372個特殊法人賬戶參與股指期貨

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2012-12-19 08:55:05 來源：證券時報網(wǎng) 作者：陸星兆

證券時報記者從相關(guān)渠道獲悉，股指期貨特殊法人戶已達372個。盡管絕對數(shù)量不多，但由于此類機構(gòu)在現(xiàn)貨市場的專業(yè)背景，已成為股指期貨最具影響力的參與者。 截至上周，股指期貨全市場累計開戶數(shù)為12.42萬戶，其中自然人開戶12.17萬個，占比97.9%；一般法人開戶2208個，占比1.8%；特殊法人客戶372個，占比0.3%。所有開戶賬戶中，有90%參加過交易，市場日參與率基本穩(wěn)定在21%左右。 特殊法人是指證券公司、基金公司、合格境外機構(gòu)投資者（QFII），以及須經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)或主管機關(guān)批準才能參與股指期貨交易的其他法人。據(jù)了解，該類機構(gòu)主要運用套期保值和套利策略，又細分為傳統(tǒng)買入套保、傳統(tǒng)賣出套保、跨期套利、期現(xiàn)套利、統(tǒng)計套利、市場中性策略等等。特殊法人參與股指期貨體現(xiàn)以下特點： 一是持倉量大、交易量小。數(shù)據(jù)顯示，股指期貨上市以來累計經(jīng)歷650個交易日，日均成交29.75萬手，但特殊法人日均成交僅約6000手，不到市場的0.5%，持倉量卻占目前約10萬手市場總持倉量的30%。 二是利用期貨升水，賣出保值為主。據(jù)統(tǒng)計，股指期貨市場以正基差為主，即期貨價格高于指數(shù)價格，正基差天數(shù)在80%以上。特殊法人在實踐中正是抓住這一特點，采取賣出期貨、買入現(xiàn)貨的操作模式。 三是不完全對沖，留有一定風險敞口。在此前市場下跌過程中，特殊法人拋空股指期貨做套?；蛱桌灰?，一般空頭規(guī)模為股票現(xiàn)貨資產(chǎn)規(guī)模的10%~20%，最高的5家機構(gòu)最多也不超過60%。盡管這種不完全對沖方法留有一定多頭敞口，但相較過去完全沒有做空工具而言，也很好地起到了穩(wěn)定現(xiàn)貨持倉作用。 光大期貨張毅表示，近年機構(gòu)投資者參與資本市場的資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，對于證券組合資產(chǎn)的風險管理的需求也日益突顯。股指期貨推出后，已有部分機構(gòu)先行利用這一避險工具，預計未來隨著監(jiān)管層逐步對QFII、銀行理財、保險資金放開準入，特殊法人機構(gòu)的影響力還將進一步提升。 責任編輯：李婷

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