市場(chǎng)對(duì)收儲(chǔ)的揣測(cè)，從11月份糖會(huì)召開后，就沒有停歇過。12月24日2012/2013年度收儲(chǔ)計(jì)劃終于面世，不過，盤面對(duì)此表現(xiàn)平淡。從筆者近期對(duì)廣西產(chǎn)區(qū)的調(diào)研情況看，糖價(jià)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)調(diào)雨順，廣西有望大豐收

與糖廠、糖業(yè)局的工作人員交談時(shí)，大家一致認(rèn)為廣西食糖產(chǎn)量有望達(dá)到850萬噸，但沖擊900萬噸還有難度。

2011年冬季沒有發(fā)生霜凍，2012年除了春天略有干旱，其他時(shí)期可以說是風(fēng)調(diào)雨順。盡管7、8月份的臺(tái)風(fēng)曾造成部分甘蔗倒伏，但同時(shí)也給產(chǎn)區(qū)帶來了充足的降水?？傮w上，益大于弊。

每十天的降水統(tǒng)計(jì)量顯示，崇左和來賓降水量較為充裕，同比2009年以來的降水均值持平甚至略高。尤其是在7、8月份，兩地降水明顯較均值偏高，利于甘蔗拔節(jié)，對(duì)甘蔗增產(chǎn)貢獻(xiàn)度達(dá)到53%以上。預(yù)計(jì)來賓增產(chǎn)26%，屬廣西最高增產(chǎn)水平，而崇左增產(chǎn)10%，與廣西平均增產(chǎn)幅度持平。

銷糖率處于歷史同期偏高水平

從產(chǎn)區(qū)調(diào)研的情況看，糖廠的銷售率基本都在80%以上，有的甚至達(dá)到90%，還有部分糖廠因?yàn)榍捌诮邮芰讼掠纹髽I(yè)訂單，生產(chǎn)出來的食糖第二天就要出庫。由于增產(chǎn)預(yù)期，新糖上市以來現(xiàn)貨報(bào)價(jià)不斷走低，從6000元/噸以上持續(xù)下跌到5600—5700元/噸，糖廠不看好后市，順價(jià)銷售的意愿較為強(qiáng)烈。預(yù)計(jì)12月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)與11月份類似，還會(huì)呈現(xiàn)產(chǎn)銷相對(duì)旺盛的局面。

根據(jù)糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)，截至11月底，本制糖期全國已累計(jì)生產(chǎn)食糖85.77萬噸，其中，產(chǎn)蔗糖37.5萬噸，產(chǎn)甜菜糖48.27萬噸；全國累計(jì)銷售食糖49.99萬噸，累計(jì)銷糖率在58.28%。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，蔗糖的銷售率明顯高于甜菜糖，全國累計(jì)銷售蔗糖31.36萬噸，累計(jì)銷糖率在83.63%。

如此高的銷糖率為近三四年來的新高，尤其是蔗糖，83.63%的累計(jì)銷糖率是近五年來的最高水平。

期現(xiàn)倒掛，倉單交割積極性不高

交易所來賓交割倉庫的負(fù)責(zé)人介紹，目前沒有一個(gè)注冊(cè)倉單，持續(xù)的價(jià)差倒掛令企業(yè)更愿意在現(xiàn)貨市場(chǎng)交易。該交割庫總計(jì)8萬噸庫容，在庫約有5000噸，其有一半都租賃給企業(yè)來存放食糖，另外還存放了1.5萬噸的國儲(chǔ)糖。

自2012年4月份第一批收儲(chǔ)的利多出盡后，鄭糖期貨價(jià)格持續(xù)下跌，跌幅超過現(xiàn)貨市場(chǎng)，期現(xiàn)價(jià)差最高時(shí)達(dá)到900元/噸。期現(xiàn)價(jià)格倒掛，企業(yè)套期保值意愿不強(qiáng)，尤其是最近兩三個(gè)月，注冊(cè)倉單數(shù)量始終位于零附近。

糖價(jià)仍存下跌風(fēng)險(xiǎn)

國際機(jī)構(gòu)預(yù)估全球食糖供應(yīng)過剩，或者調(diào)高全球食糖過剩量，原糖價(jià)格在20美分/磅附近運(yùn)行。相對(duì)來講，國內(nèi)糖價(jià)因?yàn)槭諆?chǔ)政策支撐，持續(xù)處于高位，形成人造糖價(jià)高地，預(yù)計(jì)2013年上半年國內(nèi)外食糖價(jià)差仍然存在，進(jìn)口糖和走私糖對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的沖擊不容忽視，這也可以解釋糖廠目前順價(jià)銷售積極的現(xiàn)象。

本年度甘蔗糖分同比提高0.6—0.8個(gè)百分點(diǎn)，天氣不發(fā)生意外的話，廣西2012/2013年度食糖產(chǎn)量達(dá)到850萬噸問題不大?？傮w上，2013年在高成本、高產(chǎn)量的局勢(shì)下，糖廠的苦日子還沒有結(jié)束，糖價(jià)仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)。