去年12月底以來，天津港各等級冶金焦價格普漲20—50元/噸不等，山西、河北等主要生產(chǎn)和消費地焦炭價格也繼續(xù)上漲。生產(chǎn)成本上升、鋼廠節(jié)前冬儲以及焦炭出口關稅和出口配額取消等利多因素推動焦價上揚。截至昨天，天津港一級冶金焦含稅平倉價較期貨價格小幅貼水，這也是去年11月份以來首次出現(xiàn)。期貨價格漲幅超過現(xiàn)貨價格，提前透支利好，但期現(xiàn)價差仍在合理范圍內(nèi)。

　　上周以來，焦炭現(xiàn)貨價格小幅上揚。宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖以及市場供需面偏緊帶動主流市場價格上漲。目前，鋼廠焦炭庫存偏低，補庫存需求強勁，焦化廠出貨順暢，調(diào)價意愿也隨之增強。新年伊始，國內(nèi)鋼鐵市場開始走強，主要鋼廠紛紛上調(diào)各種鋼材出廠價，對焦炭漲價的認可度提高。1月份，鋼廠將進入冬儲備貨期，剛性需求支撐焦炭市場走強。預計短期焦炭現(xiàn)貨價格仍將以小幅上漲為主。

　　上周以來，國內(nèi)煉焦煤市場平穩(wěn)運行，但地區(qū)間供需格局不同導致價格走勢不一致。黑龍江、山東以及西南地區(qū)煉焦煤資源供應偏緊，一些大礦上調(diào)焦煤出廠價；華北市場暫時穩(wěn)定，部分鋼廠和焦企囤貨需求給當?shù)厥袌鰩碇巍?/p>

　　預計短期主流市場將維持穩(wěn)定，部分地區(qū)小幅看漲。

　　宏觀經(jīng)濟與政策繼續(xù)提振鋼鐵市場。城鎮(zhèn)化建設、大型基建項目審批加快以及流動性寬松等利好消息，致使鋼鐵市場好轉(zhuǎn)預期增強，國內(nèi)鋼鐵價格止跌反彈。元旦期間，原材料價格繼續(xù)上漲，鋼廠預期成本上升，漲價訴求強烈。時值消費淡季，鋼鐵終端消費有限，國內(nèi)庫存小幅回升，但在宏觀利好和成本上漲推動下，短期鋼材價格仍將回升。

　　去年12月末以來，焦炭期貨價格持續(xù)攀升，市場保證金規(guī)模也大幅持續(xù)增加。目前維持在約27億左右（保證金比例為10%）。市場增倉上行，顯示市場資金面和市場情緒好轉(zhuǎn)。

　　操作建議

　　在焦炭成本支撐和下游消費持續(xù)好轉(zhuǎn)背景下，焦炭行情將以偏強走勢為主。此外，宏觀利好政策加碼、行業(yè)出口形勢好轉(zhuǎn)等，也將為多頭市場格局提供支撐。目前煤—焦—鋼整個產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)形勢均有所好轉(zhuǎn)。預計短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈整體維持上揚態(tài)勢。值得注意的是，前期焦炭期貨價格漲幅過快，提前透支市場利好，不排除后市會出現(xiàn)一波短暫的調(diào)整行情來積蓄進一步上行的動能。