，在收儲(chǔ)期間的拋儲(chǔ)，主要以滿足市場(chǎng)供應(yīng)為主，向市場(chǎng)投放的數(shù)量較為有限。2012年9月份國家拋售儲(chǔ)備棉的過程中，棉紡協(xié)會(huì)核準(zhǔn)的全國有競(jìng)拍資格的棉紡企業(yè)總共850家，可競(jìng)拍數(shù)量為83.6萬噸。估計(jì)2013年國家的首輪拋儲(chǔ)數(shù)量在180萬噸（兩個(gè)月的用棉量）左右?？紤]部分儲(chǔ)備棉與進(jìn)口棉配額搭售，預(yù)計(jì)棉紡企業(yè)實(shí)際接拍的儲(chǔ)備棉數(shù)量高于2012年9月份，將在120萬—150萬噸。二是，國儲(chǔ)棉和進(jìn)口棉配額進(jìn)行搭售。由于目前內(nèi)外棉價(jià)差仍在5000元/噸左右，為不打壓棉市、提高儲(chǔ)備棉的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，與配額搭售是較好的選擇。三是，年度拋儲(chǔ)總量在300萬噸左右。

對(duì)市場(chǎng)的影響

短期利空作用有限。由于分批拋售儲(chǔ)備棉，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的利空影響有限。不過，由于1—3月份是進(jìn)口棉的集中到港期，由于拋儲(chǔ)，進(jìn)口棉的需求將受到影響。近期部分進(jìn)口棉價(jià)格有走弱趨勢(shì)，新疆陳棉倉單報(bào)價(jià)也有走低跡象。

長期影響偏空。2013年9月份之前，國家累計(jì)拋儲(chǔ)的數(shù)量在300萬噸左右?？紤]到與進(jìn)口棉配額搭售，到本年度末（8月底），國內(nèi)可供應(yīng)的棉花總量將超過900萬噸，整體供應(yīng)仍大于需求。隨著向市場(chǎng)投放的國儲(chǔ)棉的數(shù)量的增加，拋儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的利空影響將逐漸體現(xiàn)出來。