12月3日，在大慶石化55萬(wàn)噸PE新裝置意外停車消息的刺激下，國(guó)內(nèi)連塑料主力1305合約跳空高開并大幅上行，盤中一度觸及漲停位置，從而拉開了期價(jià)振蕩回升的序幕。目前連塑料遠(yuǎn)月1305合約大幅貼水局面得到改觀，后市在期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步修復(fù)過程中，連塑料有望延續(xù)漲勢(shì)。

現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺

11月底，國(guó)內(nèi)石化企業(yè)就開始上調(diào)12月出廠價(jià)格。隨后借助大慶石化裝置爆炸的東風(fēng)，12月的前兩個(gè)交易日里，國(guó)內(nèi)塑料現(xiàn)貨市場(chǎng)主流成交價(jià)格就從10500元/噸左右快速攀升至11000元/噸水平。今年以來(lái)，石化企業(yè)定價(jià)模式從此前的掛牌銷售改為定價(jià)銷售，并且，嘗試更多的直銷模式，繞過中間貿(mào)易商直接與下游企業(yè)簽訂合同，這就導(dǎo)致石化企業(yè)議價(jià)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。石化廠家強(qiáng)勢(shì)定價(jià)舉措對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生有力支撐，特別是在自身庫(kù)存相對(duì)偏低的情況下，石化廠家挺價(jià)意愿就更加強(qiáng)烈?，F(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生強(qiáng)勁支撐。

國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)

在12月4日創(chuàng)出2009年初以來(lái)的最低點(diǎn)之后，國(guó)內(nèi)上證指數(shù)展開絕地反擊，宏觀數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及經(jīng)濟(jì)改革預(yù)期升溫成為主導(dǎo)金融市場(chǎng)全面回暖的主要?jiǎng)恿Α?2月3日，匯豐銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月PMI指數(shù)為50.5%，高于10月的49.5%，為13個(gè)月來(lái)首次高于50%榮枯線，結(jié)合國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的官方PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭得到進(jìn)一步確認(rèn)。另外，12月中旬，政府經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議受到廣泛關(guān)注，投資者認(rèn)為在新政府的帶領(lǐng)下，明年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將走出目前的窘境，重回穩(wěn)步上升軌道當(dāng)中。因此，國(guó)內(nèi)股市和商品市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的普漲行情，多頭主動(dòng)推升期價(jià)跡象較為明顯。

期現(xiàn)價(jià)差快速收窄

今年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)連塑料期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格一直維持倒掛格局，特別是在1301合約向1305合約移倉(cāng)之后，現(xiàn)貨與1305合約的價(jià)差最高超過1000元/噸，市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期的悲觀情緒達(dá)到頂點(diǎn)。然而，在宏觀面曙光漸現(xiàn)下，資金開始扭轉(zhuǎn)此前過度悲觀看法，并積極做多，這促使期現(xiàn)價(jià)差迅速收窄，目前1305合約較現(xiàn)貨貼水400元/噸左右。另外，值得一提的是，在連塑料主力合約完成移倉(cāng)之后，1301合約在整個(gè)11月都呈貼水狀態(tài)，這種現(xiàn)象在以往的行情中很少出現(xiàn)，交易所注冊(cè)倉(cāng)單降至0，10月和11月塑料交割量為0均表明期貨市場(chǎng)遭受過度打壓。因此，在市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)變的情況下，連塑料期現(xiàn)價(jià)差逐步修復(fù)將促使期價(jià)延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。

綜合以上的分析，在現(xiàn)貨價(jià)格維持堅(jiān)挺，宏觀環(huán)境回暖以及期現(xiàn)價(jià)差逐步修復(fù)的情況下，后期連塑料或?qū)⒕S持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。不過，短期內(nèi)期價(jià)累計(jì)漲幅較大，后市或有技術(shù)性回調(diào)。操作上，建議投資者采取逢回調(diào)買入的操作思路，入場(chǎng)參考區(qū)間為10300—10500元/噸，止損位為10200元/噸，目標(biāo)價(jià)為10900元/噸。