光大期貨增多單680手，金瑞期貨異常增空單913手

本周期指走勢跌宕，主力合約1212維持區(qū)間運(yùn)行，截至昨日收盤，1212合約報收于2252.6點(diǎn)，下跌13.6點(diǎn)。分析人士表示，現(xiàn)指成交量繼續(xù)衰減，市場缺乏有效支撐，期指價跌量減，主力合約臨近交割日，多空持倉紛紛減持，預(yù)計短期指數(shù)難有較大改觀。

此外，從機(jī)構(gòu)持倉來看，除了光大期貨在1212合約增持多單680手外，多數(shù)主力機(jī)構(gòu)均雙向減持倉位，反映市場交投不太樂觀。指數(shù)面臨技術(shù)位壓制，若要有所反彈需待多頭配合，即持倉量的增加來推動繼續(xù)上行。

光大期貨逆市增持

數(shù)據(jù)顯示，昨日前20主力機(jī)構(gòu)持有多單37744手，較前一交易日減持3020手，國泰君安、光大期貨和海通期貨排名靠前，分別持有多單4592手、3661手和3099手，除了光大期貨意外增持680手外，國泰君安和海通期貨分別減持669手、1058手。與此同時，機(jī)構(gòu)前20席位會員共計持有空單39753手，較前一交易日減持4262手，國泰君安、中證期貨和海通期貨錄得前三名，分別持有賣單5695手、4469手、3531手，三大空頭主力分別減持582手、605手、969手。

主力合約臨近交割日，光大期貨逆市增加買單680手，表明對后市趨于樂觀態(tài)度。浙商期貨股指分析師方媛表示，機(jī)構(gòu)持倉在在主力合約表現(xiàn)出雙向減倉，向次月合約的移倉力度大致趨近。在之前增倉下行趨勢扭轉(zhuǎn)后，期指總持倉開始不斷減少，雖然空頭壓力減緩短期刺激指數(shù)反彈，但是技術(shù)位壓力較重，若要繼續(xù)上行仍需多頭配合，即持倉量增加來推動指數(shù)繼續(xù)上行。

“統(tǒng)計會員席位上三合約（IF1212、IF1301和IF1303）的持倉數(shù)據(jù)顯示，前十家凈倉異動席位的凈倉增量和為1209手，多頭調(diào)倉積極性依舊在空頭之上。”南華期貨股指分析師嚴(yán)蘭蘭表示，觀察空單分布結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，空單分布結(jié)構(gòu)變動較小，且規(guī)律不強(qiáng)；與之對應(yīng)，少量多單份額由尾端席位移向了中端分布席位。期指收盤微幅走低，空方主力席位小幅減倉，其市場占比優(yōu)勢縮減至10%。

空頭方面，金瑞期貨領(lǐng)頭異常增倉913手，隨后浙商期貨、上海東證各自增倉330余手；海通期貨、招商期貨領(lǐng)頭減倉，席位減量分別為552、490手，隨后國信期貨、光大期貨各自減倉不足300手。

多頭方面，光大期貨異常增倉1444手，上海東證增倉972手，隨后國信期貨、一德期貨及長江期貨分別增倉675手、509手、501手，最后招商期貨增倉143手；永安期貨及海通期貨領(lǐng)頭分別減倉1163手、1021手，隨后浙商期貨、金瑞期貨分別減倉484手、328手。

多空盤中對峙明顯

從現(xiàn)貨板塊表現(xiàn)來看，市場已不再是前期普漲局面，板塊走勢有所分化。方媛表示，近兩日兩市資金均表現(xiàn)凈流出，目前僅場內(nèi)資金騰挪、流向熱點(diǎn)概念板塊以推動股指，面臨未來熱點(diǎn)斷檔風(fēng)險，未來若仍無實(shí)質(zhì)利好支撐，股指面臨調(diào)整壓力將更大。

