一、行情回顧

周五上海期銅價格小幅上漲。全日成交347076手，持倉量減少9452手至428552手。主力3月合約，以57500元/噸低開，以57840元/噸收盤，上漲180元。此合約全日成交225010手，持倉量減少8868手至182824手。

倫敦金屬交易所基本金屬小幅上漲，LME 3個月期銅漲28.5，至8073美元/噸。

二、基本分析

宏觀面，

1、據(jù)消息人士透露，美國眾議院議長約翰?博納首次建議上調(diào)年收入100萬美元以上的富裕階層的稅率，以換取美國總統(tǒng)奧巴馬對大幅削減福利項目的承諾。

2、中國國家外匯管理局提高主權(quán)財富基金、央行和貨幣當局等機構(gòu)對國內(nèi)股市和債市的投資額度上限，凸現(xiàn)出中國為深化本國資本市場所作的努力。

供需面，

1、巴克萊集團(Barclays PLC, BCS)上周五下調(diào)了對2013年銅價的預(yù)期，理由是供求基本面轉(zhuǎn)弱。該行將2013年平均銅價預(yù)期下調(diào)6.6%，至每噸7,925美元，12月7日給出的預(yù)期為每噸8,450美元。預(yù)計銅供應(yīng)將出現(xiàn)少量過剩，明年銅價將在每噸7,000-8,500美元區(qū)間內(nèi)波動。

2、臨近年末，企業(yè)流動性短缺正在造成融資需求的進口銅異常增加。盡管進口虧損幅度在加大，但進口銅仍在源源不斷進入保稅區(qū)倉庫。目前保稅區(qū)的銅庫存量已經(jīng)達到100萬噸，比今年3月的庫存量幾乎翻番。而業(yè)界更預(yù)計經(jīng)過多年累積的銅融資規(guī)模高達千億元，一旦銀行監(jiān)管力度加大，銅融資風險暴露概率將大大上升。盡管昨日美聯(lián)儲推出第四輪量化寬松(QE4)，在原有每個月購買400億美元抵押貸款支持證券(MBS)基礎(chǔ)上，再購買450億美元美國國債。這一前所未有的開放式項目并沒有成為商品新催化劑，反而是由于美聯(lián)儲政策利好出盡，有色金屬出現(xiàn)小幅回撤。

三、綜合分析

銅價短期仍可能維持高位震蕩，但中期來看仍然不樂觀。近期，LME庫存快速增至27.3萬噸；上海保稅區(qū)庫存也達到百萬噸。從基本面來看，目前銅價已經(jīng)較高，58000價位壓力較大，暫時不建議買入，采取逐漸賣空的策略。