自市場(chǎng)上周五大漲過(guò)后，一方面指數(shù)大幅拉升積累下的獲利盤有待消化；另一方面，市場(chǎng)在處于相對(duì)高位后投資風(fēng)險(xiǎn)比降低，投資者買入積極性回落。導(dǎo)致市場(chǎng)在本周的前三個(gè)交易日里呈高位橫盤走勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、投資者信心等方面的轉(zhuǎn)好使得市場(chǎng)仍存上漲動(dòng)能。

自本輪市場(chǎng)上演反彈行情初始，商品房量?jī)r(jià)齊升、鐵路投資提速、城鎮(zhèn)化概念發(fā)酵等消息刺激使得建材類板塊成為市場(chǎng)反彈的啟動(dòng)點(diǎn)，而最新公布的投資類數(shù)據(jù)也在一定程度上強(qiáng)化了投資者對(duì)該行業(yè)的樂(lè)觀預(yù)期。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前11月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)16.7%，增速比前10月提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。前11月商品房銷售面積91705萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.4%。11月70個(gè)大中城市中，53個(gè)城市房?jī)r(jià)環(huán)比上漲，創(chuàng)下年內(nèi)新高。鐵道部公布的數(shù)據(jù)顯示，前11月鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)到5069億元，同比增長(zhǎng)3.1%。與此同時(shí)，近期市場(chǎng)地王頻現(xiàn)及地方政府放松地產(chǎn)調(diào)控政策的現(xiàn)象也加強(qiáng)了投資者對(duì)地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)暖的預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)支撐作用明顯。

銀行板塊無(wú)疑是本輪反彈的中堅(jiān)力量，而短周期來(lái)看，由市場(chǎng)人氣轉(zhuǎn)暖而導(dǎo)致的銀行股估值修復(fù)性行情仍將延續(xù)。近期銀行板塊漲幅較大，距年內(nèi)高點(diǎn)一步之遙，但其市盈率和市凈率仍處于歷史低位。雖然在存款搬家、金融脫媒、高凈利差受利率市場(chǎng)化推進(jìn)挑戰(zhàn)的背景之下，投資者對(duì)銀行業(yè)未來(lái)利潤(rùn)率下降存一致預(yù)期。然而，相對(duì)于大多數(shù)行業(yè)而言其盈利能力仍高高在上，市場(chǎng)人氣剛剛轉(zhuǎn)暖之際，銀行業(yè)的高邊際效應(yīng)使其對(duì)資金的吸引力較強(qiáng)。

有消息稱監(jiān)管層通過(guò)鼓勵(lì)首次公開(kāi)發(fā)行排隊(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)道新三板、債券市場(chǎng)融資，審查排隊(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)，擠出水分。監(jiān)管層積極疏通首次公開(kāi)發(fā)行“堰塞湖”使得一直以來(lái)投資者對(duì)市場(chǎng)融資壓力的擔(dān)憂有所減輕，也在一定程度上沖淡了12月份限售股解禁潮對(duì)市場(chǎng)信心的影響。

技術(shù)上，大漲過(guò)后期指持倉(cāng)量不降反升，凈空單量也在近3個(gè)交易日明顯增加，期指與現(xiàn)貨基差也出現(xiàn)擴(kuò)大，顯示空頭并未放棄抵抗，且有加碼意愿。期指雖在近日表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨指數(shù)，但仍處于各短中期均線之上，且上漲趨勢(shì)良好，技術(shù)形態(tài)偏多是市場(chǎng)積極信號(hào)。

針對(duì)近期商品房?jī)r(jià)格出現(xiàn)明顯回升及全國(guó)多地地王頻現(xiàn)的現(xiàn)象，國(guó)土部召開(kāi)新聞通氣會(huì)，重申將從嚴(yán)從緊調(diào)控樓市，遏制“地王”抬頭。房?jī)r(jià)上漲預(yù)期的形成無(wú)疑對(duì)調(diào)控政策構(gòu)成挑戰(zhàn)，使其面臨的不確定性增加。

綜上，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)暖預(yù)期的形成及投資類數(shù)據(jù)的顯著回升，加之技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)多，使得市場(chǎng)信心明顯恢復(fù)。指數(shù)經(jīng)短期回調(diào)整理后延續(xù)上漲將是大概率事件。