一、天然橡膠盤面綜述

1.          2012年12月24日合約1305開盤于25000元，最高25135元，最低24910元，收于25065元。

2.          成交量為263482手，成交增加-133582手，成交量增長-33.6%，較上交易日變化-30.8%。

3.          持倉量為147736手，日持倉增加8958手，持倉量增長6.5%，較上交易日變化8.5%。

4.          以收盤價計，漲跌105元，漲幅0.4%，較上交易日變化0.2%。

5.          持倉方面，1305前20大多頭持倉量35450（2320）手，前20大空頭持倉量41129（1521）手。

6.          多頭日增倉7.0%（較上交易日變化7.0%），空頭日增倉3.8%（較上交易日變化1.1%），主力多單/主力空單比值為86.2%（較上交易日變化2.5%）。（前20多頭持倉日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類似。日變化的計算方法和結果與上期所計算方法有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨

1.          2012年12月24日，天然膠方面，華東全乳膠報23400到24100元/噸，泰國20號標膠報3020到3040美元/噸，馬來西亞20號標準膠報3200到3030美元/噸，青島保稅區(qū)泰標20號報2940到3100美元/噸。泰國煙片膠報3200到3200美元/噸。

2.          價差方面，華東全乳膠較前日變化（-600）元/噸，泰國20號標準膠較前日變化（0）美元/噸，馬來西亞20號標膠較前日變化（0）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標20號較前日變化（20）美元/噸，泰國煙片膠較前日變化（0）美元/噸。價差變化以低報價變化為準。

3.          復合膠方面，泰國標準膠折合復合膠價為22230 元/噸；泰國煙片膠折合煙片復合膠價為23555 元/噸。

4.          復合膠價差方面，全乳膠減泰國標準復合膠價差1170 元/噸（較前日變化-611 元）。煙片復合膠減泰國標準復合膠價差1132 元/噸（較前日變化1 元）。全乳膠減煙片復合膠價差-155 元/噸（較前日變化-612 元）。

三、天然橡膠期貨

5.          滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價差1665 元人民幣/噸（較前日變化765元）； Sicom標準膠期貨價減泰國20號標準膠現(xiàn)貨價價差為-118 美元（較前日變化-2美元）；

6.          膠期貨主力減新加坡標準膠期貨折合復合膠價差為3704 人民幣元//噸（較前日變化169 元）；

7.          煙片膠現(xiàn)貨折合人民幣含關稅增值稅價為25647 元//噸（12 元），期貨價減煙片膠折算價為-582 元//噸（153 元）。

四、合成膠現(xiàn)貨

1.          2012年12月24日合成膠方面，丁二烯上石化報12800元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報17500元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報17000元/噸。

2.          價差方面，丁二烯較前日變化（0）元/噸，順丁膠較前日變化（0）元/噸，丁苯膠較前日變化（0）元/噸。價差變化以低報價變化為準。

五、上期所庫存和保稅區(qū)庫存

1.          2012年12月24日，上期所天然橡膠倉單為59220噸，較前日變化為（-1690）噸。

2.         2012年12月21日，上期所天然橡膠倉單60910（+1360）噸，庫存97697（+1770）噸。

3.          截至到12月17日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存較11月30日增加0.09萬噸至29.14萬噸。其中，天然橡膠減少0.43萬噸至18.87萬噸；合成膠減少0.04萬噸至4.45萬噸；復合膠增加0.56萬噸至5.82萬噸。

六、供應

1.          中國11月天然橡膠進口量同比下降8.3%至22萬噸，11月進口環(huán)比持平。1-11月天然橡膠進口同比增3.7%至197萬噸。11月海關數(shù)據(jù)顯示，天然橡膠和復合膠進口總計36.1萬噸，1-11月天然橡膠和復合膠進口315萬噸，同比增加18%。

2.          2012年中國橡膠進口大增18%，而輪胎累計產量增速10%左右，多增加的8%的輪胎進口，用在何處？

3.          12月17日，財政部發(fā)通知，《2013年關稅實施方案》已經(jīng)國務院關稅稅則委員會第十次全體會議審議通過，并報國務院批準，自2013年1月1日起實施。橡膠方面，每噸天然橡膠關稅，煙片膠從1600下調至1200，技術分類天膠從2000下調至1200。按照目前離岸價格計算，煙片膠成本便宜468元，標膠便宜936元。

七、需求

4.          需求方面，11月份汽車產 銷量分別為176.14萬輛和179.10萬輛，環(huán)比分別增長11%和11.5%；同比分別增長3.9%和8.2%。1-11月，汽車產銷量同比增幅均超過4%，中汽協(xié)預計全年產銷量有望雙超1900萬輛。11月份商用車產銷分別完成32.94萬輛和32.97萬輛，環(huán)比分別增長7.4%和7.4%，同比分別增長2.7%和5.59%。業(yè)內認為，9月份以來，國家穩(wěn)增長的效果明顯，有助于商用車走出低谷。

5.          12月11日消息，中國11月輪胎產量同比增加6.9%至8,123萬條。1-11月輪胎產量共計8.1198億條，同比增加4%。

6.          12月16日到22日這一周，輪胎市場方面，全鋼胎降價促銷力度較大，但需求疲弱。廠商經(jīng)銷商年前焦點在于回籠資金。半鋼胎銷量較上周持穩(wěn)為主。生產方面，三包全鋼胎企業(yè)多數(shù)按訂單生產，清理前期庫存為主。山東非三包輪胎企業(yè)全鋼保持5-6成開工率，庫存較正常值偏高，但壓力不大。半鋼胎方面，國內半鋼胎企業(yè)開工整體平穩(wěn)。東營地區(qū)半鋼胎開工整體九成左右。整體看，生產處于季節(jié)性低谷。

7.    總的來看，需求面，重卡銷售反彈，但輪胎生產需求季節(jié)性低迷。供應面看，國內停割,中國國儲二次收儲，利多膠價。合成膠方面觸底回升，因丁二烯觸底反彈，但需求清淡。天然橡膠價格仍遠遠高于合成橡膠正常價差。從價差結構看，滬膠對比泰國膠價差高位，滬膠對比煙片膠高位，也對滬膠形成壓制。青島庫存增加，預計12月將創(chuàng)造年度庫存高點。因貿易商2013年年初看多備貨，利空有限。滬膠基本面景氣差。宏觀利多，滬膠后期預期利多是當前膠市的主要焦點。滬膠中線看多。但從目前持倉結構來看，1305空單仍然占據(jù)優(yōu)勢，1309空單優(yōu)勢明顯?？紤]煙片膠交割，滬膠短期上方壓力位25700元左右。

今日建議

隔夜倫銅-0.36%，布倫特原油-0.32%，歐元美元-0.01%。因圣誕節(jié)，美歐多數(shù)國家休市，交易清淡。且美財政懸崖協(xié)議尚未達成造成市場觀望情緒。預計國內小幅波動。滬膠支撐點24750，關鍵支撐點24500。若24500以上企穩(wěn)，可考慮24500-24750之間逢低買入建倉。