受發(fā)改委再次加大力度審批基建項(xiàng)目的影響，昨日期鋼出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲。中期來看，隨著市場信心的好轉(zhuǎn)，期鋼仍有一定的上行空間。

期鋼突破前期3500—3700振蕩區(qū)間上沿后，在3800附近盤整，多空雙方爭奪激烈。受發(fā)改委再次加大力度審批基建項(xiàng)目的影響，昨日期鋼出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲，創(chuàng)反彈以來新高。中期來看，隨著冬儲(chǔ)的進(jìn)行以及對(duì)明年市場積極的預(yù)期，期鋼將呈振蕩偏多格局。

庫存增加，冬儲(chǔ)現(xiàn)象顯露

全國鋼材庫存自今年春節(jié)后升至年內(nèi)高點(diǎn)近1900萬噸后持續(xù)下降，重點(diǎn)城市鋼材庫存連續(xù)5周低于1200萬噸，為2009年以來的最低水平，鋼貿(mào)商作為鋼材市場蓄水池的作用逐漸弱化。進(jìn)入11月份，施工淡季隨之來臨，大規(guī)模冬儲(chǔ)現(xiàn)象并未出現(xiàn)，對(duì)于未來走勢，鋼貿(mào)商保持謹(jǐn)慎態(tài)度。但是隨著新政府上臺(tái)，積極的政策面逐漸明朗，自11月底開始，雖然鋼材整體庫存仍在持續(xù)減少，但是全國螺紋鋼庫存率先出現(xiàn)增加，并且已經(jīng)持續(xù)4周，時(shí)間節(jié)點(diǎn)上早于去年，但周環(huán)比增幅相對(duì)往年有限，顯示出目前鋼貿(mào)企業(yè)態(tài)度仍然謹(jǐn)慎，但是庫存持續(xù)增加說明螺紋鋼冬儲(chǔ)正在進(jìn)行。截至12月21日，不僅螺紋鋼庫存繼續(xù)增加，而且板材庫存亦首次出現(xiàn)增加，鋼貿(mào)企業(yè)冬儲(chǔ)范圍正在擴(kuò)大，這對(duì)鋼材價(jià)格將起到一定的拉動(dòng)作用，而目前鋼材庫存處于偏低水平，庫存的增加短期內(nèi)對(duì)鋼價(jià)不會(huì)造成壓力。

進(jìn)口礦高配比及港口庫存不斷下降支撐礦價(jià)上行

由于進(jìn)口礦石品位高，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)更愿意選擇進(jìn)口鐵礦石是個(gè)不爭的事實(shí)。2012年，進(jìn)口鐵礦石在性價(jià)比上優(yōu)于國內(nèi)礦石，企業(yè)燒結(jié)礦中進(jìn)口鐵礦石配比一直維持高位。華北地區(qū)作為我國鋼鐵重要產(chǎn)區(qū)，今年以來，這一比例最低為77%，最高時(shí)曾達(dá)到93%，而2011年最低配比為50%，最高比例也僅在80%。高于往年的配比使得國內(nèi)進(jìn)口鐵礦石消耗量較大，在進(jìn)口量同比依然呈現(xiàn)增加的背景下，進(jìn)口鐵礦石庫存持續(xù)下降，目前港口進(jìn)口鐵礦石庫存量創(chuàng)下2010年以來的最低水平。截至12月21日，港口庫存為7381萬噸，比去年同期減少2300萬噸。以上兩個(gè)因素對(duì)進(jìn)口礦石價(jià)格起到強(qiáng)烈的支撐作用。自9月份礦石價(jià)格出現(xiàn)反彈后，澳洲PB粉礦從88美元反彈至135美元，漲幅為53%，而國內(nèi)鐵礦石價(jià)格漲幅僅有18%，為進(jìn)口礦漲幅的三分之一，原料價(jià)格的強(qiáng)勢使得成本支撐作用日漸凸顯。

下游需求逐漸向好利多鋼材市場

自2010年4月房地產(chǎn)調(diào)控以來，國房景氣指數(shù)一路下滑，2012年9月國房景氣指數(shù)94.39，創(chuàng)下1997年以來的新低。最近兩個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示，國房景氣指數(shù)止跌企穩(wěn)，小幅回升，市場信心正在逐漸恢復(fù)中。國房景氣指數(shù)作為一個(gè)先行指標(biāo)，通常領(lǐng)先鋼材價(jià)格6個(gè)月左右，如果未來幾個(gè)月國房景氣指數(shù)能夠持續(xù)小幅上行，那么這或預(yù)示著鋼價(jià)上漲為期不遠(yuǎn)。

此外，房地產(chǎn)行業(yè)的其他指標(biāo)也均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)購置面積增速在7月份觸底后逐漸趨穩(wěn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增幅穩(wěn)中趨漲，均顯示出市場信心明顯增強(qiáng)。同時(shí)，李克強(qiáng)總理反復(fù)提及的城鎮(zhèn)化建設(shè)無疑給市場注入強(qiáng)心劑。

綜上所述，目前基本面正在逐漸好轉(zhuǎn)，但是市場完全恢復(fù)則需要一定的時(shí)間，所以短期內(nèi)期鋼仍有可能出現(xiàn)盤整格局甚至出現(xiàn)回調(diào)，中期來看，隨著市場信心的好轉(zhuǎn)，期鋼仍有一定的上行空間。