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經(jīng)兩周左右上漲后，股指期貨上周出現(xiàn)滯漲格局。特別是上周末（12月21日），股指沖高到2190點(diǎn)后快速下行，當(dāng)天以跌勢(shì)報(bào)收，不但終結(jié)了日線(xiàn)連漲的格局，還給后市運(yùn)行留下陰影。本周一（12月24日）期指延續(xù)震蕩走勢(shì)。周二（12月25日）股指再度迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈行情。主力合約IF1301小幅低開(kāi)后一路走高，半日大漲近3%，午后在高位保持強(qiáng)勢(shì)震蕩，尾盤(pán)略有回落，期價(jià)再創(chuàng)本輪反彈新高并逐步逼近2500點(diǎn)關(guān)口。截至收盤(pán)，股指期貨主力合約IF1301報(bào)收于2453.0，最高2478.8，最低2381.4，較上個(gè)交易日上漲57.8點(diǎn)（+2.41%）。對(duì)于這樣的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線(xiàn)了大地期貨分析師倪官良，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)1：股指期貨今日（12月25日）再度迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，期價(jià)再創(chuàng)本輪反彈新高，請(qǐng)問(wèn)股指期貨反彈行情是否還將延續(xù)？

大地期貨倪官良：12月以來(lái)，滬深300指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上漲300點(diǎn)左右，漲幅接近14%，在正常情況下，這樣的月漲幅偏大，但對(duì)于剛剛經(jīng)歷了非理性下跌的A股市場(chǎng)而言，這個(gè)漲幅并不算大，尚不能修復(fù)被低估的估值，當(dāng)前滬深300指數(shù)市盈率略高于11倍，橫向?qū)Ρ葰W美股市、縱向?qū)Ρ華股的歷史，滬深300指數(shù)仍具有價(jià)值優(yōu)勢(shì)，后市仍然是理性資金追逐的對(duì)象。因此，我們認(rèn)為，股指期貨后市仍有上漲空間。12月4日中央政治局會(huì)議傳達(dá)出的對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極信心拉開(kāi)了A股本輪上漲的序幕，而周二再收長(zhǎng)陽(yáng)，則是由發(fā)改委重大基建項(xiàng)目審批推動(dòng)，無(wú)論哪個(gè)題材，都不是短期現(xiàn)象，后市隨著實(shí)際公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)兌現(xiàn)中央的樂(lè)觀預(yù)期，A股仍將逐月走高，因此，12月的底部快速拉升扭轉(zhuǎn)了過(guò)去陰跌行情，中期來(lái)看，這輪上漲沒(méi)有結(jié)束，不是反彈，而是反轉(zhuǎn)，但快速拉升的行情接近尾聲，后市可能表現(xiàn)為震蕩中走高。

期貨中國(guó)2：臨近元旦假期，根據(jù)股指近期的行情走勢(shì)，您對(duì)投資者的操作有何建議？

大地期貨倪官良：近期滬深300指數(shù)累計(jì)上漲近14%，部分獲利多單開(kāi)始離場(chǎng)，如周二尾盤(pán)多單減倉(cāng)，導(dǎo)致股指期貨回吐了近20點(diǎn)漲幅，顯示多頭開(kāi)始出現(xiàn)分歧，但空頭反而顯得堅(jiān)決，主力席位的凈空單量再次回到歷史高位附近。新進(jìn)資金較為積極，多空分歧加劇，股指期貨總持倉(cāng)處在歷史最高位，后市在缺乏信息的情況下，或?qū)⒊霈F(xiàn)劇烈震蕩。另外，假期前全球金融將面對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)事件：美國(guó)的“財(cái)政懸崖”。美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨只剩下最后7天談判財(cái)政協(xié)議，美國(guó)經(jīng)濟(jì)跌落“財(cái)政懸崖”的陰影將困擾全球金融市場(chǎng)，如果美國(guó)不能達(dá)成最后的協(xié)議，那將形成重大利空。綜合來(lái)說(shuō)，我們建議短線(xiàn)多單適量獲利減倉(cāng)，合理回避風(fēng)險(xiǎn)；但對(duì)于中長(zhǎng)線(xiàn)投資，不建議參與短線(xiàn)交易，如果出現(xiàn)回調(diào)，反而是個(gè)加倉(cāng)做多的機(jī)會(huì)。

受訪(fǎng)者: 大地期貨倪官良

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯李婷整理

2012年12月25日