元旦過后，甲醇期貨強勢上漲，主力1305合約價格漲幅高達6%。目前，甲醇市場供應充裕，而隨著春節(jié)假期的臨近，下游企業(yè)開工走低將縮減甲醇需求，供需矛盾將顯現(xiàn)。筆者認為，后市甲醇期貨將可能重歸弱勢振蕩的格局。

供給充裕壓制甲醇價格

2012年國內(nèi)甲醇供應量約為2882.2萬噸，需求量約為2774.24萬噸，供應明顯大于需求，甲醇市場呈現(xiàn)供應寬裕的格局。元旦以后，受鋼廠展開冬儲需求以及國家取消焦炭出口關稅的利好影響，焦炭價格持續(xù)上漲，國內(nèi)焦炭企業(yè)開工負荷大幅提高，進而帶動以焦爐氣為原料的甲醇產(chǎn)量增加。目前甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率在66%左右，處于歷史較高值。另外，我國甲醇產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)能快速增長的高峰期，近期陜西榆天化有60萬噸的擴建產(chǎn)能，甲醇市場繼續(xù)維持供應充裕的格局。

下游需求疲態(tài)難改

甲醛、醋酸、二甲醚產(chǎn)品受終端消費市場影響將維持疲態(tài)。甲醛方面，受冬季天氣寒冷，全國建筑行業(yè)開工降低的影響，甲醛下游板材和減水劑需求極其低迷，東北、河北等地小型甲醛企業(yè)普遍停產(chǎn)，總開工率不足4成。需求低迷下，甲醛價格也持續(xù)下滑，目前主產(chǎn)區(qū)河北和山東企業(yè)甲醛出廠價在1200—1300元/噸，較去年12月初下滑5%以上。隨著春節(jié)假期的臨近，甲醛企業(yè)開工率仍有走低的可能，對甲醇需求難有改觀。醋酸方面，去年12月下旬以來，河北忠信和華魯恒升裝置恢復生產(chǎn)，醋酸市場開工負荷明顯回升，市場供應由緊張轉(zhuǎn)為充裕，目前企業(yè)出貨壓力漸顯。江蘇、浙江市場醋酸出廠價格普遍下調(diào)50元/噸，廠家表示后期不排除控制產(chǎn)量以確保價格穩(wěn)定。二甲醚方面，下游企業(yè)備貨積極性不足，部分二甲醚廠家受制于虧損，準備采取減產(chǎn)停工等措施來緩解供應壓力。

現(xiàn)貨價格下行壓力較大

受港口甲醇庫存連續(xù)走低和期貨價格走高帶動的影響，1月份以來江蘇地區(qū)甲醇出罐價出現(xiàn)了40元/噸左右的漲幅。但筆者認為，后市甲醇現(xiàn)貨價格下行壓力較大，主要有以下三方面原因：一是進口量維持高位。市場預計寧波禾元60萬噸MTP項目可能在1月底或2月開工，由于原料主要采用進口甲醇，后期甲醇船貨到港將較為集中。海關數(shù)據(jù)顯示，2012年12月份我國進口甲醇約為53.6萬噸，較11月大幅增加14.5%，創(chuàng)2012年新高。二是山東南部國產(chǎn)貨源繼續(xù)流入華東地區(qū)。目前山東南部甲醇出廠均價約為2410元/噸，而江蘇甲醇均價約為2760元/噸，兩地的價差高達350元/噸，大大超過了甲醇的運輸成本，山東廠家將貨物運到港口銷售有利可圖。三是臨近春節(jié)假期，下游產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)降低開工的可能性較大，將會減少甲醇需求。因此，后期港口地區(qū)甲醇庫存將有一定程度的增加，從而壓制現(xiàn)貨價格。

總之，當前甲醇供應壓力不減，而春節(jié)前下游企業(yè)需求逐漸縮減，供需矛盾將有所顯現(xiàn)，甲醇期價后市振蕩走低的可能性較大。