今日期貨走勢

玻璃期貨主力合約FG305開盤價1353元/噸，最高價1364元/噸，最低1343元/噸，收盤價1351，結(jié)算價1353元/噸，較上一交易日下跌5元/噸，跌幅-0.37%，成交量1175326手，持倉量189374手，日減倉34698手。成交量有所放大。05合約25日、26日、27日出現(xiàn)連續(xù)三日收盤價相同的情況，收于1352。后期重點關(guān)注1351-1353這個價格區(qū)間。

合約間價差

相對于主力合約，遠月合約（FG309）顯得更強勢。從上市到目前情況來看，遠月合約與近月合約的價差逐漸增大。一方面顯示市場更看好傳統(tǒng)旺季9月的價格，另一方面表現(xiàn)市場對近期玻璃價格信心不足。昨日收盤，09和05合約的價差為上市以來次高值56元，最高值出現(xiàn)在本月24日57元。今日價差有所回落。筆者認為，在玻璃價格近期反彈的行情中，遠月要強于近月是由玻璃的銷售淡旺季屬性決定的，后期或有望繼續(xù)擴大。

數(shù)據(jù)整理：永安期貨商品事業(yè)部

行業(yè)現(xiàn)狀

今年，面對玻璃現(xiàn)貨價格走低以及重油原材料價格上漲的背景，玻璃行業(yè)一季度凈利率為-4.9%，二季度平板玻璃行業(yè)毛利率恢復(fù)到11.6%，單季度凈利率恢復(fù)至1.5%，但上半年平板玻璃行業(yè)仍累計虧損達到5億。對國內(nèi)主要玻璃上市企業(yè)的三季度報表分析不難發(fā)現(xiàn)，多家玻璃上市公司三季度凈利潤仍顯示虧損。行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，傳統(tǒng)平板玻璃生產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)勢越來越不明顯。部分原片玻璃生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)將觸角申向玻璃深加工，而且效果較好。此恐會造成對中游加工企業(yè)的擠壓。行業(yè)洗牌正在加速。除此以外該行業(yè)自身的周期性也很明顯，如農(nóng)歷春節(jié)前一般價格較低，過完春節(jié)開始反彈，4-9月平穩(wěn)期，10-12月開始進入消費淡季。從大周期來看，一般5-6年為一個周期，兩年漲-兩年平-兩年跌。價格最高值有超2000元/噸，價格最低值有出現(xiàn)過1000元/噸左右。歷史來看，目前價格處在歷史的中等稍偏下的位置。不管從大周期還是從小周期來看，目前都處于價格低迷期。

近期現(xiàn)貨市場

截至本月20日，全國開工生產(chǎn)線284條，平板玻璃社會庫存2757萬重量箱，產(chǎn)能128970

噸/天。昨日中國玻璃綜合指數(shù)和中國玻璃價格指數(shù)較26日分別上漲0.1和0.23，而中國玻璃市場信心指數(shù)下滑0.39，顯示市場對后市信心略顯不足，本周以來，中國玻璃市場信心指數(shù)持續(xù)回落。

數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)

現(xiàn)貨方面，季節(jié)性需求減弱明顯，華東、華南情況稍好。12月21日，華東地區(qū)玻璃原片市場研討會今日在寧波由寧波康力玻璃有限公司組織召開，華東地區(qū)15家玻璃生產(chǎn)企業(yè)代表參會。由于目前華東地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)普遍感覺銷售較好，各廠家產(chǎn)銷率較高，而庫存普遍偏低，會議決定第二日起各廠家根據(jù)自身情況上調(diào)20元/噸左右。本次上調(diào)價格消息對華東市場有一定刺激作用，但預(yù)計持續(xù)時間不會太長。

北方方面，沙河玻璃一方面下調(diào)出廠價，另一方面出現(xiàn)南運進入華東市場，預(yù)計后期進入速度將加快，對華東后市造成一定沖擊。在東北冬儲政策出臺后，華北的部分生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)將價格降低，原有的沙河地區(qū)玻璃價格優(yōu)勢不再明顯，嚴重影響其出庫速度，給情況較好的華東地區(qū)帶來不小壓力。張家港華爾潤5m昨日報價1400元，比21日的1420元有所下跌。今年以來，全國累計新增產(chǎn)能達到387萬噸，新增生產(chǎn)線18條。預(yù)計今年玻璃產(chǎn)量4080萬噸，較上年增加10.6%。后市壓力將漸顯。

上游純堿市場概況

廠家出貨價格變化不大，市場觀望氣氛濃重，華南地區(qū)平穩(wěn)，兩湖地區(qū)重堿主流出廠送到價1450元/噸，華北地區(qū)平穩(wěn)，山東重堿主流出廠價1300-1350元/噸。平均價格1325元/噸。

基差方面

主力基差自上市以來，出現(xiàn)一個不斷下降的過程。期貨升水情況不斷加大，市場正在尋求一個合理基差。近一周，基差在-100~-120之間運行。昨日基差出現(xiàn)新低-126。

操作建議

1、短線：圍繞1350震蕩，1370可逢高沽空。2、趨勢：2013年3月前震蕩偏弱。3、套利：可考慮繼續(xù)買遠拋近。