從目前到明年春節(jié)，鋼材市場冬儲預期及冬儲力度將成為影響鋼材價格的主要因素，后期期鋼價或仍呈偏強震蕩格局。策略上，建議主力合約1305短線偏多操作，入場多單持續(xù)，短期上方壓力位在3810-3830元區(qū)域。

14日在股市走強和鐵礦石等原材料價格堅挺的提振下，螺紋鋼1305合約突破了3700元的壓力，并創(chuàng)下最近4個月的新高3790點。近期宏觀政策面維穩(wěn)的預期增強，對鋼價形成明顯的提振作用，同時一系列宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好也為反彈助一臂之力。

下游消費行業(yè)繼續(xù)企穩(wěn)回升

房地產投資底部繼續(xù)企穩(wěn)、略有回升。2012年1-11月份房地產開發(fā)投資6.48萬億元，同比增長16.7%，比上個月增長1.3個百分點。全國房地產開發(fā)投資累計同比增速在連續(xù)4個月徘徊在15.4%至15.6%之后，11月份終于呈現(xiàn)出明顯的回升勢頭，銷售面積累計同比維持了持續(xù)上升的勢頭，11月份累計同比增長2.4%由負轉正，可見當前國內的剛需依然強勁。從單月數(shù)據(jù)看，11月份房地產開發(fā)投資7143億元，同比增長28.47%，環(huán)比增長8.51%。其中11月份房屋新開工面積、銷售面積、房屋施工面積和竣工面積分別同比增長了7.07%、30.39%、12.00%和-2.25%，環(huán)比分別增長了32.63%、25.83%、44.91%和21.14%。11月份單月投資額除了竣工面積單項同比稍有回落外，整體房地產開發(fā)投資和各分項同比及環(huán)比均呈現(xiàn)回升的勢頭，新開工面積和施工面積同比增速還扭轉了2011年底以來多數(shù)為負的局面，環(huán)比增幅也相當可觀。

鐵路投資累計同比實現(xiàn)正增長，回升勢頭可期。按照鐵道部最新公布的計劃，2012年前11個月已經完成了全年計劃的80%左右，最后一個月鐵路投資必須完成1200億元以上，其中基本建設投資約達840億元。從往年完成的經驗來看，12月份鐵路投資無論是從絕對量還是從環(huán)比漲幅來看，均會較11月份有所增長，2011年12月份完成947億元，環(huán)比11月份的627億元增幅超50%，2010年12月份完成1463億元，環(huán)比11月份的1088億元增幅約達35%。從目前看，2012年完成固定資產投資計劃的可能性較大。

冬儲或比預期提前

截至12月7日，螺紋鋼、線材社會庫存量分別為503.81萬噸和124.75萬噸，較11月30日的498.38萬噸和120.96萬噸分別增加了5.43萬噸和3.79萬噸，螺紋鋼和線材的社會庫存連續(xù)第二周上升。根據(jù)經驗，每年底到次年春節(jié)后，鋼材的社會庫存都會由于鋼貿商的冬儲而呈現(xiàn)上升的趨勢。前期市場普遍預期今年冬儲會遲于往年，但現(xiàn)在看來，在政策維穩(wěn)信息頻傳情況下，鋼價上漲預期強烈，鋼貿商或已開始啟動冬儲。更新數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日當周，螺紋鋼和線材社會庫存量分別增加了0.82萬噸和減少了3.99萬噸，社會庫存窄幅波動，我們認為這是鋼價升至震蕩區(qū)間上沿附近，貿易商略增觀望情緒所致，這種短期現(xiàn)象不會改變冬儲到來和社會庫存上升的趨勢。