針對部分投資者提出的“一些機構(gòu)利用股指期貨操作市場、做空股市，加劇了股市下跌”的說法，中國證監(jiān)會投資者保護局相關(guān)負責(zé)人表示，監(jiān)管層已對股指期貨實施了一系列嚴(yán)格的內(nèi)部防控措施和制度，機構(gòu)投資者很難利用股指期貨操縱股市。

據(jù)上述負責(zé)人介紹，相關(guān)的制度安排包括：推行賬戶實名制、投資者適當(dāng)性制度，嚴(yán)把開戶關(guān)，防止分倉行為和違規(guī)資金流入；制定嚴(yán)格的風(fēng)控制度，嚴(yán)密監(jiān)控投機炒作能力，強制將過度投機力量擠出市場；嚴(yán)格套保和套利業(yè)務(wù)管理，實行額度申請制，對機構(gòu)大戶從事前、事中、事后進行全程監(jiān)管，防止其利用較大持倉額度操縱市場；全程嚴(yán)密監(jiān)控重點機構(gòu)、重點賬戶、重大交易，及時發(fā)現(xiàn)、及時報告、及時查處，堅決打擊各種異常、違規(guī)交易行為。

該負責(zé)人強調(diào)，機構(gòu)投資者賣空股指期貨并不代表其看空、做空股市，而可能是其資產(chǎn)保值、平滑股市波動的保護措施。以證券公司為例，其本身一直持有大量股票，賣出股指期貨主要是為了防范股市下跌風(fēng)險。若沒有股指期貨，為了防范下跌風(fēng)險，證券公司可能會頻繁減持，進而加速股指下跌。在可以通過股指期貨套期保值的前提下，證券公司的持倉將趨于穩(wěn)定，進而促進股指穩(wěn)定。而且一家證券公司的期貨套保額度始終小于其股票現(xiàn)貨規(guī)模，其持有的期貨空頭頭寸始終不超過股票規(guī)模的60%，期現(xiàn)貨凈頭寸仍是多頭，從這個角度看，證券公司應(yīng)該是做多而非做空股市的主體力量。

據(jù)該負責(zé)人介紹，從實踐來看，作為成熟的避險工具，股指期貨對股價具有“減震器”的作用。據(jù)統(tǒng)計，滬深300股指期貨的上市顯著降低了股市波動率，降幅約20%。滬深300股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)保持高度相關(guān)性，主力合約與滬深300指數(shù)相關(guān)系數(shù)超過99%，而且約75%的交易日中期貨價格高于指數(shù)價格，市場通過買股票、賣期貨的正向套利交易，為股市提供了一種穩(wěn)定上托的力量。