一、天然橡膠盤面綜述

1.2012年12月25日合約1305開盤于25150元，最高25480元，最低24975元，收于25250元。

2.          成交量為419250手，成交增加155768手，成交量增長59.1%，較上交易日變化92.8%。

3.          持倉量為147176手，日持倉增加-560手，持倉量增長-0.4%，較上交易日變化-6.8%。

4.          以收盤價計，漲跌185元，漲幅0.7%，較上交易日變化0.3%。

5.          持倉方面，1305前20大多頭持倉量33988（-1462）手，前20大空頭持倉量41763（634）手。

6.          多頭日增倉-4.1%（較上交易日變化-11.1%），空頭日增倉1.5%（較上交易日變化-2.3%），主力多單/主力空單比值為81.4%（較上交易日變化-4.8%）。（前20多頭持倉日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類似。日變化的計算方法和結(jié)果與上期所計算方法有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨

1.          2012年12月25日，天然膠方面，華東全乳膠報24000到24300元/噸，泰國20號標(biāo)膠報3030到3040美元/噸，馬來西亞20號標(biāo)準(zhǔn)膠報3200到--美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號報2960到3100美元/噸。泰國煙片膠報--到--美元/噸。

2.          價差方面，華東全乳膠較前日變化（600）元/噸，泰國20號標(biāo)準(zhǔn)膠較前日變化（10）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號較前日變化（20）美元/噸。價差變化以低報價變化為準(zhǔn)。

3.          復(fù)合膠方面，泰國標(biāo)準(zhǔn)膠折合復(fù)合膠價為22310 元/噸；復(fù)合膠價差方面，全乳膠減泰國標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價差1690 元/噸（較前日變化520 元）。

三、天然橡膠期貨

4.          滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價差1250 元人民幣/噸（較前日變化-415元）；滬膠期貨主力減日膠期貨主力折合人民幣復(fù)合膠價差為177 人民幣元//噸；

四、合成膠現(xiàn)貨

1.          2012年12月25日合成膠方面，丁二烯上石化報12800元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報17500元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報17000元/噸。

2.          價差方面，丁二烯較前日變化（0）元/噸，順丁膠較前日變化（0）元/噸，丁苯膠較前日變化（0）元/噸。價差變化以低報價變化為準(zhǔn)。

五、上期所庫存和保稅區(qū)庫存

1.          2012年12月25日，上期所天然橡膠倉單為59220噸，較前日變化為（0）噸。

2.         2012年12月21日，上期所天然橡膠倉單60910（+1360）噸，庫存97697（+1770）噸。

3.          截至到12月17日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存較11月30日增加0.09萬噸至29.14萬噸。其中，天然橡膠減少0.43萬噸至18.87萬噸；合成膠減少0.04萬噸至4.45萬噸；復(fù)合膠增加0.56萬噸至5.82萬噸。

六、供應(yīng)

1.          中國11月天然橡膠進口量同比下降8.3%至22萬噸，11月進口環(huán)比持平。1-11月天然橡膠進口同比增3.7%至197萬噸。11月海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，天然橡膠和復(fù)合膠進口總計36.1萬噸，1-11月天然橡膠和復(fù)合膠進口315萬噸，同比增加18%。

2.          2012年中國橡膠進口大增18%，而輪胎累計產(chǎn)量增速10%左右，多增加的8%的輪胎進口，用在何處？

3.          12月17日，財政部發(fā)通知，《2013年關(guān)稅實施方案》已經(jīng)國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會第十次全體會議審議通過，并報國務(wù)院批準(zhǔn)，自2013年1月1日起實施。橡膠方面，每噸天然橡膠關(guān)稅，煙片膠從1600下調(diào)至1200，技術(shù)分類天膠從2000下調(diào)至1200。按照目前離岸價格計算，煙片膠成本便宜468元，標(biāo)膠便宜936元。

七、需求

4.          需求方面，11月份汽車產(chǎn) 銷量分別為176.14萬輛和179.10萬輛，環(huán)比分別增長11%和11.5%；同比分別增長3.9%和8.2%。1-11月，汽車產(chǎn)銷量同比增幅均超過4%，中汽協(xié)預(yù)計全年產(chǎn)銷量有望雙超1900萬輛。11月份商用車產(chǎn)銷分別完成32.94萬輛和32.97萬輛，環(huán)比分別增長7.4%和7.4%，同比分別增長2.7%和5.59%。業(yè)內(nèi)認為，9月份以來，國家穩(wěn)增長的效果明顯，有助于商用車走出低谷。

5.          12月11日消息，中國11月輪胎產(chǎn)量同比增加6.9%至8,123萬條。1-11月輪胎產(chǎn)量共計8.1198億條，同比增加4%。

6.          12月16日到22日這一周，輪胎市場方面，全鋼胎降價促銷力度較大，但需求疲弱。廠商經(jīng)銷商年前焦點在于回籠資金。半鋼胎銷量較上周持穩(wěn)為主。生產(chǎn)方面，三包全鋼胎企業(yè)多數(shù)按訂單生產(chǎn)，清理前期庫存為主。山東非三包輪胎企業(yè)全鋼保持5-6成開工率，庫存較正常值偏高，但壓力不大。半鋼胎方面，國內(nèi)半鋼胎企業(yè)開工整體平穩(wěn)。東營地區(qū)半鋼胎開工整體九成左右。整體看，生產(chǎn)處于季節(jié)性低谷。

7.    總的來看，需求面，重卡銷售反彈，但輪胎生產(chǎn)需求季節(jié)性低迷。供應(yīng)面看，國內(nèi)停割,中國國儲二次收儲，利多膠價。合成膠方面觸底回升，因丁二烯觸底反彈，但需求清淡。天然橡膠價格仍遠遠高于合成橡膠正常價差。從價差結(jié)構(gòu)看，滬膠對比泰國膠價差高位，滬膠對比煙片膠高位，也對滬膠形成壓制。青島庫存增加，預(yù)計12月將創(chuàng)造年度庫存高點。因貿(mào)易商2013年年初看多備貨，利空有限。滬膠基本面景氣差。宏觀利多，滬膠后期預(yù)期利多是當(dāng)前膠市的主要焦點。滬膠中線看多。但從目前持倉結(jié)構(gòu)來看，1305空單仍然占據(jù)優(yōu)勢，1309空單優(yōu)勢明顯?？紤]煙片膠交割，滬膠短期上方壓力位25700元左右。

今日建議

因圣誕節(jié)，美歐多數(shù)國家休市，交易清淡。且美財政懸崖協(xié)議尚未達成造成市場觀望情緒。滬膠支撐點24750，關(guān)鍵支撐點24500。壓力25700。因財政懸崖風(fēng)險仍在，滬膠又面臨上方壓力位，主力空單優(yōu)勢加大，短期關(guān)注回調(diào)風(fēng)險。