她表示，當(dāng)前市場一大關(guān)注焦點(diǎn)是來自限售股解禁方面的壓力。從限售股解禁情況來看，下周一限售股解禁數(shù)量達(dá)到高峰108.724億股，解禁市值778.335億元。在統(tǒng)計限售股解禁對上個月的指數(shù)走勢影響時，發(fā)現(xiàn)在限售股解禁的兩個峰值6日和27日，供求短期失衡對指數(shù)短期走勢構(gòu)成壓力。2013年1月份解禁市值超過930億，因此這部分壓力釋放可能會由下周開始持續(xù)到明年一月份。

另一方面，在股指縮量整理的情況下，反彈量能衰減，限售股解禁壓力凸顯，令指數(shù)重新面臨進(jìn)一步調(diào)整壓力；而以民生銀行(600016,股吧)為代表的銀行股在最近7個交易日表現(xiàn)強(qiáng)勁，民生銀行漲幅接近10%，權(quán)重板塊強(qiáng)勁走勢將制約指數(shù)大幅下行的空間。

中證期貨股指研究員戴宏浩表示，近兩周來，最為鼓舞市場信心的消息應(yīng)是監(jiān)管層對城鎮(zhèn)化建議的講話影響，加上中國經(jīng)濟(jì)系列數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)，提高了投資者對經(jīng)濟(jì)前行的信心，兩利好使得近一周以來A股市場的表現(xiàn)極為搶眼。從資金面來看，和往年年底社會資金相對緊張狀況不同，今年社會資金面相對寬松，銀行間市場利率水平一直維持在相對較低水平，同時往年經(jīng)濟(jì)爆發(fā)的銀行高息攬儲大戰(zhàn)，今年同樣并不多見。

不過，潛在的利空同樣不能忽視。與大中型企業(yè)表現(xiàn)不同，中小企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)并不出色，必須要引起警惕。此外，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖，中長期貸款規(guī)模卻出現(xiàn)了罕見的負(fù)增長，或意味著圣誕出口效應(yīng)消退后，中國經(jīng)濟(jì)會重新回到疲軟中。

短期反彈難言樂觀

現(xiàn)指成交量繼續(xù)衰減，MACD紅柱縮短，1212合約先后跌破5日、60日均線，期指價跌量減，總持倉減少約2700手。方媛表示，1212合約60日均線附近為此前密集交易區(qū)，有一定套牢盤，同時連續(xù)上漲后也積累了獲利盤，后期若無實(shí)質(zhì)利好政策或新熱點(diǎn)來驅(qū)動，市場恐面臨較大調(diào)整壓力。尤其近期現(xiàn)貨量能不斷萎縮，顯市場謹(jǐn)慎情緒，建議投資者短線多單可逢高撤出，于30日線支撐上方，可嘗試輕倉短空操作。

盤后數(shù)據(jù)顯示，期指交易量微幅下降了4.8萬手，持倉量微幅下降了不足0.3萬手；本周現(xiàn)貨指數(shù)HS300樣本股的日成交金額明顯低于上周，而且出現(xiàn)持續(xù)萎縮，周四已降至370億元下方。

嚴(yán)蘭蘭表示，中金所公布三合約的持倉分布，異動席位上多頭調(diào)倉積極性仍舊高于空頭，空單分布結(jié)構(gòu)變動較小且規(guī)律不強(qiáng)，多單分布略微由尾端移向了中端席位，空方主力席位出現(xiàn)了小幅減倉，相較多方主力的市場占比優(yōu)勢降至10%。因此，期指存量資金上多空雙方勢力均衡，預(yù)計短期指數(shù)仍難突破窄幅震蕩形態(tài)。

戴宏浩表示，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，但最后的確認(rèn)日還未來到，12月和明年1月的數(shù)據(jù)可能揭曉，在此之前，主導(dǎo)市場走勢的最關(guān)鍵因素在于投資者信心，從這方面來說15日、16日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議特別重要，期待會議上能更為明確城鎮(zhèn)化建設(shè)信息。