雖然原油吹響沖擊70美元/桶的集結(jié)號(hào)，但這卻未能為低迷的PTA市場(chǎng)帶來扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)的機(jī)會(huì)，PTA市場(chǎng)依然遭受著上游PX產(chǎn)能逐步增加、下游消費(fèi)低迷的雙重打擊。而PTA期價(jià)在多個(gè)交易日內(nèi)高開低走，目前主力合約909報(bào)價(jià)為6840元/噸，較4月消費(fèi)高峰高點(diǎn)7510元/噸有670元/噸差價(jià)。

　　原油大漲未能成為PTA“救命稻草”

 　　目前原油已接連收回50美元/桶、60美元/桶，且在6月5日盤面交易中向上測(cè)試70美元/桶壓力位。伴隨著原油價(jià)格近期的快速拉升，市場(chǎng)資金積極進(jìn)場(chǎng)做多，且相關(guān)分析機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)原油上漲預(yù)期。在最新報(bào)告中，高盛的分析師指出，在今年第二季度，石油需求降至“谷底”，但在今年晚些時(shí)候有望出現(xiàn)改善。高盛預(yù)計(jì)，考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將推動(dòng)原油需求上升，原油期貨將在2009年底達(dá)到每桶85美元，在2010年底觸及每桶95美元。

　　作為PTA上游原料，原油的上漲按理應(yīng)是對(duì)PTA產(chǎn)生利多作用，但近期原油在持續(xù)反彈，而PTA卻跌勢(shì)綿綿。PTA在春節(jié)后處于階段性消費(fèi)高峰和集中補(bǔ)庫(kù)的時(shí)期，而上游PX產(chǎn)能更多是處于檢修和停產(chǎn)階段，在供需嚴(yán)重不對(duì)稱情況下，PTA反彈勢(shì)頭凌厲。目前，原油價(jià)格低于經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前的價(jià)格，而PTA期價(jià)已接近經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前水平，原油大漲不能成為弱勢(shì)PTA救命稻草。

　　PX產(chǎn)能增加和價(jià)格逐步走低拖累PTA

　　目前PTA期價(jià)步步走低，主要是由PX產(chǎn)能逐步增加造成。5月份盡管原油、石腦油價(jià)格一路強(qiáng)勁上漲，且整體PX供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯增加，但國(guó)內(nèi)3套PX新裝置在6月份投產(chǎn)以及下游市場(chǎng)的持續(xù)低迷令PX一路下跌，對(duì)PTA價(jià)格打壓明顯。雖然原油近期的強(qiáng)勁上漲給市場(chǎng)帶來一定的支撐力，使得近期PX跌幅趨緩，但是市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)增加以及下游需求疲軟都使得PX仍然面臨繼續(xù)下滑壓力，短期之內(nèi)調(diào)整局勢(shì)很難改變。目前，國(guó)內(nèi)外PX裝置開工負(fù)荷緩慢提升，再加上新裝置的投產(chǎn)，PX供應(yīng)將出現(xiàn)增加，PX產(chǎn)能增加和價(jià)格逐步走低將拖累PTA。

　　聚酯和紡織品消費(fèi)持續(xù)低迷利空PTA

　　目前，聚酯工廠已是在成本線附近勉強(qiáng)維持生產(chǎn)，由于下游市場(chǎng)持續(xù)低迷以及庫(kù)存壓力居高不下，部分聚酯工廠近期已經(jīng)開始降低裝置負(fù)荷或者安排停車檢修。聚酯產(chǎn)銷相對(duì)清淡，整體平均6—8成，優(yōu)惠促銷比較普遍，聚酯市場(chǎng)消費(fèi)萎靡將進(jìn)一步對(duì)PTA產(chǎn)能利空壓力。

　　5月份紡織行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游紡織終端市場(chǎng)逐步進(jìn)入由旺轉(zhuǎn)淡季節(jié)，市場(chǎng)對(duì)滌綸長(zhǎng)絲的有效需求逐漸減少。原料的走低帶動(dòng)滌絲產(chǎn)品價(jià)格下滑，一月跌幅接近600—800元/噸。近期美元指數(shù)貶值加速，大宗商品呈現(xiàn)聯(lián)袂上漲的局面，同時(shí)，紡織企業(yè)對(duì)棉花的需求相當(dāng)緊迫，而棉花價(jià)格在經(jīng)過2008年的國(guó)家集中性收儲(chǔ)和2009年5月下旬的放儲(chǔ)后，市場(chǎng)消費(fèi)積極性受到一定程度的打壓和忽視。隨著PTA廠家開工率的逐步提高，下游紡織行業(yè)景氣度并沒有根本性回暖，紡織市場(chǎng)消費(fèi)低迷將進(jìn)一步利空PTA期價(jià)。

　　綜上所述，雖然近期原油價(jià)格反彈對(duì)PTA價(jià)格產(chǎn)生一定的支撐作用，但最終決定PTA后市的還是上游PX產(chǎn)能的生產(chǎn)情況以及下游聚酯、紡織企業(yè)的消費(fèi)力度。上游PX產(chǎn)能逐步增加，而下游消費(fèi)未明顯啟動(dòng)，這將對(duì)PTA價(jià)格產(chǎn)生一定的利空作用，因此，PTA弱勢(shì)不減。