雖然懸而未決的收儲(chǔ)仍在持續(xù)不斷地給市場注入強(qiáng)心劑，但是日漸走低的現(xiàn)貨價(jià)格表明市場正在向深度難測的泥潭前進(jìn)，未來到底會(huì)經(jīng)受何等嚴(yán)酷的考驗(yàn)還存在不確定性。經(jīng)濟(jì)規(guī)律顯示，單純的行業(yè)政策難以扭轉(zhuǎn)市場趨勢，如果沒有宏觀環(huán)境的合力影響，糖價(jià)仍將步上榨季后塵。

收儲(chǔ)的規(guī)模和方式仍不確定

從市場開始將目光聚焦到新榨季收儲(chǔ)至今，收儲(chǔ)版本一直在不斷變動(dòng)，反映出瞬息萬變的市場正在給決策部門在制定行業(yè)政策時(shí)帶來困擾。由于新榨季的收儲(chǔ)價(jià)格基本可以被視為行業(yè)的基準(zhǔn)價(jià)格，因此其最終定價(jià)將直接與產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利益緊密相關(guān)。廣西糖業(yè)部門曾信誓旦旦地表示新榨季甘蔗收購價(jià)格將在11月3—5日出臺(tái)，但是一個(gè)多月以后仍不見下文，應(yīng)該是需要等待國家層面的收儲(chǔ)價(jià)格出臺(tái)以后才能正式揭曉。由于產(chǎn)量和進(jìn)口量均存在不確定性，新榨季收儲(chǔ)總量也極難確定，這不僅需要考慮總庫存的影響、還需要考慮150萬噸陳糖的輪出工作。如果是先收儲(chǔ)后輪出，那么榨季末的供需關(guān)系將受到嚴(yán)峻考驗(yàn)，政策的效果就要大打折扣，因此先輪出后收儲(chǔ)的可能性更大，而這又會(huì)進(jìn)一步打壓當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格。

單純的產(chǎn)業(yè)政策難以扭轉(zhuǎn)趨勢

宏觀經(jīng)濟(jì)對食糖價(jià)格的影響是全局性的，同時(shí)也是具有導(dǎo)向性的。產(chǎn)業(yè)政策只有與宏觀政策協(xié)同產(chǎn)生合力以后才能扭轉(zhuǎn)趨勢，而單純的產(chǎn)業(yè)政策只會(huì)引起價(jià)格劇烈的波動(dòng)。2011/2012榨季，國家儲(chǔ)備曾公告以6450元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)100萬噸食糖，但是歷時(shí)105天才將第一期50萬噸收滿。由于市場庫存超預(yù)期發(fā)展，現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌，第二期以6200元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)的50萬噸僅耗時(shí)36分鐘。從2011/2012榨季收儲(chǔ)的經(jīng)驗(yàn)來看，由于宏觀環(huán)境處于持續(xù)惡化階段，國際與國內(nèi)需求市場萎縮，庫存出現(xiàn)超預(yù)期增長的態(tài)勢，大家在爭先恐后以更低的價(jià)格向?qū)Ψ绞袌鰞A銷自身多余的庫存，從而使得價(jià)格大幅下跌，而收儲(chǔ)抬高了制糖企業(yè)的利潤，糖企愿意以更低的價(jià)格銷售剩余的食糖。如果新榨季的收儲(chǔ)政策沒有達(dá)到預(yù)期效果，那么最后的情況可能比2011/2012榨季更糟糕。

市場需要現(xiàn)貨價(jià)格前低后高

對于產(chǎn)業(yè)鏈中下游來說，在有明確收儲(chǔ)政策支持的情況下，更低的現(xiàn)貨價(jià)格無疑會(huì)提高他們增加庫存的欲望，而糖價(jià)接近心理價(jià)位或者市場成本則會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)他們補(bǔ)充庫存的信心。2011/2012榨季，由于現(xiàn)貨價(jià)格前高后低，以至于隨著時(shí)間的推移，市場發(fā)現(xiàn)庫存越來越多，行業(yè)陷入瀕臨崩潰的邊緣。而從全社會(huì)庫存的角度來看，2012/2013榨季的總供應(yīng)量為2078萬噸，期末庫存為698萬噸，同比增加170萬噸。新榨季的供需形勢要比舊榨季嚴(yán)峻更多，顯然只有借助外力才能化解這種足以令全行業(yè)陷入嚴(yán)重虧損的局面。不過，如果收儲(chǔ)政策只是將價(jià)格從低點(diǎn)抬升至高點(diǎn)，而不能起到長期穩(wěn)定價(jià)格的作用，那么顯然會(huì)有更多意料之外的事情發(fā)生，糖價(jià)很可能就會(huì)再次陷入更深的泥潭。

更低的現(xiàn)貨價(jià)格不僅可以增加產(chǎn)業(yè)鏈中下游采購的熱情，還會(huì)有效抵御走私以及進(jìn)口糖的沖擊，甚至可以從淀粉糖市場搶回超過50萬噸的市場份額，從而極大緩解全行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營壓力。在供給嚴(yán)重過剩面前，絕大多數(shù)利好都是偽命題，利好越大、行業(yè)的波動(dòng)就越大，這是現(xiàn)階段最不適宜發(fā)生的。